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Durant la semaine traversant 2025, les primes au comptant du cuivre SHFE ont montré un "démarrage fort", avec des cotations de cuivre de qualité standard atteignant presque 100 yuans/mt et des primes de cuivre de haute qualité dépassant 100 yuans/mt. Cependant, ces primes élevées n'ont pas été durables, reculant dès le deuxième jour de négociation. Alors que nous entamons la deuxième semaine de négociation de la nouvelle année, les primes élevées au comptant peuvent-elles persister ?
À la fin décembre, les fournisseurs ont activement vendu leurs marchandises pour récupérer des fonds, transformant les primes au comptant en remises, qui ont continué à s'élargir. Cependant, certains commerçants avaient déjà constitué des stocks à bas prix, se préparant à vendre après le Nouvel An. Dans l'après-midi du 31 décembre, les fournisseurs ont activement proposé des cotations pour le 2 janvier, créant une offre limitée sur le marché. Dans ces circonstances, les primes élevées au comptant du premier jour de négociation de 2025 n'étaient pas surprenantes.
Selon les données SMM, au jeudi, les stocks de cathodes de cuivre à Shanghai étaient de 79,100 mt, montrant une tendance à la hausse MoM. Cependant, la circulation des marchandises sur le marché restait insuffisante, incitant les commerçants à maintenir fermement leurs cotations, entraînant un "démarrage fort" le premier jour de la nouvelle année. Néanmoins, la demande réelle d'approvisionnement en aval était faible, principalement en raison d'un réapprovisionnement actif à bas prix avant les vacances.
Les données SMM ont montré que cette semaine, le taux d'exploitation des tiges de cathodes de cuivre a chuté de 8,49 % MoM, tandis que celui des tiges de cuivre secondaire a diminué de 6,49 % MoM. Entre 2024 et 2025, la plupart des entreprises se sont concentrées sur la récupération des fonds de fin d'année et ont organisé des maintenances, entraînant des réductions ou des arrêts de production à divers degrés. Pendant cette période, le rythme des commandes en aval et des collectes de marchandises a également ralenti, entraînant une baisse inattendue du taux d'exploitation des tiges de cathodes de cuivre. Par conséquent, la consommation réelle cette semaine était faible, et les primes au comptant ont chuté vendredi, manquant de soutien de la consommation réelle en aval. SMM prévoit que le taux d'exploitation des tiges de cathodes de cuivre rebondira à 76,65 % la semaine prochaine. De plus, avec le recul des prix du cuivre à environ 73,000 yuans/mt en fin de semaine et la digestion des stocks de matières premières, les achats en aval devraient se redresser, soutenant les primes au comptant. Cependant, compte tenu des transactions réelles, les primes au comptant devraient se maintenir autour de 50 yuans/mt.
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