Sur le front macroéconomique, le marché réagit aux risques politiques après l'investiture de Trump en janvier 2025 et à la pause attendue de la Réserve fédérale dans les baisses de taux d'intérêt. Le dollar américain a atteint un sommet de deux ans, exerçant une pression généralisée sur les actifs à risque mondiaux, avec une tendance baissière sur le front macroéconomique. Une attention particulière doit être portée aux réunions de la série "Développement de haute qualité de l'économie chinoise" le matin du 3 janvier 2025, et il est conseillé de faire preuve de prudence face au risque que les mesures de relance de la politique intérieure dépassent les attentes.
Sur les fondamentaux, une grande mine de bauxite en Guinée a récemment été affectée par des changements politiques dans le pays, entraînant des restrictions partielles sur les expéditions par transport terrestre. Certaines raffineries d'alumine en aval ont déjà été informées de se préparer à des retards dans les expéditions de bauxite. Les perturbations du côté des mines ont refait surface, soutenant les prix de l'aluminium et augmentant le centre des prix. En observant le côté des coûts de l'industrie de l'aluminium, le coût moyen immédiat complet de l'aluminium est d'environ 21,490 yuans/tonne, en hausse de 65 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente, au jeudi dernier. Cependant, avec le recul des prix au comptant de l'alumine, les coûts de l'aluminium pourraient diminuer. Du côté de la demande, les fournisseurs ont activement vendu pour atteindre leurs objectifs de déstockage, tandis que les vacances du Nouvel An au cours de la semaine ont entraîné un léger réapprovisionnement par les acheteurs en aval, provoquant un rebond temporaire de la demande et un rétrécissement des décotes sur le marché au comptant. Cependant, à mesure que la basse saison s'intensifie, les secteurs en aval entreront progressivement dans le rythme des vacances du Nouvel An chinois, et la demande s'affaiblira à nouveau.
En résumé, le front macroéconomique reste baissier, avec le dollar américain et les rendements des bons du Trésor américain exerçant une résistance sur les prix de l'aluminium. Sur les fondamentaux, la reprise de la production d'alumine à l'étranger et les nouvelles capacités domestiques ajoutées allègent progressivement la tension sur l'offre d'alumine, et la pression sur le côté des coûts de l'aluminium pourrait diminuer progressivement. La semaine prochaine, alors que certaines entreprises de transformation entreront dans le rythme des vacances du Nouvel An chinois, le rythme du déstockage ralentira, ce qui pourrait amorcer un nouveau cycle d'accumulation des stocks. Une attention particulière doit être portée au rythme des expéditions des mines de Guinée. Actuellement, les stocks dans les ports domestiques sont relativement suffisants, avec un impact à court terme minimal sur l'offre, mais le sentiment sur le marché financier reste soutenu. Le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE devrait se négocier autour de 19,550-20,100 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium sur le LME devrait se négocier autour de 2,500-2,650 $/tonne.
Source des données : SMM
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