Sur le plan macroéconomique, cette semaine a été marquée par un mélange de facteurs haussiers et baissiers. Le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré que de nouvelles baisses des taux d'intérêt sont attendues à l'avenir. Cependant, les données sur l'inflation ont conduit le marché à adopter une attitude attentiste concernant le rythme des futures baisses de taux de la Fed américaine. Sur le plan national, des signaux positifs ont continué d'émerger. Le ministère des Finances a annoncé des plans pour augmenter le ratio de déficit budgétaire et émettre des obligations d'État à plus grande échelle en 2025. Le Bureau général du Comité central du PCC et le Bureau général du Conseil d'État ont publié des avis sur l'accélération de l'établissement d'un marché des transports unifié et ouvert, proposant une construction modérément avancée des infrastructures de transport. De nombreux acteurs de l'industrie ont souligné que la probabilité de réductions du RRR avant la fin de l'année est élevée, offrant un soutien positif au plan macroéconomique.
Sur le plan des fondamentaux, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est restée stable, sans rapport de réduction de production au cours de la semaine. Dans le Guangxi, certaines capacités nécessitant des arrêts pour transformation technologique ont été complètement arrêtées, et ces capacités devraient reprendre d'ici la fin de 2025. Sur le plan des coûts, il y a eu un léger assouplissement des coûts de production d'aluminium au cours de la semaine. Au jeudi, le coût moyen immédiat complet de l'aluminium domestique était d'environ 21,425 yuans/tonne, en baisse de 61 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Actuellement, le marché n'a pas de nouveaux plans de réduction de production. Sur le plan de la demande, la demande globale a continué de diminuer pendant la basse saison. Les inspections de protection de l'environnement dans le Henan ont conduit à des réductions de production dans les entreprises de transformation, combinées à un recul significatif de la demande finale majeure comme le photovoltaïque. Bien que certaines entreprises du sud de la Chine aient reçu de nouvelles commandes, il est difficile de dire que le secteur de la transformation de l'aluminium domestique a inversé la tendance de la basse saison. En termes de stocks, les prix de l'aluminium tombant en dessous de 20,000 yuans/tonne pour la première fois en trois mois, combinés au retard du point de retournement de l'accumulation des stocks domestiques, ont stimulé l'intérêt pour le réapprovisionnement en aval et les achats avant les vacances. Cela a conduit à une tendance générale de déstockage dans les stocks sociaux au cours de la semaine, soutenant le rétrécissement des remises au comptant.
Sur le plan technique, le modèle prédit que le prix moyen de l'aluminium A00 de SMM se situera entre [19,135, 19,930] yuans/tonne de ce vendredi au jeudi suivant (2025-01-02), avec un centre de prix de 19,600 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [18,660, 20,400], la fourchette de prix normale est [18,980, 20,090], et la fourchette de prix conservatrice est [19,290, 19,770]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer à la hausse. La fourchette de support est [18,980, 19,290], et la fourchette de résistance est [19,770, 20,090]. Le modèle prédit également que le prix de clôture du contrat le plus échangé d'aluminium se situera entre [19,160, 20,110] yuans/tonne de ce vendredi au jeudi suivant (2025-01-02), avec un centre de prix de 19,670 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [18,710, 20,550], la fourchette de prix normale est [19,010, 20,260], et la fourchette de prix conservatrice est [19,310, 19,960]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait initialement bondir puis se replier ou fluctuer à la hausse. La fourchette de support est [19,010, 19,310], et la fourchette de résistance est [19,960, 20,260].
En résumé, les données sur l'inflation ont conduit le marché à adopter une attitude attentiste concernant le rythme des futures baisses de taux de la Fed américaine sur le plan macroéconomique. Sur le plan national, la direction des signaux politiques positifs reste inchangée, ce qui est favorable au marché des métaux non ferreux à long terme. Sur le plan des fondamentaux, les perturbations du côté de l'offre ont diminué, et les prix au comptant de l'alumine ont légèrement baissé mais restent à des niveaux élevés. Associés à la hausse des prix de l'électricité pendant la saison sèche, les coûts de l'aluminium restent soutenus. Sur le plan de la demande, affectés par la basse saison, les restrictions de production dues à la protection de l'environnement régionale et les ruées à l'exportation antérieures qui ont puisé dans la demande future, les taux d'exploitation en aval pourraient continuer de diminuer, certaines petites usines prévoyant de prendre des vacances anticipées. Globalement, le plan macroéconomique reste mitigé, tandis que les fondamentaux montrent que les prix de l'aluminium tombant en dessous de 20,000 yuans/tonne ont stimulé l'intérêt d'achat en aval. Cependant, dans le contexte de la basse saison, il est peu probable que la demande connaisse une amélioration significative. À court terme, les prix de l'aluminium devraient maintenir une tendance fluctuante. La semaine prochaine, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE devrait évoluer autour de 19,100-20,000 yuans/tonne, tandis que l'aluminium LME devrait se situer entre 2,500-2,580 $/tonne.
Source des données : SMM
》Abonnez-vous pour consulter les prix historiques des métaux au comptant de SMM
