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À l'approche de la fin de l'année, la plupart des entreprises commencent à clôturer leurs comptes, et avant cela, les fonderies, les commerçants et d'autres acteurs font face à des objectifs de liquidation des stocks. La volonté d'achat en aval diminue en fin d'année, obligeant les fournisseurs à adopter des stratégies de liquidation à bas prix. En seulement deux jours, le cuivre au comptant SHFE a chuté de plus de 100 yuans par tonne, et les fonderies du Shandong ont proposé des prix plus compétitifs. Certains acheteurs en aval dans le Jiangsu, le Zhejiang et l'Anhui ont préféré s'approvisionner dans cette région, ce qui a encore fait baisser les prix à Shanghai.
En revanche, les primes au comptant dans le Guangdong sont restées fermes et ont augmenté régulièrement en fin d'année, principalement en raison de baisses consécutives des stocks. Selon les données de SMM, au 26 décembre, les stocks du Guangdong étaient de seulement 3,800 tonnes, soit 5,200 tonnes de moins qu'à la même période l'année précédente. Les arrivages, tant importés que produits localement, étaient limités dans le Guangdong. Bien que les arrivages domestiques à Shanghai aient également été rares, des importations suffisantes ont servi de tampon, entraînant une pression supplémentaire sur les prix par les acheteurs en aval.
En examinant les années précédentes, de 2022 à 2024, l'écart de prix entre Shanghai et le Guangdong s'est systématiquement élargi en fin d'année. Cela était principalement dû au fait que les fournisseurs de Shanghai liquidaient activement leurs stocks à bas prix, tandis que les stocks du Guangdong restaient extrêmement faibles, soutenant les primes au comptant. Cependant, en raison de la période de fin d'année, même avec des écarts de prix arbitrables entre les deux régions, les commerçants ont trouvé difficile d'exécuter des arbitrages réels.
Il est prévu qu'après le Nouvel An, la pression de liquidation des stocks sur les fournisseurs de Shanghai s'atténuera, et l'écart de prix entre Shanghai et le Guangdong se réduira progressivement.
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