Revue et perspectives du marché des barres de cathode en cuivre, 2024-25 : Quels sont les mots-clés ? [Analyse SMM]

Alors que 2024 touche à sa fin, le marché des tiges de cathode de cuivre s'apprête à relever de nouveaux défis en 2025. À l'approche de la fin de l'année, comment les producteurs de tiges de cathode de cuivre ont-ils performé en termes de production et de ventes cette année ? Y a-t-il encore un écart par rapport à l'objectif annuel ? Quelles sont les attentes pour 2025, et quels changements sont anticipés sur le marché des tiges de cuivre l'année prochaine ? Voici l'analyse détaillée :

1. Les prix du cuivre augmentent tandis que les primes/remises au comptant fluctuent ; primes/remises moyennes annuelles négatives, lourdes pertes pour les contrats à long terme

Au premier semestre 2024, en raison des pénuries de concentré de cuivre, des attentes de réduction de la production de cathodes de cuivre, des politiques macroéconomiques favorables au niveau national et des perturbations telles que les pressions à la hausse sur le COMEX, les prix du cuivre ont atteint des sommets historiques. Les primes/remises au comptant pour les cathodes de cuivre SMM #1 ont également connu une volatilité significative tout au long de l'année. Au 25 décembre 2024, la prime au comptant moyenne annuelle pour les cathodes de cuivre SMM #1 s'élevait à -27,39 yuans/tonne. Pendant la majeure partie de l'année, les primes/remises au comptant étaient nettement inférieures aux prix des contrats à long terme, entraînant de lourdes pertes pour les clients en aval des contrats à long terme de tiges de cathode de cuivre et provoquant de nombreux défauts de contrat.

2. Les prix élevés du cuivre réduisent les taux d'exploitation et les frais de traitement des tiges de cathode de cuivre

Sous la pression des prix élevés du cuivre, les taux d'exploitation hebdomadaires des producteurs de tiges de cathode de cuivre ont montré tout au long de l'année une forte corrélation avec les prix du cuivre. La hausse des coûts des matières premières, les nombreux défauts de contrats à long terme et l'intensification de l'attentisme parmi les clients en aval ont tous pesé sur les taux d'exploitation pendant les périodes de prix élevés, tandis que les commandes étaient libérées de manière concentrée lors des baisses de prix.

En termes de frais de traitement, les frais de traitement des tiges utilisées dans les industries des fils électriques et des fils émaillés (hors primes/remises) ont diminué à plusieurs reprises lors de la hausse initiale des prix du cuivre, suivie d'une tendance à la baisse en 2024, avant de rebondir progressivement à des niveaux normaux.

3. L'expansion des capacités intensifie la concurrence acharnée ; les entreprises recherchent des percées

Selon SMM, la capacité de production de tiges de cathode de cuivre en 2024 a augmenté de 1,425 million de tonnes par rapport à 2023, tandis que les taux d'exploitation ont diminué de 2,2 points de pourcentage. Par ailleurs, une capacité supplémentaire de 1,195 million de tonnes devrait être mise en service en 2025. Face à l'augmentation des capacités et à l'intensification de la concurrence acharnée, les entreprises de tiges de cathode de cuivre recherchent activement des percées, certaines explorant les canaux d'exportation de tiges de cuivre, envisageant l'ajout de lignes de production de tiges sans oxygène ou élargissant les chaînes d'approvisionnement et les bases de clients en aval. Les exportations de tiges et fils de cuivre en 2024 ont augmenté de près de 60 % par rapport à l'année précédente. De plus, plusieurs entreprises de tiges de cuivre ont signalé un nombre croissant d'entreprises de la chaîne d'approvisionnement participant aux transactions.

4. Bilan et perspectives des objectifs de production pour 2024/25 : réduction des exportations probable en 2025

Malgré la pression sur les taux d'exploitation et les marges bénéficiaires en 2024, et le frein à la croissance de la consommation de cuivre provenant des secteurs de l'immobilier et des infrastructures, la consommation intérieure est restée fondamentalement soutenue. Les commandes en attente depuis le milieu de 2024 ont été largement exécutées au troisième et quatrième trimestres. L'augmentation des commandes d'exportation et la demande supplémentaire de cuivre dans le secteur des nouvelles énergies ont également apporté un certain soutien. Par ailleurs, la réduction de l'offre de tiges de cuivre secondaire en raison de nouvelles politiques a indirectement favorisé le rebond des taux d'exploitation des tiges de cathode de cuivre. D'après les échanges entre SMM et les entreprises de tiges de cathode de cuivre, bien qu'il ait été difficile d'atteindre l'objectif de croissance annuelle de la production totale en 2024, la plupart des entreprises moyennes et grandes de tiges de cathode de cuivre ont réussi à maintenir des niveaux de production stables ou légèrement supérieurs à ceux de 2023.

SMM prévoit que la capacité de production de tiges de cathode de cuivre continuera de croître en 2025, tandis que la croissance de la production et de la demande apparente ralentira. Les taux d'exploitation annuels devraient encore diminuer, en baisse de 3,34 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. Bien que de nombreuses entreprises visent à augmenter leurs exportations, les changements de politique déplaçant le marché du commerce ordinaire vers le commerce de transformation ont réduit de moitié les volumes d'exportation des principaux exportateurs nationaux en décembre. De plus, la hausse des frais de traitement a accru les difficultés d'expansion du marché. SMM prévoit que les exportations de tiges de fil de cuivre diminueront d'environ 80,000 tonnes en 2025.

En résumé, malgré la volatilité du marché en 2024, le marché intérieur est resté fondamentalement stable. Cependant, en 2025, les entreprises devraient faire face à des défis tels que la surcapacité, la concurrence acharnée et la compression des marges bénéficiaires. Avec les restrictions à l'exportation, davantage de capacités excédentaires pourraient se diriger vers l'est et le sud de la Chine, impliquant davantage d'entreprises de la chaîne d'approvisionnement dans la circulation. Les entreprises doivent trouver leurs propres solutions à ces défis. SMM continuera de surveiller l'évolution de la relation de substitution entre les cathodes de cuivre et les tiges de cuivre secondaire, les changements dans l'offre et la demande du marché, ainsi que les développements dans les dynamiques d'importation et d'exportation.