La part des importations chinoises de cathodes de cuivre non enregistrées en novembre révélée ! Près de 60 % ! [Analyse SMM]

De janvier à novembre 2024, la Chine a importé un total de 3,368 millions de tonnes de cathodes de cuivre, en hausse de 5,29 % en glissement annuel. Parmi celles-ci, les importations de novembre ont atteint 359,900 tonnes, en hausse de 0,14 % en glissement mensuel mais en baisse de 4,99 % en glissement annuel. Selon la compilation des données douanières par SMM, la quantité de cathodes de cuivre importée des principaux pays producteurs non enregistrés en novembre était de 212,400 tonnes, représentant 59,04 % des importations totales.

Globalement, les importations de cathodes de cuivre non enregistrées en novembre ont légèrement diminué par rapport à octobre, avec une baisse significative de l'approvisionnement en provenance d'Afrique. En outre, SMM comprend qu'il est peu probable que les exportations de cette région vers la Chine augmentent substantiellement en décembre. Cependant, les approvisionnements en provenance de Russie et du Kazakhstan ont apporté un certain réapprovisionnement en novembre. Cela, combiné aux efforts en aval pour honorer les commandes d'exportation et à la disponibilité relativement limitée de déchets de cuivre, a conduit les consommateurs en aval à privilégier ces approvisionnements.

Selon les données de SMM, le volume total de cuivre importé en 2024 devrait atteindre 3,65 millions de tonnes, avec des importations de cathodes de cuivre provenant de pays producteurs non enregistrés projetées à 2,3 millions de tonnes, représentant environ 63 %. Étant donné qu'une partie des cathodes de cuivre en provenance d'Afrique est progressivement enregistrée sur le LME, la part réelle globale des cathodes de cuivre non enregistrées devrait être d'environ 60 %.

À l'approche de la fin de l'année, les négociations des contrats à long terme sont imminentes, et les acteurs en aval suivent de près la signature des prix des contrats à long terme EQ. Selon SMM, les contrats CIF Shanghai à long terme EQ pour 2025 sont principalement à prix fixe, allant de 0 à 15 $/tonne, avec un QP fixé à M+1, représentant une baisse globale de 5 à 10 $ par rapport aux niveaux des contrats à long terme de 2024. Les mineurs locaux de cuivre africains soumettent également activement des offres, avec des propositions très variées. Les FCA incluent principalement les trois niveaux suivants : ① (-500 $) à (-480 $)/tonne, QP M+3 ; ② (-480 $) à (-450 $)/tonne, QP M+2 ; ③ (-450 $) à (-400 $)/tonne, QP M+1.

Bien que SMM s'attende à ce que le volume total des importations de cathodes de cuivre en 2025 diminue en glissement annuel par rapport à 2024, la part des approvisionnements non enregistrés devrait continuer à augmenter.