Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE le 23 décembre

SHANGHAI, 23 décembre (SMM) –

Cuivre

Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 8,892,5 $/mt, a chuté à 8,880,5 $/mt au début de la séance, puis a fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 8,953,5 $/mt vers la fin de la séance, et a finalement clôturé à 8,944 $/mt, en hausse de 0,66 %. Le volume des transactions a atteint 13,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 262,000 lots. Pendant ce temps, le contrat de cuivre SHFE 2501 le plus échangé a ouvert à 73,650 yuan/mt, a chuté à 73,580 yuan/mt au début de la séance, a fluctué dans une fourchette étroite, puis a progressé et fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 73,950 yuan/mt vers la fin de la séance, et a finalement clôturé à 73,940 yuan/mt, en hausse de 0,28 %. Le volume des transactions a atteint 16,000 lots, et l'intérêt ouvert s'élevait à 110,000 lots. Côté macro, les données publiées vendredi dernier ont montré que les données PCE de novembre aux États-Unis ont ralenti sur tous les fronts. Le taux annuel de l'indice des prix PCE de novembre a enregistré 2,40 %, en dessous des 2,50 % attendus et de la valeur précédente de 2,30 % ; le taux mensuel a enregistré 0,10 %, en dessous des 0,20 % attendus et de la valeur précédente de 0,20 %. Les attentes du marché pour de nouvelles baisses des taux d'intérêt par la Fed américaine se sont renforcées, et l'indice du dollar américain a reculé par rapport à un sommet de deux ans, soutenant les prix du cuivre. Fondamentalement, côté offre, les arrivées concentrées de cuivre importé ont conduit certains fournisseurs à vendre à bas prix, augmentant l'offre de cathodes de cuivre au comptant. Cependant, côté consommation, la demande de stockage du week-end ne s'est pas matérialisée de manière significative, et les transactions sur le marché étaient moroses. Les stocks domestiques devraient reprendre leur accumulation cette semaine, ce qui exercera une pression sur les primes au comptant. En termes de prix, l'indice du dollar américain reste à un niveau élevé, pesant sur les prix du cuivre. Les prix du cuivre devraient avoir une hausse limitée aujourd'hui.

Aluminium

Marché des contrats à terme : Vendredi soir dernier, le contrat d'aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19,915 yuan/mt, a atteint un sommet de 19,965 yuan/mt, un creux de 19,880 yuan/mt, et a clôturé à 19,945 yuan/mt, en baisse de 60 yuan/mt ou 0,3 % par rapport à la veille. L'aluminium LME a ouvert à 2,516 $/mt, a atteint un sommet de 2,544,5 $/mt, un creux de 2,511,5 $/mt, et a clôturé à 2,542 $/mt, en hausse de 27 $/mt ou 1,07 %.

Résumé : Côté macro, les indices PCE et PCE de base des États-Unis étaient globalement inférieurs aux attentes, indiquant un ralentissement de l'inflation. Cela a accru les paris du marché sur une baisse des taux d'intérêt en mars de l'année prochaine. L'indice du dollar américain a reculé par rapport à un sommet de deux ans, offrant un soutien aux métaux de base. Côté fondamentaux, récemment, la pression sur l'offre domestique d'aluminium s'est légèrement atténuée. D'une part, la capacité opérationnelle d'aluminium domestique a légèrement diminué, avec des rapports de transformations technologiques ou de réductions de production dues à des pertes dans certaines fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi. D'autre part, en raison des garanties d'approvisionnement en charbon au Xinjiang, le volume en transit des lingots d'aluminium domestiques a diminué, accélérant la baisse des stocks. Côté demande, la demande du marché s'est progressivement affaiblie. Les inspections de protection de l'environnement ont repris au Henan, entraînant un ajustement à la baisse du taux d'exploitation hebdomadaire des plaques/feuilles et bandes d'aluminium, tandis que le secteur de l'extrusion d'aluminium est devenu de plus en plus morose, avec une forte atmosphère de basse saison. Globalement, le sentiment macro est influencé par les attentes de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine l'année prochaine, tandis que les fondamentaux font face à une demande faible pendant la basse saison. Le sentiment du marché est devenu pessimiste, et les prix de l'aluminium à court terme devraient fluctuer à la baisse.

Plomb

Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1,956 $/mt. Pendant la séance asiatique, le marché a connu des échanges moroses, avec le plomb LME fluctuant principalement entre 1,965-1,975 $/mt. En entrant dans la séance européenne, l'indice du dollar américain a chuté consécutivement, tandis que les stocks de plomb LME ont diminué de près de 3,000 mt pour atteindre leur niveau le plus bas en un mois. Le plomb LME a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 1,990 $/mt et clôturant finalement à 1,981 $/mt, en hausse de 0,41 %.

Vendredi dernier, le contrat de plomb SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 17,445 yuan/mt. Avec des attentes de déstockage de lingots de plomb et de reprise des raffineries coexistantes, le marché a vu un bras de fer entre les haussiers et les baissiers, avec le plomb SHFE se négociant principalement entre 17,375-17,425 yuan/mt avant de clôturer finalement à 17,405 yuan/mt, en hausse de 0,29 %. Son intérêt ouvert s'élevait à 60,941 lots, en baisse de 70 lots par rapport à la veille.

Côté macro, le LPR de décembre en Chine est resté inchangé pendant deux mois consécutifs. L'industrie s'attend à des ajustements de politique monétaire plus forts l'année prochaine, avec une marge pour de nouvelles réductions du RRR et des taux d'intérêt. Plusieurs responsables de la Fed américaine soutiennent des baisses de taux prudentes et dépendantes des données l'année prochaine. L'alliée "colombe" de Powell, Daly, a fait une déclaration faucon rare, tandis que Goolsbee prévoit une marge "considérable" pour des baisses de taux au cours de l'année prochaine. Le Congrès américain a adopté un projet de loi de dépenses à court terme à la dernière minute avec une large majorité, évitant une fermeture du gouvernement et excluant le contenu du plafond de la dette préconisé par Trump.

Côté fondamentaux, les impacts fréquents de la protection de l'environnement dans des régions comme le Henan, l'Anhui et le Hunan ont affecté la production et le transport des lingots de plomb à des degrés divers, resserrant l'offre régionale et augmentant les primes au comptant. Cependant, les échanges à terme ont été alourdis par des facteurs tels que la levée des avertissements de smog dans l'Anhui et les attentes d'importation de lingots de plomb. À l'avenir, il faudra prêter une attention plus étroite aux tendances de déstockage des lingots de plomb.

Zinc

Vendredi dernier, les indicateurs d'inflation préférés de la Fed américaine étaient tous inférieurs aux attentes ; Biden a signé un projet de loi de financement d'urgence pour éviter une "fermeture" du gouvernement ; des rapports suggèrent que 90 % des négociations de cessez-le-feu à Gaza ont été achevées ; Trump a averti l'UE : des tarifs seront imposés si le pétrole et le gaz américains ne sont pas achetés ; Poutine a déclaré que la Russie est prête à rétablir des relations avec l'Occident sans compromettre ses propres intérêts ; le ministère du Commerce accélère la formulation des politiques de l'année prochaine liées au "programme de modernisation à grande échelle des équipements et de reprise des biens de consommation" ; la législation sur la promotion de la loi sur l'économie privée a progressé ; le plafond de la proportion des ventes de fonds de reconnaissance mutuelle de Hong Kong aux non-résidents a été assoupli à 80 % ; et cinq villes, dont Shenzhen, font progresser les services non discriminatoires de fonds de prévoyance logement interrégionaux.

Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2,960 $/mt et a initialement fluctué à la hausse au-dessus de la moyenne mobile quotidienne, atteignant un sommet de 2,997,5 $/mt. Par la suite, pendant une période de mouvement fluctuant à la baisse, le zinc LME a tenté de monter mais a continué de baisser alors que les haussiers réduisaient leurs positions, atteignant un creux de 2,949,5 $/mt. À la fin de la séance, le zinc LME a rapidement rebondi près de la moyenne mobile quotidienne et a fluctué le long de celle-ci, clôturant finalement plus haut à 2,972,5 $/mt, en hausse de 2,5 $/mt ou 0,08 %. Le volume des transactions a diminué à 85,879 lots, et l'intérêt ouvert a chuté de 1,127 lots à 230,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a enregistré une bougie avec une longue ombre supérieure, avec une résistance des différentes moyennes mobiles au-dessus et un support de la bande inférieure de Bollinger en dessous. Les stocks LME ont diminué de 3,400 mt à 254,125 mt, une baisse de 1,32 %, marquant une réduction des stocks LME. Vendredi dernier, les indicateurs d'inflation américains étaient tous inférieurs aux attentes, entraînant un recul des attentes de baisse des taux d'intérêt, et le centre des prix du zinc LME a légèrement baissé. Avec la réduction des stocks LME, le zinc LME devrait maintenir une tendance fluctuante.

Vendredi dernier, le contrat de zinc SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à un sommet de 24,895 yuan/mt, suivi d'une augmentation des positions courtes qui ont poussé le zinc SHFE à fluctuer à la baisse sous la moyenne mobile quotidienne, atteignant un creux de 24,670 yuan/mt. Par la suite, alors que les positions courtes diminuaient, le zinc SHFE a fluctué à la hausse, clôturant finalement plus bas à 24,820 yuan/mt, en baisse de 140 yuan/mt ou 0,56 %. Le volume des transactions a diminué à 78,319 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 3,172 lots à 129,000 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a enregistré une bougie baissière sans ombre supérieure, avec une résistance des moyennes mobiles de 5 jours et 20 jours au-dessus et un support de la bande inférieure de Bollinger en dessous. Au niveau national, le déséquilibre côté offre s'est légèrement atténué, affaiblissant le soutien aux prix du zinc. Cependant, l'offre serrée au comptant sur le marché continue de soutenir les prix du zinc. Le zinc SHFE devrait fluctuer à la hausse.

Étain

La semaine dernière, les prix de l'étain SHFE ont connu une volatilité significative. Plus précisément, au début de la semaine, le contrat d'étain SHFE le plus échangé a clôturé à 248,900 yuan/mt, en baisse de 1,1 % par rapport à la veille. Influencés par les fluctuations à un niveau élevé de l'indice du dollar américain, les prix de l'étain SHFE ont montré une volatilité correspondante. En milieu de semaine, le prix du contrat d'étain SHFE le plus échangé a continué de baisser, exerçant un certain impact sur le sentiment du marché, avec une tendance générale des prix apparaissant légèrement faible. Jeudi, le prix du contrat d'étain SHFE le plus échangé a brièvement rebondi mais a ensuite reculé à nouveau. Pendant cette période, le sentiment du marché s'est échauffé, et de nombreux traders sont entrés sur le marché pour négocier. À la fin de la semaine, les prix cherchaient une direction claire au milieu des fluctuations en cours. Sur le marché au comptant, les activités de consommation de la semaine dernière se sont principalement concentrées de jeudi à vendredi, période pendant laquelle les transactions sur le marché au comptant étaient actives, certaines entreprises de négoce atteignant des volumes de transactions quotidiens de 100-200 mt. En revanche, le marché au comptant au début de la semaine était relativement calme, les traders adoptant une attitude plus prudente et un sentiment d'attentisme dominant dans un environnement de marché complexe et volatil.

Nickel

La semaine dernière, les prix du nickel ont fluctué, avec des prix au comptant à 122,000-131,000 yuan/mt et le nickel SHFE à 121,000-129,000 yuan/mt. Au cours de la semaine, sous l'influence combinée des politiques économiques de la Fed américaine et de la baisse des primes pour le minerai de nickel, les prix du nickel ont continué de baisser régulièrement.