Cette semaine, le front macroéconomique était baissier. D'une part, les minutes de la réunion de la Fed américaine ont indiqué une possible réduction des taux d'intérêt de 25 points de base en décembre, en ligne avec les attentes du marché. Le président américain Donald Trump a annoncé un tarif de 25 % sur tous les produits entrant aux États-Unis depuis le Mexique et le Canada, ainsi qu'un tarif supplémentaire de 10 % sur les produits chinois, ravivant les inquiétudes liées à la guerre commerciale et affectant la confiance du marché. De plus, l'accord de cessez-le-feu entre le Liban et Israël est officiellement entré en vigueur cette semaine, et le président ukrainien Volodymyr Zelensky a déclaré que le conflit pourrait se terminer d'ici 2025. L'apaisement des tensions de guerre chaude a également pesé sur les prix des matières premières.
Fondamentaux : Cette semaine, les entreprises d'aluminium domestiques sont restées globalement stables. Au Xinjiang, de nouvelles capacités ont été progressivement mises en service, tandis que les projets de remplacement de capacité dans le Guizhou ont progressé régulièrement. Cependant, de nouveaux projets ont été retardés en raison des coûts élevés de l'alumine et des difficultés d'approvisionnement. En outre, une enquête de SMM a révélé qu'une fonderie d'aluminium dans le Sichuan a effectué une transformation technologique partielle de ses cellules électrolytiques lundi, ce qui devrait prendre 15 jours et affecter environ 3 000 tonnes de production. Une autre fonderie à Chongqing a procédé à des mises à niveau technologiques de ses petites cellules électrolytiques obsolètes pour répondre aux dernières normes nationales de consommation d'énergie par cellule, les mises à niveau devant durer 30 à 40 jours. Dans d'autres régions, certaines fonderies d'aluminium prévoient des maintenances ou des transformations technologiques en décembre, mais aucune n'a encore commencé. SMM continuera de suivre leur progression. Côté coûts : Les prix au comptant de l'alumine domestique ont principalement augmenté cette semaine, rendant les coûts de production d'aluminium domestique plus susceptibles d'augmenter que de diminuer. Jeudi, le coût moyen immédiat complet de la production d'aluminium domestique était d'environ 21 192 yuans/tonne, en hausse de 94 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Au cours de la semaine, le marché domestique de l'aluminium au comptant a connu une consolidation faible, et l'industrie est restée en état de perte. Jeudi, la perte moyenne des entreprises d'aluminium domestiques était d'environ 793 yuans/tonne, avec des bénéfices industriels en baisse de 396 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Côté demande : Cette semaine, les taux d'exploitation des secteurs en aval de l'aluminium domestique sont restés stables par rapport au mois précédent. En raison de l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation pour les semi-produits en aluminium, certaines entreprises ont accéléré leurs livraisons la semaine dernière et se sont concentrées sur les expéditions cette semaine, entraînant une baisse des taux d'exploitation pour certaines entreprises. Cependant, les secteurs de l'extrusion d'aluminium et des fils et câbles en aluminium ont apporté un certain soutien, maintenant les taux d'exploitation globaux stables. L'impact des politiques d'exportation de semi-produits en aluminium domestiques sur les opérations des entreprises nécessite une observation plus approfondie.
Analyse technique : Le modèle prévoit que le prix moyen de l'aluminium SMMA00 fluctuera dans la fourchette de [20 010, 20 990] yuans/tonne de ce vendredi à jeudi prochain (2024-12-05), avec un centre de prix de 20 480 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [19 620, 21 380], la fourchette de prix normale est [19 880, 21 120], et la fourchette de prix conservatrice est [20 140, 20 860]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou baisser. La fourchette de support est [19 880, 20 140], et la fourchette de résistance est [20 860, 21 120]. Le modèle prévoit également que le prix de clôture du contrat le plus échangé d'aluminium fluctuera dans la fourchette de [19 765, 20 985] yuans/tonne de ce vendredi à jeudi prochain (2024-12-05), avec un centre de prix de 20 360 yuans/tonne. La fourchette de prix extrême est [19 370, 21 390], la fourchette de prix normale est [19 630, 21 120], et la fourchette de prix conservatrice est [19 900, 20 850]. La tendance des prix de la semaine prochaine devrait fluctuer dans une fourchette ou baisser. La fourchette de support est [19 630, 19 900], et la fourchette de résistance est [20 850, 21 120].
En résumé, sur le front macroéconomique, les tarifs attendus de Trump sur le Canada, le Mexique et la Chine pourraient déclencher une guerre tarifaire et commerciale mondiale. Combiné aux incertitudes persistantes dans les conflits géopolitiques, le sentiment d'aversion au risque persiste, pesant sur les métaux non ferreux. Au niveau national, la direction de la promotion de la consommation et du soutien à l'immobilier reste inchangée, créant une atmosphère macroéconomique haussière. Sur le plan fondamental, les coûts des fonderies d'aluminium restent élevés, offrant un fort soutien aux prix de l'aluminium. Cette semaine, certaines expéditions retardées du Xinjiang sont arrivées, entraînant une accumulation des stocks dans les principales zones de consommation. Associée à l'affaiblissement de la demande en aval, la demande a diminué, les transactions au comptant se sont affaiblies et les primes se sont réduites, réduisant le soutien aux prix de l'aluminium. SMM prévoit que le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE fluctuera entre 20 000 et 20 850 yuans/tonne la semaine prochaine, tandis que l'aluminium 3M sur le LME devrait se situer entre 2 550 et 2 680 $/tonne. Une attention continue doit être portée aux tendances de consommation domestique et aux changements dans le sentiment macroéconomique international.
Source des données : SMM
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