Les sorties des entrepôts diminuent légèrement, le stock de lingots d'aluminium risque de continuer à s'accumuler [Analyse SMM]

La semaine dernière, les prix de l'aluminium ont légèrement rebondi à partir de niveaux bas, et les transactions sur le marché intérieur de l'aluminium au comptant étaient modérées. Bien que la ruée pour respecter les délais d'exportation ne soutienne plus le marché, étant donné que toutes les commandes d'exportation n'ont pas été livrées et qu'il y avait encore une demande de livraison de commandes de fin d'année sur le marché intérieur, la demande en aval n'a pas connu de recul significatif, la plupart des acheteurs en aval achetant selon leurs besoins. Les marchés au comptant de l'est et du sud de la Chine ont montré une légère prime, et les offres des fournisseurs sont restées relativement fermes. Selon les statistiques de SMM, les sorties d'entrepôts de lingots d'aluminium domestiques ont diminué de 5,200 tonnes par semaine pour atteindre 125,100 tonnes, la baisse étant relativement faible et conforme aux attentes. Couplé avec le rythme stable des expéditions récentes au Xinjiang, bien que le volume des marchandises en transit vers Wuxi et Gongyi ait légèrement augmenté en fin de semaine dernière, entraînant des arrivées concentrées pendant le week-end et une accumulation des stocks, cela n'a pas encore formé un point de retournement significatif des stocks. Au 9 décembre 2024, les statistiques de SMM ont montré que le stock social domestique de lingots d'aluminium était de 553,000 tonnes, et le stock d'aluminium en circulation domestique était de 427,000 tonnes, une augmentation de 6,000 tonnes par rapport à jeudi dernier. En raison de l'écart de prix croissant entre le Henan et Shanghai, les arrivées concentrées à Wuxi étaient les plus évidentes, et les sorties d'entrepôts ont diminué, entraînant une accumulation de 10,000 tonnes de stocks à Wuxi. Bien que les arrivées à Gongyi aient également légèrement augmenté, les sorties d'entrepôts ont augmenté à contre-courant pendant la semaine, maintenant les stocks stables. À Foshan, l'offre et la demande se sont affaiblies de manière plus significative après l'entrée en décembre, poursuivant une légère tendance à la déstockage. Sur une base annuelle, le stock actuel de lingots d'aluminium domestiques a diminué de seulement 7,000 tonnes par rapport à la même période l'année dernière. SMM estime qu'en entrant début décembre, bien que le rythme des expéditions récentes au Xinjiang se soit ralenti, provoquant des fluctuations dans le stock de lingots d'aluminium domestiques, l'arriéré au Xinjiang devrait continuer à s'atténuer, avec une augmentation du volume des marchandises en transit vers Gongyi et Wuxi. Il est nécessaire de faire preuve de prudence face à la pression et aux risques causés par les arrivées concentrées. Bien que le point de retournement de l'accumulation des stocks de fin d'année ait été retardé, la durabilité de la hausse hors saison des sorties d'entrepôts de lingots d'aluminium est limitée. SMM s'attend à ce que le point de retournement des stocks de lingots d'aluminium apparaisse vers la mi-décembre, avec le soutien d'un stock bas pour les prix de l'aluminium déjà affaibli. SMM s'attend à ce que le stock domestique de lingots d'aluminium oscille autour de 550,000-650,000 tonnes en décembre, avec un risque accru d'accumulation continue des stocks, et les stocks pourraient atteindre environ 600,000 tonnes à la mi-fin décembre. Il est nécessaire d'observer les changements dans les taux d'exploitation en aval après la mise en œuvre officielle de l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation pour les exportations de semi-produits en aluminium, et si l'augmentation des sorties d'aluminium au comptant due à la phase de correction des prix se poursuivra.

Cette semaine, les stocks de billettes d'aluminium et les sorties d'entrepôts ont également bien performé. Selon les statistiques de SMM, au 9 décembre, le stock social domestique de billettes d'aluminium était de 91,500 tonnes, une diminution de 2,900 tonnes par rapport à jeudi dernier. Début décembre, certains fabricants de billettes d'aluminium ont réduit leur production, sans pression significative sur le côté de l'offre et avec des arrivées toujours faibles, permettant aux billettes d'aluminium domestiques de continuer à se déstocker après être tombées en dessous de 100,000 tonnes. Récemment, l'offre de billettes d'aluminium a été légèrement tendue, retardant le point de retournement des stocks en basse saison. Sur une base annuelle, les stocks étaient de 5,900 tonnes plus élevés que la même période l'année dernière, toujours à un niveau élevé pour les trois dernières années. En termes de sorties d'entrepôts, les sorties d'entrepôts de billettes d'aluminium ont légèrement augmenté de 1,000 tonnes par semaine pour atteindre 46,800 tonnes la semaine dernière. En entrant en décembre, la "ruée vers l'exportation" a pris fin. Selon une enquête de SMM, les entreprises en aval dans le sud de la Chine n'ont pas vu de changements dans les commandes et la demande par rapport à fin novembre, les entreprises ayant des commandes d'exportation livrant principalement à l'avance. Les retours indiquent que la "ruée vers l'exportation" dans le sud de la Chine n'est pas significative, tandis que les entreprises d'extrusion dans l'est de la Chine et les entreprises de plaques, bandes et feuilles dans le centre de la Chine ont une proportion d'exportation plus élevée. Cependant, il y avait une divergence entre les sorties d'entrepôts de billettes d'aluminium et le taux d'exploitation hebdomadaire de l'extrusion en aval, reflétant que bien que les taux d'exploitation en aval aient été quelque peu réprimés, certaines entreprises en aval avaient l'intention de stocker à bas prix pour les stocks de fin d'année.

SMM s'attend à ce que bien que les taux d'exploitation récents des billettes d'aluminium aient diminué et que le rythme des expéditions au Xinjiang ait légèrement ralenti, réduisant la pression globale sur les arrivées de billettes d'aluminium domestiques, la forte performance des sorties d'entrepôts a stimulé les stocks de billettes d'aluminium. Cependant, à la fin de l'année, les billettes d'aluminium domestiques restent dans un schéma d'offre et de demande faible, avec des expéditions stables du Xinjiang vers Huzhou. Les arrivées ultérieures pourraient voir un complément significatif, avec des stocks de billettes d'aluminium domestiques qui devraient rester stables ou augmenter légèrement au cours du mois. Il est également nécessaire d'observer les changements dans les taux d'exploitation de l'extrusion en aval après la mise en œuvre officielle de l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation pour les exportations de semi-produits en aluminium, et si l'augmentation des sorties de billettes d'aluminium due à la phase de correction des prix se matérialisera.

Du côté de la demande de billettes d'aluminium, au cours de la première semaine de décembre, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'industrie de transformation de l'aluminium domestique a diminué de 1,70 points de pourcentage par mois pour atteindre 50,80%. Cette baisse des taux d'exploitation était principalement due à des commandes faibles de certaines entreprises d'extrusion de construction et au ralentissement du rythme de production de certaines entreprises en fin d'année en raison d'une demande inférieure aux attentes. Selon une enquête de SMM, la croissance des commandes pour les entreprises d'extrusion de construction était mitigée, certaines entreprises du Hunan connaissant une baisse significative de 20% des taux d'exploitation par rapport à la semaine dernière. Les entreprises d'extrusion industrielle ont performé relativement de manière stable, soutenues par les secteurs des transports et des nouvelles énergies. Globalement, dans l'environnement actuel du marché, les entreprises ont généralement signalé une pression significative sur les frais de traitement, comprimant davantage les marges bénéficiaires.