Pourquoi le processus de négociation de cette année pour BM a-t-il été si lent ? [Analyse SMM]

Les négociations BM pour le concentré de cuivre de 2025 ont commencé en novembre. Les négociations de cette année diffèrent de celles des années précédentes à deux égards principaux : premièrement, Freeport ne participe pas aux négociations en raison de la construction d'une nouvelle fonderie en Indonésie et de l'interdiction d'exporter des concentrés de cuivre ; deuxièmement, les négociations BM de cette année sont plus difficiles et progressent lentement.

Selon le rythme habituel, les résultats BM seraient généralement publiés début décembre, les négociations atteignant le troisième ou quatrième tour. Cependant, cette année, le deuxième tour de négociations n'a pas encore eu lieu, et ni les fonderies ni les mineurs ne sont pressés de commencer le prochain tour de négociations BM. En conséquence, les négociations pour les contrats à long terme de cuivre blister importé, de cathodes de cuivre du commerce intérieur et de cathodes de cuivre importées ont été retardées. Selon SMM, cette semaine, Antofagasta a rapporté un bas de 10 dollars à cinq fonderies de cuivre, après 10 dollars au premier tour, mais n'a pas initié le deuxième tour de négociations d'invitation. De plus, il n'y a eu aucune réponse de la part des fonderies.

Alors pourquoi les négociations BM de cette année sont-elles si tendues et progressent-elles si lentement ? SMM estime que la situation de cette année est différente de celle des années précédentes. Les fonderies chinoises font face à un déficit d'approvisionnement sévère en concentrés de cuivre dans les années à venir. Les mineurs sont enclins à proposer des prix BM supérieurs à 10 dollars, mais ce résultat est inacceptable pour les fonderies, car accepter ce chiffre entraînerait des pertes importantes. La progression difficile des négociations de cette année est due aux différences substantielles d'attentes entre les deux parties. Si les différences de prix entre acheteurs et vendeurs sont relativement faibles, la fréquence des négociations est relativement rapide. Cependant, si les différences sont trop grandes, l'intérêt et la motivation pour la négociation des prix diminuent. De plus, les négociations entre les fonderies chinoises et Antofagasta n'ont pas de date d'expiration, mais la durée du contrat est jusqu'à la fin décembre. SMM s'attend à ce que si le BM ne peut pas être publié d'ici la fin décembre, il ne sera finalisé qu'en janvier ou février de l'année suivante.