La semaine dernière, bien que les prix de l'aluminium soient restés faibles, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE s'est constamment stabilisé au-dessus de la barre des 20,000 mt, offrant ainsi confiance aux acheteurs du marché pour reconstituer leurs stocks à des prix plus bas. Selon les statistiques de SMM, la semaine dernière, les sorties d'entrepôts de lingots d'aluminium domestiques ont légèrement diminué de 2,000 mt par rapport à la semaine précédente pour atteindre 130,300 mt, mais la forte performance des sorties a tout de même conduit à une réduction des stocks de lingots d'aluminium domestiques début décembre. Associé au rythme stable et légèrement ralenti des expéditions au Xinjiang récemment, les arrivées concentrées en milieu et fin de semaine étaient plus modérées par rapport à la semaine précédente. Au 2 décembre 2024, les statistiques de SMM montraient que l'inventaire social de lingots d'aluminium domestiques était de 546,000 mt, et l'inventaire d'aluminium disponible domestiquement était de 420,000 mt, en baisse de 7,000 mt par rapport à jeudi dernier. Malgré l'accumulation de 4,000 mt à Gongyi en raison des arrivées concentrées le week-end dernier, la pression modérée des arrivées à Wuxi a tout de même conduit à une réduction des stocks de 10,000 mt, et la réduction continue et stable à petite échelle à Foshan a retardé le point de retournement global de l'accumulation des stocks de fin d'année. Sur une base annuelle, l'inventaire actuel de lingots d'aluminium domestiques a diminué de 43,000 mt par rapport à la même période l'année dernière.
SMM estime qu'en entrant début décembre, bien que le rythme récent des expéditions au Xinjiang ait ralenti, provoquant quelques fluctuations dans l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques, la situation de l'arriéré au Xinjiang devrait continuer à s'améliorer, avec une augmentation prévue des expéditions vers Gongyi et Wuxi. Il faut être prudent face à la pression et aux risques causés par les arrivées concentrées. Bien que le point de retournement de l'accumulation des stocks de fin d'année soit retardé, la durabilité de la croissance des sorties de lingots d'aluminium des entrepôts en basse saison est limitée. SMM s'attend à ce que le point de retournement de l'inventaire des lingots d'aluminium apparaisse vers la mi-décembre. Bien que le faible inventaire continue de fournir un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, un optimisme excessif n'est pas conseillé. SMM s'attend à ce que l'inventaire global des lingots d'aluminium domestiques oscille autour de 550,000-650,000 mt en décembre, avec un risque accru d'accumulation continue des stocks, et l'inventaire pourrait atteindre environ 600,000 mt à la mi-fin décembre. Il est nécessaire d'observer les changements dans les opérations en aval après la mise en œuvre officielle de l'annulation de la remise fiscale à l'exportation des semi-produits en aluminium et de voir si la phase de correction des prix de l'aluminium continue de stimuler les sorties de cargaisons au comptant.
Cette semaine, l'inventaire et les sorties de billettes d'aluminium ont également été plus performants que prévu. Selon les statistiques de SMM, au 2 décembre, l'inventaire social des billettes d'aluminium domestiques était de 98,200 mt, en baisse de 1,100 mt par rapport à jeudi dernier, tombant en dessous de la barre des 100,000 mt, rendant l'offre récente de billettes d'aluminium légèrement tendue. Sur une base annuelle, il est de 4,000 mt supérieur à la même période l'année dernière, toujours à un niveau élevé pour la même période des trois dernières années. En termes de sorties, la semaine dernière, les sorties de billettes d'aluminium des entrepôts ont considérablement augmenté de 6,200 mt pour atteindre 45,800 mt par rapport à la semaine précédente. En entrant en décembre, la phase de "ruée vers l'exportation" est terminée. Selon une enquête de SMM, les entreprises en aval du sud de la Chine n'ont pas vu de changements dans les commandes et la demande par rapport à fin novembre, les entreprises ayant des commandes d'exportation livrant principalement à l'avance. Les retours indiquent que la "ruée vers l'exportation" dans le sud de la Chine n'est pas évidente, tandis que la proportion d'exportation des entreprises d'extrusion dans l'est de la Chine et des entreprises de plaques/feuilles, bandes et feuilles dans le centre de la Chine est relativement plus grande. Cela se reflète dans l'augmentation nette de 6,800 mt des sorties de billettes d'aluminium de Wuxi la semaine dernière pour atteindre 16,300 mt, et l'augmentation presque doublée de 1,500 mt des sorties à Changzhou.
SMM s'attend à ce que bien que le taux d'exploitation récent des producteurs de billettes d'aluminium ait légèrement diminué et que le rythme des expéditions au Xinjiang ait ralenti, réduisant considérablement la pression globale des arrivées de billettes d'aluminium en Chine, la "ruée vers les sorties" de la dernière semaine en aval a stimulé la performance de l'inventaire des billettes d'aluminium. Cependant, à la fin de l'année, les billettes d'aluminium domestiques sont toujours dans un schéma d'offre et de demande faible, et les expéditions du Xinjiang vers Huzhou et d'autres endroits restent stables, avec des arrivées ultérieures prévues pour être considérablement complétées. Début décembre, l'inventaire des billettes d'aluminium domestiques devrait principalement se stabiliser avec une légère augmentation. Il est également nécessaire d'observer les changements dans les opérations du secteur de l'extrusion en aval après la mise en œuvre officielle de l'annulation de la remise fiscale à l'exportation des semi-produits en aluminium et de voir si la phase de correction des prix de l'aluminium stimule les sorties de billettes d'aluminium.
Du côté de la demande de billettes d'aluminium, la semaine dernière, le taux d'exploitation hebdomadaire de l'industrie de transformation de l'aluminium domestique a augmenté de 1,00 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente pour atteindre 52,50%. Cette augmentation du taux d'exploitation a été principalement motivée par la ruée pour répondre aux commandes de fin d'année et certaines entreprises accélérant la production pour atteindre les objectifs de production annuels. Selon une enquête de SMM, la croissance des commandes pour les entreprises d'extrusion de construction provenait principalement de la demande de livraison concentrée des projets immobiliers de fin d'année, tandis que les entreprises d'extrusion industrielle étaient significativement stimulées par les commandes des secteurs des transports et des nouvelles énergies. Bien que le taux d'exploitation ait rebondi cette semaine, certaines entreprises ont indiqué que la concurrence actuelle sur le marché s'est intensifiée, les frais de traitement continuent d'être sous pression, et les marges bénéficiaires restent faibles. SMM continuera de surveiller les dynamiques du marché et de mettre à jour les données pertinentes en temps opportun.
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