[Analyse Brève de SMM] Quand le Marché Fluctuant du Minerai de Fer Verra-t-il un Redressement ?

La semaine dernière, le contrat de minerai de fer le plus échangé, I2501, est resté fort pendant les quatre premiers jours mais a de nouveau chuté le dernier jour ouvrable. Au cours de la dernière quinzaine, les prix du minerai ont fluctué entre 730 et 800 yuans/mt. Quand cette impasse verra-t-elle un retournement de situation?

À court terme, cette tendance de prix fluctuante devrait se poursuivre. La principale force motrice actuelle est les facteurs macroéconomiques. Le marché a de grandes attentes pour des réductions du ratio de réserves obligatoires (RRR) et des taux d'intérêt. Par conséquent, avant que la banque centrale n'annonce le taux d'intérêt le 19, les attentes du marché étaient fortes, couplées à l'impact de petites nouvelles, entraînant une hausse significative des prix à terme. De plus, le marché avait certaines attentes pour une réunion d'affaires, mais les attentes n'ont pas été satisfaites. Il n'y a pas de nouveaux facteurs d'influence cette semaine, et les politiques macroéconomiques entreront dans une brève période de vide, déplaçant l'attention du marché vers les fondamentaux. Du point de vue des fondamentaux du minerai de fer, il n'y a pas eu de fluctuations significatives récemment, l'accent étant mis sur les changements dans la fonte brute. La production quotidienne de fonte brute de la semaine dernière a légèrement diminué mais devrait rebondir cette semaine, donc les variables de la fonte brute ne sont pas encore devenues le principal facteur affectant les prix. Du côté industriel, la demande apparente pour les barres d'armature et les bobines laminées à chaud (HRC) reste forte. Actuellement, les stocks des aciéries sont bas, avec peu de pression, et la plupart des aciéries ont encore des marges bénéficiaires, manquant de motivation pour réduire la production, maintenant ainsi une production stable. SMM s'attend à ce qu'à court terme, les prix du minerai continuent de fluctuer dans une fourchette, avec une résistance au-dessus et un support en dessous.

À moyen et long terme, à mesure que le temps se refroidit, les projets dans le nord de la Chine s'arrêtent progressivement, et la demande apparente pour les barres d'armature devrait diminuer de manière significative. Cependant, l'augmentation significative récente des commandes d'exportation de HRC a quelque peu atténué la pression du marché. Néanmoins, avec la diminution de la demande manufacturière et l'augmentation de la production de HRC, la pression sur les aciéries pourrait continuer à augmenter, avec des attentes de bénéfices en baisse. De plus, les restrictions de production fréquentes motivées par la protection de l'environnement pendant la saison de chauffage dans le nord de la Chine peuvent impacter la production des aciéries régionales. D'un point de vue macroéconomique, la réunion du Politburo de décembre devrait apporter une nouvelle série d'attentes politiques. Pendant ce temps, les aciéries ont commencé à reconstituer progressivement les stocks de matières premières, stimulant le marché libellé en dollars américains et le marché au comptant du minerai de fer. Par conséquent, à moyen et long terme, il pourrait y avoir des opportunités de rebond des prix du minerai. Il est recommandé de surveiller de près les dynamiques des politiques macroéconomiques et la performance des données de la demande finale pendant la basse saison.