Écart de prix significatif entre Shanghai et Guangdong : combien de temps les primes peuvent-elles durer ? [Analyse SMM]

Lors de la conférence "Asia Copper Week" 2024, le marché surveille de près la consommation domestique de cathodes de cuivre en 2024. D'une part, les primes physiques domestiques et internationales sont fortement corrélées aux taux de croissance de la consommation. D'autre part, les négociations pour les contrats à long terme de cathodes de cuivre en 2025 approchent. Depuis le second semestre, les stocks domestiques de cathodes de cuivre ont commencé à diminuer. Bien que la consommation ait montré une certaine amélioration, les primes au comptant sont restées tièdes. À ce stade, pourquoi les primes récentes en Chine du Sud et de l'Est ont-elles soudainement augmenté ? Quel impact cela aura-t-il à l'avenir ? Voici une analyse détaillée.

Premièrement, la maintenance récente de certaines fonderies dans les régions environnantes de la Chine du Sud a conduit à une réduction de l'offre globale du marché, car les stocks sont réservés pour les expéditions sous contrats à long terme. Cela a fait augmenter les primes d'abord en Chine du Sud, créant un écart de prix significatif avec la Chine de l'Est, forçant les primes en Chine de l'Est à augmenter également. De plus, les fournisseurs ont envoyé certaines cargaisons vers la Chine du Sud pour l'arbitrage interrégional, entraînant une augmentation globale des primes au comptant dans les deux régions. Deuxièmement, avec la baisse continue des prix du cuivre récemment, les commandes en aval ont considérablement augmenté, soutenant les primes au comptant. Enfin, le taux d'exploitation des barres de cuivre secondaire a constamment été inférieur aux attentes, et l'effet de substitution des cathodes de cuivre a soutenu la consommation de cathodes de cuivre.

À l'avenir, bien que les déséquilibres à court terme entre l'offre et la demande fassent augmenter les primes, le marché devrait voir une divergence entre les contrats à long terme et les cargaisons au comptant en 2024. Étant donné les niveaux actuels des stocks, la vitesse d'augmentation des primes reste limitée. De plus, à l'approche de l'hiver, certaines cargaisons des régions du nord seront forcées de se déplacer vers le sud en raison de la demande locale affaiblie. Après le ralentissement de la consommation, les primes au comptant devraient rester faibles.