Cette semaine était la "Semaine du cuivre en Asie". Lors des négociations concentrées pour les contrats à long terme nationaux et internationaux de cathodes de cuivre et de concentrés de cuivre, les primes au comptant dans le sud de la Chine ont fortement augmenté depuis la semaine dernière, dépassant de loin les autres régions. Le marché a spéculé si cela était en préparation des négociations de contrats à long terme. En revanche, les primes au comptant dans l'est de la Chine ont montré un manque de dynamisme.
Selon SMM, les prix fixes des contrats à long terme pour les cathodes de cuivre dans le sud de la Chine pour 2024 étaient d'environ 190 yuans/mt, tandis que dans l'est de la Chine, ils étaient d'environ 150 yuans/mt. En 2024, avec des prix élevés du cuivre, l'offre apparente de cathodes de cuivre a augmenté, entraînant une accumulation des stocks sur le marché. Les futures à court terme du cuivre sur le SHFE ont principalement montré une structure de contango, et les primes au comptant annuelles moyennes de SMM étaient inférieures aux niveaux des contrats à long terme fixes pour 2024.
En entrant en novembre, le sud de la Chine a commencé à montrer une réduction des stocks, et les primes au comptant ont commencé à augmenter. Ce jour-là, SMM a coté les primes au comptant des cathodes de cuivre #1 du Guangdong à 280-340 yuans/mt. D'une part, à mesure que les prix du cuivre baissaient, la consommation dans le Guangdong s'est améliorée, et les sorties des entrepôts ont augmenté. D'autre part, l'entretien récent des fonderies dans le sud de la Chine a conduit à moins d'expéditions, et les arrivées importées n'étaient pas concentrées ; la réduction de l'offre a poussé les fournisseurs à maintenir fermement leurs prix. Par conséquent, la hausse des primes au comptant dans le sud de la Chine avait une base raisonnable, mais pendant la période de négociation des contrats à long terme, il n'était pas exclu que les fournisseurs maintiennent intentionnellement leurs prix fermes en préparation des négociations des contrats à long terme de 2025.
En observant l'est de la Chine, avec Shanghai comme centre de négoce, les stocks récents à Shanghai ont également montré une réduction continue. Selon SMM, à mesure que les prix du cuivre baissaient, l'intérêt d'achat en aval a augmenté, et les sorties des entrepôts ont augmenté. Cependant, le cuivre importé a continué d'affluer à Shanghai, principalement des cargaisons non enregistrées à bas prix, tirant vers le bas les transactions de cuivre principales à Shanghai. Pendant ce temps, les commerçants ont observé la différence de prix Shanghai-Guangdong, entraînant une suppression potentielle des prix pour les cargaisons de Shanghai. Par conséquent, malgré une forte baisse des prix du cuivre en dessous de 75,000 yuans/mt, les prix à Shanghai n'ont pas augmenté de manière significative.
En comparant les tendances historiques des prix, pendant la période de négociation des contrats à long terme de mi-novembre, les primes au comptant à Shanghai et au Guangdong ont montré une légère tendance à la hausse, mais cela n'a pas eu d'impact absolu direct sur les négociations des contrats à long terme de l'année suivante. Étant donné la situation de "pénurie de minerai mais pas de cuivre" en 2025, les acheteurs et les vendeurs dans les négociations des contrats à long terme de cathodes de cuivre ont fait face à des pressions. Selon SMM, les prix des contrats à long terme de Codelco pour la Chine continentale et Taïwan en 2025 sont de 89 $ et 85 $, respectivement, inchangés par rapport à l'année dernière ; cependant, l'acceptation du marché pourrait diminuer. D'après les discussions actuelles du marché, la proportion de contrats à long terme à prix fixe sur le marché intérieur pour 2025 diminuerait, tandis que la proportion de contrats à long terme flottants et de commandes au comptant augmenterait, entraînant une activité commerciale plus élevée sur le marché des commandes au comptant en 2025.
Négociations de contrats à long terme pour les cathodes de cuivre : Pourquoi les primes au comptant ont-elles augmenté dans le sud de la Chine alors qu'elles ont stagné dans l'est de la Chine ? [Analyse SMM]
Lors des négociations intensives pour les contrats à long terme nationaux et internationaux de cathodes de cuivre et de concentrés de cuivre, les primes au comptant dans le sud de la Chine ont fortement augmenté depuis la semaine dernière, dépassant de loin celles des autres régions.
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Bezant Resources a indiqué que le développement du projet de cuivre-or Hope & Gorob en Namibie et de l'usine de traitement des métaux associée de Tsoaxaub reste conforme au calendrier actuel du projet, le premier minerai tout-venant devant être traité en septembre 2026. Sous réserve de l'achèvement des activités de mise en service restantes, le traitement du premier minerai tout-venant devrait générer le premier concentré du projet. Le minerai issu des deux premiers tirs de mine a déjà été stocké et est prêt à être transporté vers l'usine de traitement, tandis que Bezant a précisé que le tonnage stocké dépassait les projections initiales en raison de la récupération supplémentaire de minerai enregistrée dans l'inventaire minéral de la société.
Les travaux de développement progressent à la fois sur la mine et sur l'usine de traitement. La construction du camp sur le site minier est achevée à environ 75 %, environ 75 % des infrastructures de surface ont été livrées et sont en cours d'installation, et l'ensemble des flottes d'exploitation minière et de transport d'Unitrans sont désormais sur place. À l'usine de Tsoaxaub, Bezant a reçu le certificat d'achèvement des travaux de génie civil et de structure C1, confirmant l'achèvement des principaux travaux de charpente métallique et de génie civil, tandis que le certificat d'achèvement mécanique C2 devrait être délivré en septembre. Les entraînements électriques et l'instrumentation sont achevés à environ 90 %, le concasseur à cône, l'équipement de flottation, les infrastructures de résidus et les autres composants de traitement faisant l'objet d'une préparation finale avant la mise en service.
Bezant a également accéléré son examen d'un plan d'expansion de phase II, en tenant compte des prix actuels et projetés du cuivre, de l'or et de l'argent ainsi que de l'inclusion potentielle de minéralisations à plus faible teneur précédemment considérées comme sous-économiques. La société évalue une stratégie d'exploitation à taux de masse extraite plus élevé pour le trieur de minerai, qui pourrait augmenter les récupérations de cuivre, bien que potentiellement à une teneur de pré-concentré plus faible. Sur la base de l'inventaire minéral actuel, de la ressource minérale JORC (2012) existante, de la capacité prévue de l'usine de flottation et du scénario de taux de masse extraite plus élevé à l'étude, la direction estime que Hope & Gorob a le potentiel de soutenir une durée de vie de mine d'environ 35 ans. Bezant n'a pas encore publié de modèle économique révisé intégrant ce scénario de durée de vie prolongée.
Analyse SMM : L'objectif de traitement de septembre place Hope & Gorob à proximité de la transition entre le développement minier et la production initiale de concentré, le minerai tout-venant étant déjà stocké et les principales infrastructures de traitement approchant de l'achèvement mécanique. La durée de vie potentielle de 35 ans et l'expansion de phase II restent soumises à un examen technique et économique et ne doivent pas encore être considérées comme un plan de développement révisé confirmé. À court terme, le jalon clé à surveiller sera l'achèvement de la mise en service de l'usine et la confirmation de la première production de concentré en septembre.
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