Le marché du cuivre de cette année est pratiquement terminé. Après novembre, de nombreux facteurs influençant les prix, tant sur le plan macroéconomique que fondamental, pourraient émerger, ouvrant potentiellement un nouveau chapitre pour le marché du cuivre l'année prochaine, apportant une performance de marché toute nouvelle. Globalement, la logique pour le cuivre est haussière. Alors, sous l'influence de nombreux facteurs de prix, quand le marché haussier du cuivre est-il attendu et combien de temps durera-t-il?
Sur le plan macroéconomique, après que les principales économies mondiales ont continuellement adopté des politiques monétaires restrictives pour faire face au développement économique surchauffé, les données du CPI, PPI et PMI ont toutes montré une baisse continue. Par conséquent, depuis le début de cette année, les principales économies mondiales ont commencé à adopter des politiques monétaires relativement accommodantes pour stimuler la reprise économique. Les principales économies mondiales, y compris la Chine, les États-Unis, le Japon et la zone euro, ont poursuivi leurs politiques monétaires accommodantes, soutenant les prix des matières premières libellées en dollars américains à fluctuer à des niveaux élevés.
Les résultats de l'élection présidentielle américaine de 2024 devraient être annoncés le 6 novembre, et le nouveau président prendra ses fonctions au début de l'année prochaine. La politique monétaire subséquente de la Fed américaine deviendra également progressivement claire. L'ancien président américain et candidat républicain à la présidence, Donald Trump, a réitéré lors d'une réunion publique à Lancaster, en Pennsylvanie, que s'il est réélu le 5 novembre, il abaissera considérablement les taux d'intérêt américains. Bien qu'il y ait encore de nombreux commentaires sur le marché suggérant que l'économie américaine est au bord de la récession, avec une probabilité de récession économique américaine au cours des 12 prochains mois restant à un niveau relativement élevé, en réalité, les positions longues spéculatives nettes sur le cuivre au COMEX et au LME restent à des niveaux relativement élevés.
Du côté de l'offre des fondamentaux, à court terme, la pénurie de concentrés de cuivre est devenue le principal facteur affectant la production de cathodes de cuivre inférieure aux attentes des fonderies. En combinant les taux d'interférence des côtés de l'offre et de la demande, SMM a obtenu les résultats prévus de l'équilibre mondial de l'offre et de la demande de concentrés de cuivre pour 2024-2028. SMM estime que le résultat de l'équilibre offre-demande de cette année est déjà négatif, mais le résultat de l'équilibre offre-demande de l'année prochaine sera sévèrement déséquilibré à -822,000 tonnes en contenu métallique. Après cela, la valeur négative du résultat de l'équilibre offre-demande se réduira progressivement, ce qui signifie que les fonderies de cuivre, représentées par celles d'Asie, pourraient faire face à des sorties de capacité, des fusions et acquisitions ou des liquidations en faillite. Actuellement, il semble que seule la liquidation de certaines capacités de fusion puisse inverser la pénurie de concentrés de cuivre.
Du côté de la demande des fondamentaux, SMM estime que la consommation de cuivre dans divers secteurs en Chine pourrait continuer à maintenir un taux de croissance élevé. De 2024 à 2030, le taux de croissance moyen arithmétique annuel de la consommation de cathodes de cuivre en Chine devrait rester autour de 2,3%. En termes de secteurs spécifiques, l'investissement de State Grid deviendra le principal moteur de la croissance de la consommation de cuivre dans le secteur de l'énergie; les commandes d'exportation d'appareils électroménagers deviendront le moteur de croissance de la consommation de cuivre dans le secteur des appareils ménagers; la demande de véhicules électriques à l'étranger stimulera la croissance de la consommation de cuivre dans le secteur des transports; la croissance des commandes de machines de construction, d'équipements de machinerie et de produits électroniques à l'étranger stimulera la consommation de cuivre dans le secteur de la machinerie et de l'électronique; de plus, le développement et l'amélioration de secteurs tels que la construction navale, les infrastructures, l'immobilier et l'industrie militaire stimuleront également la croissance de la consommation de cuivre à divers degrés.
En outre, SMM prévoit que de 2026 à 2030, l'équilibre mondial de l'offre et de la demande de cathodes de cuivre affichera des valeurs négatives à divers degrés. Les résultats des calculs de l'équilibre offre-demande confirment également indirectement que les fondamentaux soutiennent la croissance continue des prix du cuivre. En résumé, après l'entrée en fonction du nouveau président américain au début de l'année prochaine, SMM estime que, que ce soit les politiques monétaires accommodantes subséquentes des principales économies sur le plan macroéconomique ou les pénuries de matières premières et la croissance stable de la demande sur le plan des fondamentaux de l'offre et de la demande, tous appelleront à l'arrivée du marché haussier du cuivre. SMM prévoit qu'à court terme, la pénurie de matières premières de cuivre stimulera la croissance des prix du cuivre. À moyen terme, l'augmentation de l'offre de ferraille de cuivre importée et domestique et l'amélioration de l'équilibre offre-demande de concentrés de cuivre reviendront à la logique des fondamentaux. À long terme, la poursuite de la mise en œuvre de politiques monétaires accommodantes par les principales économies continuera de pousser les prix du cuivre à des niveaux relativement élevés.
