Rebond du TC : Le marché du concentré de zinc est-il sur le point de se retourner ? [Analyse SMM]

Selon les données de SMM, au 1er novembre, la TC moyenne hebdomadaire pour SMMZn50 a rebondi à 1 500 yuans/mt (teneur en métal), mettant fin à une baisse de 12 mois. Qu'est-ce qui a causé le rebond de la TC ? Le marché du concentré de zinc est-il sur le point de se renverser ?

Côté offre, malgré la nouvelle production de Huoshaoyun en juillet apportant un volume supplémentaire, la baisse de la teneur en minerai brut dans certaines mines du nord de la Chine a continué d'affecter le marché cette année. Selon une enquête de SMM, de janvier à septembre de cette année, la production de concentré de zinc SMM a augmenté de 1,01 % en glissement annuel, avec une croissance limitée de la production de minerai domestique. En octobre, les perturbations dans les mines domestiques ont persisté, et il n'y a pas eu d'amélioration significative de l'approvisionnement en minerai domestique. Cependant, depuis octobre, les stocks dans sept ports surveillés par SMM ont augmenté, et la circulation du minerai importé a légèrement augmenté, apportant un certain complément à l'approvisionnement en concentré de zinc.

Côté demande, en septembre, la production domestique de lingots de zinc a augmenté de 2 % en glissement mensuel, légèrement plus que les attentes du marché. SMM s'attend également à une croissance limitée de la production de zinc raffiné en octobre, avec une demande continue faible pour l'approvisionnement en matières premières. Les fonderies ont continué à acheter du minerai de zinc à des taux d'exploitation faibles, avec des niveaux de stocks de matières premières dans les fonderies augmentant légèrement à 15,6 jours en septembre, montrant l'efficacité des réductions de production.

De plus, les prix du zinc ont atteint un nouveau sommet pour l'année en octobre, et les bénéfices des mines ont continué à augmenter. Couplé à l'amélioration progressive des stocks de matières premières dans certaines fonderies domestiques, le sentiment général du marché était haussier. Certaines fonderies ont négocié avec les mines pour augmenter les TC domestiques, entraînant un léger rebond des TC dans de nombreuses régions en octobre.

À l'avenir, avec la réduction saisonnière de la production minière et l'arrivée du stockage hivernal par les fonderies au quatrième trimestre, la situation tendue du minerai domestique devrait persister, et l'augmentation des TC cette année devrait être lente. L'année prochaine, avec la mise en service successive de mines à l'étranger comme Oz et Kipushi, ainsi que des mines domestiques comme Huoshaoyun et Yinzhushan, le marché s'attend à une augmentation globale de l'approvisionnement en minerai de plus de 500 000 mt. L'afflux de minerai importé sur le marché domestique pourrait s'améliorer par rapport à cette année. Cependant, avec des fonderies domestiques comme Wanyang et Yunnan Copper prévoyant d'ajouter de nouvelles capacités, la demande de matières premières augmentera également. Si la situation de l'approvisionnement en minerai domestique s'améliorera l'année prochaine dépendra de la libération de capacité des nouvelles mines mises en service.