Le ratio de prix SHFE/LME montre une tendance à la baisse. Après août et septembre, le plomb importé peut-il à nouveau impacter le marché domestique ? [Analyse SMM]

Selon les données douanières, en septembre 2024, les exportations de plomb raffiné étaient de 895 tonnes, en hausse de 393,17 % par rapport au mois précédent, en baisse de 97,48 % par rapport à l'année précédente ; de janvier à septembre, le volume total des exportations de plomb raffiné et de matériaux en plomb était de 33,367 tonnes, en baisse de 77,85 % par rapport à l'année précédente. En septembre 2024, les importations de plomb raffiné étaient de 28,640 tonnes, et les importations d'alliages de plomb étaient de 14,386 tonnes ; de janvier à septembre, le volume total des importations de plomb raffiné et de matériaux en plomb était de 187,233 tonnes, en hausse de 392,9 % par rapport à l'année précédente.

En septembre, le plomb LME a largement reproduit la tendance d'août, formant un autre grand motif en "V". Les stocks de plomb LME étaient principalement en baisse, mais le 17 septembre, il y a eu une accumulation inattendue de stocks de 30,000 tonnes en une seule journée, provoquant une chute significative des prix du plomb LME. Pendant ce temps, le marché domestique a été tiré vers le bas par l'arrivée de plomb importé et la consommation de plomb affaiblie, entraînant une accumulation notable de stocks de lingots de plomb et une nouvelle baisse des prix du plomb par rapport à août. Le contrat de plomb le plus échangé sur le SHFE est tombé à 16,245 yuans/tonne, atteignant un nouveau plus bas de six mois. Ce n'est qu'à la fin septembre, lorsque la Chine a publié un ensemble de politiques monétaires supplémentaires, que le marché boursier a bondi et que les matières premières ont globalement tourné au positif, permettant aux prix du plomb d'arrêter de baisser et de rebondir. Cependant, dans l'ensemble, le ratio de prix SHFE/LME a diminué en septembre, et les conditions d'importation étaient bien moins favorables qu'en août.

Début octobre, en raison des vacances de la fête nationale, les entreprises en amont et en aval avaient des horaires de vacances différents, entraînant un manque temporaire de consommation de plomb. Cette période a vu la plus forte pression d'accumulation de stocks tout au long du mois d'octobre. À la mi-octobre, alors que les entreprises de batteries au plomb-acide reprenaient la production, couplé à la consommation saisonnière et aux avantages politiques atteignant le secteur de l'utilisation finale, les stocks sociaux de lingots de plomb ont progressivement diminué, pouvant potentiellement fournir un certain élan aux prix du plomb. Dans l'ensemble, nous ne prévoyons pas de changements significatifs dans les volumes d'importation de plomb raffiné en octobre.