Côté macroéconomique, cette semaine a vu des fluctuations significatives dans l'activité manufacturière américaine, suscitant des inquiétudes sur le marché. L'indice manufacturier de la Fed de New York pour octobre a chuté à -11,9. Plusieurs responsables de la Fed américaine sont restés prudents quant aux futures baisses de taux d'intérêt dans leurs discours. En raison de l'aggravation de la situation géopolitique au Moyen-Orient et entre la Corée du Nord et la Corée du Sud, les prix de l'or ont atteint un nouveau record historique. Pendant ce temps, l'indice du dollar américain a continué de grimper au cours de la semaine, atteignant un sommet de 103,87 en milieu de semaine. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est resté stable à 4,0%-4,1%. En Chine, le ministère des Finances a annoncé un ensemble de politiques de croissance ciblées le week-end dernier pour stabiliser le marché immobilier, réduire les risques opérationnels pour les banques commerciales, soutenir les gouvernements locaux dans la résolution de la dette et améliorer le processus de levier pour les résidents et le gouvernement. Au cours de la semaine, les contrats à terme sur le cuivre ont été sous pression en raison de la hausse du dollar américain. Le cuivre LME est tombé à environ 9,500-9,600 $/mt ; le cuivre SHFE a fluctué autour de 76,000-77,000 yuan/mt.
Côté fondamentaux, la pénurie de matières premières pour les fonderies domestiques s'est atténuée, avec l'indice TC spot pour le concentré de cuivre revenant au-dessus de 10 $/mt. Pour le cuivre cathodique, en raison de l'arrivée concentrée de cuivre importé en octobre, les détenteurs sur le marché du cuivre importé dans la zone franche de Shanghai étaient activement en train de vendre. Cependant, en raison du ratio de prix défavorable SHFE/LME, le centre de transaction était sous pression à la baisse. Dans le commerce intérieur, l'afflux continu de cuivre importé a conduit à une accumulation dans l'inventaire social domestique. Avec une consommation finale faible, le cuivre SHFE est revenu à une structure de contango, et les primes spot ont diminué. En regardant vers la semaine prochaine, plusieurs pays publieront les chiffres préliminaires du PMI d'octobre. Après le début du cycle mondial de baisse des taux d'intérêt, ces indicateurs économiques avancés pourraient fournir des indications sur les futures trajectoires de baisse des taux d'intérêt des différents pays. En Chine, le nouveau LPR d'un an devrait être abaissé, et avec le soutien des réductions du RRR et des taux d'intérêt, l'économie domestique devrait continuer à s'améliorer au quatrième trimestre. Cependant, avec les tensions géopolitiques non résolues, les contrats à terme sur le cuivre font toujours face à une résistance significative. Le cuivre LME devrait évoluer dans la fourchette de 9,400-9,750 $/mt, et le cuivre SHFE dans la fourchette de 74,500-77,500 yuan/mt. Sur le marché au comptant, la structure de consommation pourrait répéter la tendance du premier semestre 2024, mais avec la baisse des prix du cuivre, les commandes finales devraient augmenter, soutenant les primes spot. Les prix au comptant contre le contrat de cuivre SHFE 2411 devraient varier d'une décote de 100 yuan/mt à la parité.
