Y a-t-il encore de la place pour une baisse des prix du cuivre ? [Analyse SMM]

Aux premières heures du 19 septembre, la Fed américaine a réduit de manière inattendue les taux d'intérêt de 50 points de base, initiant une nouvelle série de baisses de taux. Par la suite, le 24 septembre, la banque centrale a annoncé des réductions du RRR, des baisses de taux d'intérêt et des réductions du taux hypothécaire sur les prêts immobiliers existants. Cette série de politiques domestiques a été forte, augmentant considérablement les attentes du marché. Les prix du cuivre ont grimpé en flèche et, à 11h30 le 30 septembre, le prix de clôture des contrats à terme était de 79,050 yuans/mt. Avec la fin des vacances de la fête nationale, la tendance future des prix du cuivre est sous surveillance. Comment les prix du cuivre évolueront-ils à court terme ? SMM analysera à la fois des perspectives macroéconomiques et fondamentales.

Fondamentalement, les prix du cuivre sont influencés par l'offre et la consommation. Pendant les vacances de la fête nationale, de nombreuses entreprises ont arrêté la production, réduisant la consommation et entraînant une augmentation significative des stocks de cathodes de cuivre après les vacances. Selon les données de SMM, au jeudi 10 octobre, les stocks de cuivre dans les principales régions du pays ont augmenté de 4,700 mt à 203,600 mt par rapport à mardi, et de 38,100 mt par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Cependant, compte tenu des réductions de production par les fonderies domestiques, l'offre de cuivre domestique devrait diminuer, et le réapprovisionnement en cuivre importé est relativement limité. Par conséquent, globalement, l'offre totale de cathodes de cuivre devrait diminuer. Du côté de la consommation, bien que les prix du cuivre aient chuté dans une certaine mesure après les vacances, ce qui devrait être favorable aux consommateurs, la situation réelle n'est pas celle attendue. Le marché de la consommation en aval reste morose avec un fort sentiment d'attentisme. Les données d'enquête de SMM montrent que les taux d'exploitation des principales industries en aval telles que les fils et câbles et les barres de cuivre ont diminué par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Cela indique que bien que certains signaux positifs aient été émis au niveau des politiques, stimulant le marché, la reprise du marché de la consommation en aval nécessite encore du temps. Globalement, malgré certaines incertitudes actuelles, SMM prévoit toujours une tendance future de réduction de l'offre et de croissance progressive de la demande.

De plus, les fluctuations actuelles des prix du cuivre sont davantage influencées par les nouvelles macroéconomiques. Depuis les baisses de taux agressives de la Fed américaine, les données montrent que l'économie et le marché de l'emploi américains restent résilients. Plus précisément, le 9 octobre, les États-Unis ont annoncé que le taux annuel de l'IPC non ajusté pour septembre était de 2,4 %, marquant le sixième mois consécutif de baisse mais supérieur aux attentes du marché. Associé aux précédentes données solides sur les emplois non agricoles, les attentes du marché concernant la future politique monétaire de la Fed américaine ont changé de manière significative. Les responsables de la Fed ont également déclaré qu'il était approprié de passer progressivement à une politique neutre, et la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base en novembre a considérablement augmenté. Le marché croit généralement que la Fed continuera d'adopter une politique monétaire relativement souple pendant le cycle de baisse des taux. À court terme, les marchés domestiques et étrangers montrent une perspective macroéconomique généralement favorable, ce qui pourrait bénéficier aux prix du cuivre. Une attention continue est nécessaire sur la performance des données économiques américaines après l'entrée dans le cycle de baisse des taux pour évaluer son impact potentiel sur les tendances des prix du cuivre.

En résumé, l'accent au second semestre reste sur la stimulation de la demande. Si les mesures politiques de fin septembre entraînent des données économiques positives en octobre, et compte tenu de la difficulté d'améliorer de manière significative les problèmes d'approvisionnement en matières premières, les prix du cuivre pourraient bénéficier d'un certain soutien à moyen terme. Par conséquent, SMM prévoit une baisse limitée des prix du cuivre, avec plus d'anticipation pour des signaux positifs de la performance du marché en octobre et les mois suivants.