Fréquent Favorable Macro Avant les Vacances : Les Futures de l'Acier Inoxydable Peuvent-ils Maintenir Leur Tendance Haussière ? [Analyse SMM]

Au 27 septembre, le contrat SS11 a clôturé à 13,475 yuans/mt, en hausse de 110 yuans/mt sur une semaine. Cependant, il a chuté à 13,180 yuans/mt lors de la session de nuit de vendredi et a encore baissé à 13,070 yuans/mt lundi, atteignant un plus bas de quatre ans. Mardi, il a fortement augmenté. Lors de la session de nuit de vendredi, le contrat 11 avait grimpé à 13,635 yuans/mt.

Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a annoncé une réduction de 50 points de base du taux d'intérêt, le ramenant à 4,75%-5%. Cependant, cette baisse de taux était attendue par le marché et avait déjà été intégrée par les institutions, transformant le positif en négatif. Couplé aux fondamentaux déjà faibles de l'acier inoxydable, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont connu une forte baisse. Au niveau national, des facteurs macroéconomiques favorables sont apparus fréquemment. Le 24 septembre, le gouverneur de la PBoC, Pan Gongsheng, a déclaré lors d'une conférence de presse du Bureau d'information du Conseil d'État que la banque centrale abaisserait bientôt le ratio de réserve obligatoire de 0,5 point de pourcentage et fournirait environ 1 trillion de yuans de liquidités à long terme au marché financier. Elle guidera également les banques commerciales à réduire le taux hypothécaire sur les prêts immobiliers existants au niveau des taux des nouveaux prêts immobiliers, avec une réduction moyenne attendue d'environ 0,5 point de pourcentage. Le 26 septembre, la réunion du Politburo a souligné la promotion de la stabilisation du marché immobilier et l'augmentation du soutien aux prêts pour les projets de la "liste blanche".

Du point de vue des fondamentaux, les prix actuels au comptant de l'acier inoxydable sont dans un état de survente. Bien que le marché au comptant ait activement augmenté les prix de 100-200 yuans/mt vendredi et samedi, il n'y a eu aucune transaction réelle pour soutenir cela. Les prix des matières premières ont quelque peu diminué, mais les profits accrus de l'acier inoxydable ont réduit la volonté des aciéries de réduire la production. Le soutien affaibli des coûts des matières premières exacerbe également le sentiment baissier sur le marché à terme. Alors que les transactions se sont améliorées avant les vacances de la fête nationale et que les données d'inventaire étaient relativement bonnes, couplées aux récentes réductions de production des aciéries inoxydables, le contrat SS a continué de monter. Cependant, il est entendu que cela est principalement destiné aux commerçants pour reconstituer les cargaisons de spécifications, les utilisateurs finaux maintenant le réapprovisionnement selon les besoins. En octobre, la production d'acier brut de la série 300 devrait rester élevée avec une réduction limitée. Les arrivées massives après les vacances entraîneront une accumulation significative des stocks. De plus, avec la reprise du laminage à froid chez Yongwang en Indonésie, les ressources sont arrivées à Wuxi et Foshan, ce qui suggère que les contrats à terme sur l'acier inoxydable pourraient encore subir des pressions après les vacances.