La politique intérieure stimule le marché de l'aluminium, focus sur les changements de consommation en aval pendant et après les vacances

Cette semaine, des facteurs macroéconomiques favorables ont été publiés intensivement. Suite à la baisse des taux de la Fed américaine, plusieurs petites et moyennes banques en Chine ont abaissé les taux de dépôt. Par la suite, la Banque populaire de Chine a annoncé des réductions du ratio de réserves obligatoires (RRR), des baisses de taux d'intérêt et des réductions des taux hypothécaires sur les prêts immobiliers existants, suscitant l'optimisme du marché. Mercredi, le Conseil d'État a proposé de donner la priorité à un emploi de haute qualité et à plein temps comme objectif de développement économique et social, en l'intégrant dans les plans de développement économique et social nationaux. À l'étranger, plusieurs responsables de la Fed américaine ont exprimé leur soutien à de nouvelles baisses de taux, couplées à l'escalade de la situation au Liban. Le président américain Biden a déclaré qu'une guerre à grande échelle pourrait éclater au Moyen-Orient. Plusieurs facteurs favorables ont résonné, fournissant un élan à la hausse pour les prix de l'aluminium.
Fondamentaux : Cette semaine, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique a principalement continué de croître. Suite à la reprise de la production chez Anshun Aluminum la semaine dernière, une entreprise d'aluminium au Sichuan a également prévu de reprendre la production cette semaine. L'échelle totale de la reprise de la production pour ces deux entreprises impliquait environ 255,000 tonnes, avec une production complète attendue d'ici la fin novembre. Au cours de la semaine, le MIIT a publié des directives pour la modernisation des équipements industriels, mentionnant l'objectif d'éliminer progressivement les cellules électrolytiques en dessous de 200KA d'ici 2027. Selon les données de SMM, la capacité domestique d'aluminium pour les cellules électrolytiques de 200KA et moins est d'environ 1,07 million de tonnes, principalement du type 200KA. Les entreprises peuvent répondre aux futurs changements de politique grâce au transfert de capacité et aux améliorations technologiques de production, avec un impact minimal sur la production d'aluminium domestique. Concernant l'aluminium importé, les données douanières ont montré qu'en août, le volume net d'importation d'aluminium domestique a atteint 148,000 tonnes, en hausse de 33,7 % MoM et de 16,1 % YoY. De janvier à août, le volume net total d'importation d'aluminium primaire était d'environ 1,45 million de tonnes, en hausse de 123,3 % YoY. En septembre, les pertes à l'importation se sont accrues, et le volume net d'importation devrait retomber à environ 120,000 tonnes. Côté demande : Cette semaine, les opérations en aval de l'aluminium domestique sont restées stables et positives. Selon une enquête de SMM, le calendrier de production pour les matériaux industriels principaux en Chine s'étend jusqu'à la fin octobre, et les commandes pour le segment des plaques/feuilles, bandes et feuilles se sont également améliorées. De plus, avec les tarifs imminents de la section 301 des États-Unis, une attention continue est nécessaire sur les changements dans les commandes d'exportation de semi-produits en aluminium. Le stockage en aval avant les vacances, motivé par une demande rigide, a conduit à un bon déstockage de l'inventaire social d'aluminium domestique au cours de la semaine.
Globalement, sur le plan macroéconomique, depuis la baisse des taux de la Fed américaine, la banque centrale domestique a annoncé quatre grandes politiques monétaires, y compris des baisses de taux, des réductions du RRR et des réductions des taux hypothécaires sur les prêts immobiliers existants, indiquant la reconnaissance par le gouvernement de l'urgence d'éliminer les risques de déflation et de soutenir la croissance économique. Les facteurs macroéconomiques favorables ont résonné à l'intérieur et à l'extérieur. Sur le plan des fondamentaux, l'offre du marché de l'aluminium domestique a légèrement augmenté. Avec l'approche des vacances de la fête nationale, compte tenu des arrangements de vacances de production en aval, il y a une attente d'un affaiblissement temporaire de la consommation en aval domestique. Après les vacances, l'inventaire social d'aluminium domestique pourrait légèrement s'accumuler, mais d'un point de vue du calendrier de production à moyen et long terme, la consommation d'octobre reste dans la saison de pointe de l'industrie, avec une demande principalement stable. Globalement, à court terme, avec une atmosphère macroéconomique favorable et des fondamentaux stables, le marché de l'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés la semaine prochaine. SMM prévoit que le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE fluctuera entre 19,620-20,880 yuan/tonne la semaine prochaine, tandis que pendant les vacances de la fête nationale, le marché extérieur fonctionnera normalement, avec l'aluminium 3M du LME attendu entre 2,480-2,650 $/tonne. Une attention future devrait être portée à l'opération des marchés extérieurs pendant les vacances et à la reprise de la consommation en aval après les vacances.