Bien qu'il n'y ait eu que trois jours de trading la semaine dernière, les prix du cuivre et les primes au comptant du cuivre SHFE ont continué de monter. Est-ce dû à l'enthousiasme des acheteurs en aval ou à des perturbations de l'approvisionnement?
I. Aperçu du marché au comptant la semaine dernière
Mercredi était le dernier jour de trading pour le contrat cuivre SHFE 2409. La structure des contrats cuivre SHFE 2409 et 2410 a fluctué entre Backwardation et Contango, avec des cotations de marché à une prime de 0-60 yuans/mt par rapport au contrat cuivre SHFE 2410. Le dernier jour de trading, certains acheteurs en aval ont choisi d'acheter en fonction du contrat cuivre SHFE 2410 ou ont opté pour l'achat de contrats à terme SHFE en attendant la livraison. Jeudi, les prix du cuivre ont dépassé 75,000 yuans/mt, et l'enthousiasme des acheteurs en aval pour les achats au comptant est resté élevé, notamment à Changzhou, où les volumes d'achats au comptant ont augmenté, entraînant des prix de transaction plus élevés à la fois à Shanghai et à Changzhou. Pendant ce temps, les sources de livraison n'ont pas été libérées, entraînant une offre de marché relativement serrée. Vendredi, l'enthousiasme des acheteurs au comptant n'a pas diminué directement alors que les prix du cuivre ont grimpé à 76,000 yuans/mt. Certains acheteurs en aval ont montré une ruée vers l'achat au milieu de hausses de prix continues et ont retenu leurs achats en cas de baisse des prix, et avec seulement trois jours de trading la semaine dernière, la pression d'approvisionnement était significative. Il est rapporté que l'efficacité opérationnelle de certains ports de Shanghai était faible ce jour-là, et le cuivre importé attendu pour entrer dans le commerce intérieur vendredi n'est pas arrivé comme prévu, resserrant encore l'offre disponible au comptant et poussant les primes à la hausse dès le matin.
II. Facteurs de perturbation de l'approvisionnement
China Daye Non-Ferrous Metals (00661.HK) a annoncé qu'un incendie s'est déclaré dans un appareil de la société Yangxin Hongsheng Copper Industry Company Limited du Groupe, située dans le parc industriel Huangshi Xingang (Logistics), province du Hubei, Chine, le 14 septembre 2024 à 17h00, entraînant l'arrêt des systèmes de four de fusion thermique et de four de soufflage et leur passage en état de conservation de la chaleur. L'incendie a été éteint vers 20h30 le même jour, et aucune victime n'a été causée. La cause de l'accident d'incendie est encore en cours d'enquête. La production annuelle de cuivre cathodique du Groupe était de 625,200 mt l'année dernière. Après exclusion de la réduction de production due à l'incident d'incendie, la production attendue de cuivre cathodique est de 680,000 mt cette année. Cependant, en raison de la forte baisse des frais de traitement de fusion TC/RC en 2024, le Conseil a estimé que l'arrêt dû à l'incendie et la réduction de production n'ont pas d'impact négatif significatif sur l'exploitation et les performances annuelles en 2024.
Selon une enquête de SMM, cette fonderie fournit principalement des commandes de cuivre cathodique à long terme à des clients de la province du Jiangsu, principalement des clients de barres de cuivre et de tubes de cuivre. D'après les statistiques de SMM, la production du groupe de janvier à août était de 555,600 mt. En supposant que la production annuelle soit de 680,000 mt comme indiqué dans l'annonce, la production totale de septembre à décembre devrait être de seulement 124,400 mt, soit en moyenne 31,100 mt par mois.
Cela affectera quelque peu les quantités de commandes de cuivre cathodique à long terme pour certaines entreprises de la province du Jiangsu, les amenant à se tourner vers des commandes au comptant sur le marché. Il est à noter qu'il n'y a qu'une seule fonderie dans la province du Jiangsu, et elle fonctionne actuellement avec une réduction de 20-30%. Par conséquent, l'offre de cuivre cathodique dans la province du Jiangsu diminuera, et à ce jour, SMM n'a pas appris que des commerçants ou des fonderies prévoyaient d'envoyer plus de fournitures au Jiangsu à l'avenir.
Cet incident n'a pas immédiatement stimulé l'enthousiasme des achats au comptant, mais la semaine dernière, les prix de transaction au comptant dans la province du Jiangsu étaient effectivement plus élevés qu'à Shanghai, et les achats en aval de Shanghai vers le Jiangsu ont augmenté. L'impact réel dépendra encore des conditions de la demande.
Pendant ce temps, en raison de l'impact du typhon n° 14 "Pulasan", la zone portuaire de Yangshan, la zone portuaire de Waigaoqiao, la zone portuaire de Wusong, le terminal Yidong et le terminal Luodong de la zone portuaire de Luojing prévoyaient de suspendre les opérations de conteneurs vides de 19h00 le 19 septembre 2024 à 8h00 le 20 septembre 2024. Par conséquent, le volume de cuivre importé entrant sur le marché la semaine dernière était limité, affectant l'approvisionnement.
III. Sentiment du côté de la demande
La semaine dernière (13-19 septembre), le taux de fonctionnement hebdomadaire des principaux fabricants de barres de cuivre cathodique domestiques a enregistré 79,32%, en baisse de 2,40 points de pourcentage par rapport à la semaine précédente et de 1,54 point de pourcentage en dessous de la valeur attendue. Pendant la fête de la mi-automne, les fabricants de barres de cuivre cathodique ont effectué des maintenances selon les besoins, entraînant une baisse prévisible du taux de fonctionnement hebdomadaire. Cette semaine (20-26 septembre), soutenu par les calendriers de production actuels et la demande rigide en aval, couplé à la demande d'inventaire de produits finis avant les vacances de la fête nationale, le taux de fonctionnement hebdomadaire devrait augmenter à 83,69%. Certains fabricants de barres de cuivre ont également montré un sentiment de stockage la semaine dernière.
Bien que le taux de fonctionnement des barres de cuivre secondaire ait légèrement récupéré, il n'a pas encore différencié la consommation de barres de cuivre cathodique. Par conséquent, la consommation de cuivre cathodique reste prometteuse avant les vacances de la fête nationale.
En résumé, les prix du cuivre et les primes ont augmenté la semaine dernière, les facteurs du côté de l'offre jouant un rôle significatif, tandis que le côté de la demande pourrait exercer plus d'influence cette semaine.
