Cette semaine, le front macroéconomique était haussier. La Fed américaine a entamé un cycle de baisse des taux, abaissant le taux des fonds fédéraux de 50 points de base à 4,75%-5,00%, marquant la première baisse de taux depuis mars 2020. Cela était conforme aux attentes du marché, ramenant le marché à une position d'assouplissement, ce qui est haussier pour les matières premières. Sur le plan domestique, la cotation du LPR de septembre est sur le point d'être publiée, avec des attentes du marché suggérant une possible diminution d'environ 20 points de base. De plus, les attentes pour une réduction des taux hypothécaires sur les logements existants se renforcent également, le marché anticipant une série de mesures de stimulation économique et de consommation à suivre.
Côté fondamentaux : Cette semaine, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique a légèrement augmenté, principalement en raison du projet Guizhou Anshun qui a démarré la production au cours de la semaine. La capacité totale de reprise de cette entreprise est de 130,000 tonnes, avec une pleine capacité attendue d'ici la fin de l'année, sans changements significatifs de capacité dans d'autres régions. Côté coûts : Le marché spot de l'alumine domestique a fluctué à la hausse cette semaine, avec des coûts de l'aluminium domestique principalement consolidés à des niveaux élevés. En date de ce jeudi, le coût complet immédiat de l'aluminium domestique était d'environ 17,664 yuans/tonne, en hausse de 68 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente. Au cours de la semaine, les prix spot de l'aluminium domestique ont fluctué à la hausse, avec des bénéfices immédiats de l'aluminium performants, en hausse de 172 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente à 2,166 yuans/tonne. Aluminium importé : Les métaux étrangers ont enregistré des gains significatifs cette semaine en raison de stimuli favorables sur le front macroéconomique, élargissant l'écart de prix entre l'aluminium domestique et étranger, entraînant des pertes d'importation notables. Le marché a vu moins de sources circulantes étrangères, et il est prévu que les importations d'aluminium primaire en septembre ne dépassent pas celles d'août. Côté demande : Cette semaine a coïncidé avec les vacances de la mi-automne en Chine, entraînant un léger affaiblissement des opérations en aval domestiques. Cependant, des secteurs comme le photovoltaïque ont rapporté de bons calendriers de production, la plupart maintenant une production normale pendant les vacances. Les secteurs de consommation traditionnels ont vu de légères baisses en raison des vacances et des prix élevés de l'aluminium. Après les vacances, les arrivées ont augmenté dans des régions comme Gongyi, entraînant une accumulation des stocks. Wuxi n'a pas vu d'augmentation significative, mais les prix élevés ont supprimé les achats en aval, entraînant une expansion des remises.
Globalement, sur le front macroéconomique, la baisse des taux de la Fed américaine était attendue, avec une baisse légèrement supérieure aux attentes du marché, entraînant une hausse initiale puis un recul des métaux étrangers. Sur le plan domestique, le marché se concentre largement sur le nouvel ajustement du LPR, avec une amélioration du sentiment macroéconomique, ce qui est haussier pour le marché des métaux. Côté fondamentaux, l'offre du marché de l'aluminium domestique a légèrement augmenté, soutenue par la haute saison de septembre-octobre, avec une consommation en aval restant généralement positive. Les stocks sociaux d'aluminium sont entrés dans un cycle de déstockage, avec un équilibre offre-demande de l'aluminium performant bien en septembre-octobre. De plus, les perturbations du côté de l'offre du marché de l'alumine ont continué à soutenir les fluctuations à la hausse des prix de l'alumine, fournissant une certaine impulsion du côté des coûts de l'aluminium. Globalement, avec une atmosphère macroéconomique favorable et des fondamentaux stables, le marché de l'aluminium devrait fluctuer à la hausse la semaine prochaine. SMM prévoit que le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE fluctuera entre 19,540-20,650 yuans/tonne la semaine prochaine, et l'aluminium 3M du LME oscillera entre 2,450-2,600 $/tonne. L'attention future devrait être portée sur la consommation d'aluminium et les changements macroéconomiques.