Revue et perspectives du marché pendant la Fête de la Mi-Automne : La tendance fluctuante des prix du nickel [Analyse SMM]

Pendant le Festival de la Mi-Automne, les prix du nickel ont montré une tendance fluctuante. Ouvrant à un point relativement bas, ils ont fluctué à la hausse pour finalement redescendre légèrement. La plage de fluctuation globale était comprise entre 15,855 $/mt et 16,355 $/mt.

D'un point de vue macroéconomique, le sentiment du marché était mitigé. Les attentes de baisse des taux de la Fed américaine fermentaient progressivement dans les échanges. Le taux annuel de l'IPC américain en août a diminué par rapport à la valeur précédente, augmentant les attentes du marché d'un refroidissement de l'économie américaine. Des données manufacturières persistantes faibles ont encore fait baisser les rendements des bons du Trésor américain, avec le rendement à 10 ans touchant un creux de 3,60 %, le plus bas depuis juin 2023.

En Europe, la récession économique continue de l'Allemagne a exercé une pression considérable sur la zone euro. La BCE a de nouveau réduit significativement les taux en septembre, abaissant le taux de référence de 25 points de base et le taux de refinancement principal de 60 points de base. Bien que la BCE ait maintenu que l'inflation en 2024 serait plus élevée que prévu, la décision de réduire le corridor des taux indiquait que l'activité économique était sous pression.

À l'échelle nationale, l'IPC de la Chine en août a légèrement rebondi par rapport à la valeur précédente. Cependant, les attentes pessimistes pour la croissance du PIB au troisième trimestre ont posé des défis aux politiques actuelles de désendettement et de dégonflement.

D'un point de vue fondamental, l'attention du marché est restée concentrée sur l'extraction minière. La lente progression des approbations RKAB de l'Indonésie, couplée à une légère augmentation des prix du minerai de nickel latéritique du commerce intérieur indonésien, a maintenu les préoccupations concernant l'approvisionnement en minerai de nickel. Néanmoins, la pénurie d'approvisionnement en minerai de nickel indonésien s'est atténuée par rapport à auparavant, limitant l'espace de hausse des prix.

Dans d'autres secteurs, les prix du sulfate de nickel ont continué de baisser en raison de la faible demande ; la production continue et l'augmentation du volume des intermédiaires ont exacerbé la surabondance des éléments de nickel ; le NPI est passé de la pénurie à l'accumulation progressive des stocks, avec des prix tombant à nouveau en dessous de la ligne de coût ; la "saison de pointe de septembre" pour l'acier inoxydable et la demande en nouvelles énergies ne s'est pas matérialisée, et les attentes du marché pour la "saison de pointe d'octobre" étaient également pessimistes. Globalement, la tendance à l'accumulation des stocks de nickel raffiné est restée inchangée, et avec l'augmentation continue de la production de nickel raffiné, l'attente d'une accumulation supplémentaire des stocks s'est intensifiée.

En résumé, bien que la relance macroéconomique ait conduit à un léger rebond des prix du nickel, le soutien fondamental global aux prix est resté limité. De plus, il y avait encore des attentes du marché pour la mise à jour des approbations RKAB de septembre, ce qui pourrait faire pression sur les prix du minerai de nickel et entraîner de nouvelles réductions de coûts. Par conséquent, SMM estime que la pression à la hausse sur les prix du nickel reste, avec un espace de baisse supplémentaire.

Nous pouvons voir que bien que les indicateurs macroéconomiques et les changements de politique aient eu un certain impact sur les prix du nickel, la situation fondamentale reste le facteur clé déterminant sa tendance future. Nous espérons que le marché pourra progressivement sortir de la morosité avec le soutien de nouvelles plus positives.