En août, le taux d'exploitation des tiges de cathode de cuivre en Chine a augmenté plus que prévu. La saison de pointe traditionnelle en septembre peut-elle continuer à répondre aux attentes optimistes ? [Analyse SMM]

Selon l'enquête SMM, le taux d'exploitation des producteurs de barres de cathode de cuivre en août était de 74,62 %, en hausse de 4,10 points de pourcentage par rapport au mois précédent, supérieur à la valeur attendue de 1,90 point de pourcentage, et en hausse de 4,16 points de pourcentage en glissement annuel. Le taux d'exploitation des grandes entreprises était de 82,64 %, des entreprises moyennes de 62,08 % et des petites entreprises de 62,39 %. (Entreprises sondées : 61, capacité : 13,877 millions de tonnes)

En août, le taux d'exploitation de l'industrie des barres de cathode de cuivre a enregistré 74,62 %, en hausse de 4,16 points de pourcentage en glissement annuel (le taux d'exploitation était de 70,46 % en août de l'année dernière).

En entrant en août, les prix du cuivre ont continué de baisser. Selon les données de SMM, le prix moyen de la cathode de cuivre SMM #1 en août a diminué de 4,248,9 yuans/tonne par rapport à juillet. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre a continué de se réduire. Selon les statistiques de SMM, en août, l'écart de prix moyen entre les barres de cuivre secondaire dans le Jiangxi et les barres de cuivre pour usage électrique dans l'est de la Chine était de 640 yuans/tonne, en baisse de 79 yuans/tonne par rapport au mois précédent. En raison de la baisse des prix du cuivre en août, les commandes en aval ont augmenté de manière significative, tandis que les taux d'exploitation des barres de cuivre secondaire n'avaient pas encore récupéré. Globalement, malgré la faiblesse persistante du secteur immobilier en août et la baisse des commandes de fils émaillés en raison de la basse saison, la baisse significative des prix du cuivre a conduit à une libération importante des commandes. Par conséquent, le taux d'exploitation a dépassé les attentes, et compte tenu de la faible performance des commandes en août de l'année dernière, il y a également eu une certaine croissance en glissement annuel en août 2024.

Le ratio des stocks de matières premières/production des fabricants de barres de cathode de cuivre en août était de 6,96 %. Le ratio des stocks de produits finis/production des fabricants de barres de cathode de cuivre en août était de 10,47 %.
En raison de l'augmentation de la planification de la production et de l'amélioration de la consommation, les stocks de matières premières des fabricants de barres de cathode de cuivre ont légèrement augmenté de 0,04 point de pourcentage, tandis que les stocks de produits finis ont diminué de 1,06 point de pourcentage.

Le taux d'exploitation des fabricants de barres de cathode de cuivre devrait être de 75,86 % en septembre.

Début septembre, les prix du cuivre ont chuté de manière significative en raison des préoccupations liées à la récession. Après que les prix du cuivre sont de nouveau tombés en dessous de 72,000 yuans/tonne, les commandes en aval ont augmenté de manière notable. La plupart des fabricants de barres de cathode de cuivre s'attendent à une amélioration significative de la production et des ventes en septembre. Malgré la fête de la mi-automne en septembre, de nombreuses entreprises prévoient que les calendriers de production ne devraient pas être fortement impactés en raison de la libération anticipée de la consommation et du stockage avant les vacances en octobre. De plus, il est à noter que le taux d'exploitation des fabricants de barres recyclées reste pessimiste. Selon les données publiques sur l'émission d'obligations de diverses provinces, l'émission de nouvelles obligations spéciales a dépassé 500 milliards de yuans en août, marquant le pic mensuel de cette année. En juillet et août, de nombreuses provinces ont émis intensivement de nouvelles obligations spéciales pour des projets existants, la résolution de dettes, etc. Lors du récent Forum de coopération Chine-Afrique, il a également été proposé de soutenir les pays africains avec des projets d'infrastructure et d'énergie nouvelle ainsi que la fourniture de produits techniques. D'un point de vue macroéconomique, cela pourrait également fournir un soutien de confiance pour la consommation future. Le taux d'exploitation devrait croître en septembre, atteignant 75,86 % en glissement mensuel.