Les prix du cuivre ont continuellement baissé tout au long de la semaine et n'ont rebondi que vendredi, entraînant une hausse initiale des primes au comptant, suivie d'une baisse. Cet article analysera les facteurs qui ont perturbé la baisse des primes au comptant après la chute des prix du cuivre et évaluera la situation de la consommation réelle pendant la semaine.
Au début de la semaine, les prix du cuivre ont légèrement diminué, et les commerçants ont signalé quelques retards dans l'arrivée du cuivre importé. Combiné au fait que l'écart de prix en contango entre les contrats SHFE cuivre 2409 et 2410 ne s'est pas significativement réduit, les commerçants au comptant ont maintenu leur position de prix ferme. À la mi-semaine, le cuivre importé est arrivé comme prévu, et après la baisse des prix du cuivre SHFE, l'écart de prix en contango entre les contrats SHFE cuivre 2409 et 2410 s'est considérablement réduit. Jeudi après-midi, il s'est même transformé en une structure de backwardation, atteignant une backwardation de 80 yuans/mt à la clôture. Les premiers arbitragistes ont réalisé des bénéfices et ont activement vendu des bons d'entrepôt au comptant, entraînant une baisse des primes au comptant.
Il est à noter que la proportion des bons SHFE cuivre dans les stocks de cuivre SMM à Shanghai a rapidement diminué. Cela indique qu'après que les commerçants au comptant ont vendu leurs bons d'entrepôt, il y a eu un achat réel en aval, plutôt que de simples transactions circulant entre les commerçants. En observant les stocks SHFE, les stocks de cuivre à Shanghai ont diminué de 18,945 mt la semaine dernière, les stocks de futures ayant chuté de 13,010 mt.
Selon l'enquête SMM de la semaine dernière (30.08-05.09), le taux d'exploitation hebdomadaire des principaux fabricants nationaux de tiges de cathode de cuivre a diminué à 78,15%, en baisse de 1,11 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente, mais a dépassé la valeur attendue de 5,48 points de pourcentage. Le taux d'exploitation plus élevé que prévu était principalement dû à l'augmentation des commandes suite à la baisse des prix du cuivre. Le taux d'exploitation devrait continuer à augmenter cette semaine en raison de la demande de stockage des clients avant la fête de la mi-automne, indiquant que la consommation réelle de cathodes de cuivre se réchauffe également.
En regardant vers cette semaine, alors que le contrat SHFE cuivre 2409 entre dans le compte à rebours de la livraison et que la fête de la mi-automne approche, le commerce du cuivre cathodique au comptant devrait être actif. Même avec le complément attendu de cuivre importé, les stocks devraient continuer à diminuer pendant la semaine. Cependant, en raison de l'influence de l'écart de prix et de la nécessité de convertir le cuivre importé en liquidités, les primes au comptant resteront sous pression. L'espace de hausse pour les primes au comptant sera limité, et les détenteurs de stocks pourraient tester le niveau élevé pour une prime de 100 yuans/mt.
