SHANGHAI, November 21(SMM) –
Copper
LME copper prices opened at $8340/mt overnight before reaching a low of $8326/mt and a high of $8454/mt, and closed at $8447.5/mt, a rise of 1.67%. Trading volumes were 27,000 lots and open interest stood at 261,000 lots. The most active SHFE 2312 copper contract prices opened at 68010 yuan/mt and finished at 68460 yuan/mt overnight, up 0.82%, with the low-end of 67880 yuan/mt and the high-end of 68460 yuan/mt. Trading volume was 26,000 lots and open interest stood at 125,000 lots. On the macro front, Federal Reserve Vice Chairman Barr said that the Federal Reserve may be close to or reaching the peak interest rate. The US dollar fell, which was bullish for copper prices. In addition, SWIFT data shows that the yuan achieved a record increase in global payment share in September, with its share rising from 3.9% at the beginning of the year to 5.8%, surpassing the euro's share for the first time. On Fundamentals, as of Monday November 20, SMM copper inventories across major Chinese markets stood at 55,300 mt, up 5,500 mt from last Friday and 66,400 mt lower than the same period last year. The arrivals of imported copper in East China has increased and the spot premiums are high, thus the downstream delivery-taking has slowed down, causing the inventory to increase; in South China, due to the increase in shipments last weekend, and as some downstream companies have reduced production due to high prices, inventories have also seen an increase. In terms of consumption, downstream demand declined due to high spot premiums. In terms of price, the continued decline of the US dollar has helped copper prices rebound, but the space is limited.
Aluminum
The most-traded SHFE 2312 aluminum contract opened at 18960 yuan/mt overnight, with its low and high at 18930 yuan/mt and 18960 yuan/mt before closing at 18975 yuan/mt, up 15 yuan/mt or 0.08%. LME aluminum opened at $2213/mt in the previous trading day, with its low and high at $2211/mt and $2247/mt respectively before closing at $2244/mt, up $28/mt or 1.26%.
On the macro level, expectations for interest rate hikes in Europe and the United States continue to cool, and China continues to promote economic recovery. Fundamentally, Yunnan's production reduction coincides with the arrival of the off-season, with both supply and demand being reduced. Aluminum ingots inventories have begun to fall back recently, which should support SHFE aluminum in the short term.
Lead
LME lead open at $2293.5/mt and rose during the Asian trading hours yesterday. It rose to $2308.5/mt during the European trading hours and fell to $2266/mt, and finally dropped and closed at $2275/mt, down 0.94%.
The most traded SHFE 2312 lead contract opened at 17010 yuan/mt last night, hitting the lowest point at 16895 yuan/mt, and closed at 16960 yuan/mt, down 0.85%.
Zinc
LME zinc opened at $2557.5/mt on Monday night, touching a high and a low of $2589/mt and $2550/mt respectively. LME zinc rallied and closed up $14/mt or 0.55% to $2573/mt. The trading volume fell to 7381 lots, and open interest lost 225 lots to 205,000 lots. LME zinc inventory increased by 475 mt to 133525 mt, an increase of 0.36%. The continuous decline of the US dollar index boosted the trend of non-ferrous metals.
The most-traded SHFE 2401 zinc contract opened at 21370 yuan/mt overnight and fell to 21270 yuan/mt before rallying to a peak of 21420 yuan/mt. It eventually settled up 65 yuan/mt or 0.3%. Trading volume were 46838 lots, and open interest increased by 3008 lots to 84487 lots. According to customs data, 48,000 mt of refined zinc and 434,000 mt of zinc concentrate were imported in October, which are higher than the previous estimates. Subsequent imports are expected to remain high, and the pressure on the supply side is still high. There is limited room for zinc price recovery.
Tin
SHFE 2312 tin contract fell to 207580 yuan/mt overnight and closed at 209070 yuan/mt, down 0.5%.
Yesterday, spot premiums and discounts in domestic spot market for various tin ingot brands changed little. Small brand tin ingots were offered at premiums of 0-300 yuan/mt over SHFE 2312 tin contract, versus premiums of 400-700 yuan/mt for delivery brands, premiums of 900-1100 yuan/mt for Yunxi brand, and discounts of 300-500 yuan/mt imported brand tin ingots. Yesterday, the tin price generally maintained sideways fluctuations. The purchasing enthusiasm of downstream companies has rebounded. The trading market transactions were relatively brisk.
Nickel
Overnight, the most-traded SHFE nickel contract opened at 135780 yuan/mt, and closed at 134950 yuan/mt, down 1340 yuan/mt. Trading volume fell by 31042 lots, and open interest decreased by 3730 lots. On the macro front, expectations for the Federal Reserve to raise interest rates in December continue to cool down, and the market is optimistic that there will be four interest rate cuts next year. The macro sentiment is positive for commodities. From a fundamentals perspective, pure nickel inventory fell slightly over this weekend. Yesterday’s spot market transactions were still weak. Nickel price is expected to be rangebound
SMM Morning Comment For SHFE Base Metals November 21
SMM Morning Comment For SHFE Base Metals November 21
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KGHM et South32 lancent une expansion de 725 millions de dollars américains à Sierra Gorda, augmentant la capacité de cuivre de 26 %
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KGHM et South32 ont lancé les travaux d'une quatrième ligne de broyage à la mine de cuivre-molybdène de Sierra Gorda, dans la région d'Atacama au Chili. Cette expansion de 725 millions de dollars américains s'étalera sur trois ans à partir de janvier 2027, avec une achèvement prévu fin 2029 et une pleine production au second semestre 2030. La capacité de traitement du minerai augmentera de 26 %, passant de 131 000 tonnes par jour à 165 000 tonnes par jour. La production annuelle de cuivre devrait passer de 165 000 tonnes en 2025 à 195 000 tonnes, avec comme sous-produits 6 000 tonnes de molybdène, 58 000 onces d'or et 1,7 million d'onces d'argent. Le projet créera plus de 900 emplois directs et sera financé par les flux de trésorerie d'exploitation et l'endettement. Les coûts d'exploitation unitaires devraient baisser d'environ 10 %.
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Emerita prolonge l'examen final de l'EEP de la ceinture ibérique ouest, publication attendue dans les semaines à venir
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Emerita prolonge l'examen final de l'EEP de la ceinture ibérique ouest, publication attendue dans les semaines à venir
Emerita Resources a fait le point sur l’étude de faisabilité préliminaire (EFP) de son projet polymétallique Iberian Belt West en Espagne, indiquant que l’étude est bien avancée mais reste en cours de révision technique finale.
La société a précisé que le processus de révision a été élargi afin d’inclure une supervision technique et une assurance qualité supplémentaires avant publication. En conséquence, Emerita prévoit désormais la publication de l’EFP dans les semaines à venir plutôt que dans le délai précédemment annoncé.
Iberian Belt West recèle une minéralisation en cuivre, zinc, plomb, or et argent et constitue l’un des principaux actifs en phase de développement d’Emerita en Espagne. L’EFP devrait fournir des précisions actualisées sur le plan minier proposé, la configuration du traitement, les besoins en capitaux, les coûts d’exploitation et l’économie du projet.
Emerita a indiqué que ces travaux de révision supplémentaires visent à garantir la cohérence et l’exhaustivité des différentes disciplines techniques contribuant à l’étude avant sa finalisation.
La société n’a pas annoncé de nouvelle date précise de publication, et aucune nouvelle donnée de production, de capital ou économique n’a été communiquée dans cette dernière mise à jour.
Cette révision prolongée retarde la prochaine étape technique majeure pour Iberian Belt West, mais la société continue d’indiquer que l’EFP est proche de son achèvement. Pour le marché du cuivre, l’importance de l’étude dépendra du profil de production et de l’économie du projet qui seront finalement publiés, en particulier la contribution du cuivre par rapport aux autres métaux payables du projet. L’attention restera donc portée sur le calendrier de publication de l’EFP et sur la question de savoir si l’étude finale modifie sensiblement les perspectives de développement du projet.
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Cascadia recoupe 75,55 m à 1,19 % Cu au projet cuivre-or Carmacks
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Cascadia recoupe 75,55 m à 1,19 % Cu au projet cuivre-or Carmacks
Cascadia Minerals a publié des résultats de forage supplémentaires issus de son programme d’exploration 2026 au projet de cuivre-or Carmacks, dans le Yukon, au Canada, de nouveaux forages d’extension élargissant la minéralisation de la zone 2000S au-delà des limites de la ressource minérale existante.
Le sondage CD-26-058 a retourné 75,55 mètres titrant 1,19 % de cuivre, 0,97 g/t d’or, 10,4 g/t d’argent et 335 ppm de molybdène, soit l’équivalent de 2,18 % d’équivalent cuivre. L’intervalle comprenait 48,66 mètres titrant 1,61 % de cuivre, 1,39 g/t d’or, 15,1 g/t d’argent et 475 ppm de molybdène, soit l’équivalent de 3,03 % CuEq.
Dans le même sondage, un intervalle à plus haute teneur de 14,50 mètres a retourné 2,30 % de cuivre, 2,68 g/t d’or, 29,5 g/t d’argent et 1 015 ppm de molybdène, soit l’équivalent de 5,08 % CuEq.
Un second sondage, CD-26-059, a recoupé 93,99 mètres titrant 0,96 % de cuivre, 0,70 g/t d’or, 4,6 g/t d’argent et 919 ppm de molybdène, soit l’équivalent de 1,94 % CuEq. Cela comprenait 63,97 mètres à 1,26 % de cuivre, 0,96 g/t d’or, 6,3 g/t d’argent et 1 049 ppm de molybdène, soit l’équivalent de 2,52 % CuEq.
Cascadia a indiqué que les derniers résultats continuent d’étendre la minéralisation de la zone 2000S au-delà des limites de la ressource minérale actuelle et mettent en évidence la nature à plus haute teneur de l’extension. Les intervalles de forage rapportés représentent des épaisseurs forées, les largeurs réelles étant estimées à environ 60–70 %.
Les derniers résultats d’extension indiquent que la minéralisation de cuivre-or de la zone 2000S s’étend au-delà des limites de la ressource minérale actuelle de Carmacks. Les larges intervalles et les zones internes à plus haute teneur pourraient soutenir une future expansion de la ressource si des forages supplémentaires confirment la continuité. Cependant, les nouvelles intersections n’ont pas encore été intégrées dans une estimation actualisée des ressources minérales, ce qui signifie que leur impact final sur l’échelle du projet et la planification minière reste à déterminer.
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