CITIC Securities: Investment in real estate development may have bottomed out and may rebound in the future

[SMM Flash anode de cuivre] En raison d'une offre toujours restreinte d'anodes de cuivre recyclées en Chine, le nombre de jours de stock d'anodes de cuivre des fonderies chinoises SMM s'établissait à 6,13 jours en août 2026, en baisse de 0,16 jour en glissement mensuel, marquant huit mois consécutifs de baisse depuis janvier 2026.

Selon des médias étrangers, la société russe Udokan Copper a commencé à produire des cathodes de cuivre dans son usine hydrométallurgique du kraï de Transbaïkalie, dans l’Extrême-Orient russe, le 2 septembre 2026. Les cathodes présentent une pureté de cuivre de 99,99 %. Le projet avait commencé à produire du concentré de cuivre en septembre 2023, et la mise en service de la production de cathodes complète sa chaîne de valeur intégrée, de l’extraction du minerai au cuivre affiné. La production de cathodes devait initialement débuter au deuxième trimestre 2024. Cependant, un incendie en décembre 2023 a endommagé une partie de l’installation de cathodes, tandis que les sanctions occidentales ont compliqué le remplacement des équipements touchés. La première phase du projet est conçue pour produire jusqu’à 150 000 tonnes de cuivre contenu par an sous forme de concentré de cuivre et de cathodes, principalement destinées au marché intérieur russe et à d’autres marchés asiatiques. Le chiffre de 150 000 tonnes représente la production combinée de cuivre contenu et ne doit pas être interprété comme une capacité autonome de cathodes. La nouvelle production de cathodes d’Udokan augmentera l’offre de cuivre affiné de l’Extrême-Orient russe, même si les volumes à court terme dépendront du rythme de montée en puissance, de la logistique et des contraintes liées aux sanctions. L’entreprise prévoyait auparavant de porter la production totale de cuivre à environ 550 000 tonnes par an après la mise en service de la deuxième phase, mais le calendrier du projet doit encore faire l’objet d’un suivi.

[SMM Marché des anodes en cuivre] Au cours de la semaine, certains producteurs d'anodes en cuivre affectés par le typhon précédent ont repris la production. Du 28 août au 3 septembre, le taux d'exploitation hebdomadaire des producteurs chinois de plaques d'anodes en cuivre secondaire selon SMM a rebondi de 5,75 points de pourcentage en glissement hebdomadaire pour atteindre 50,40 %. Il devrait augmenter de 3,69 points de pourcentage en glissement hebdomadaire la semaine prochaine pour atteindre 54,09 %.