SMM Daily Comments (Jun 5): Base Metals Mostly Fell, Ferrous Metals Bucked the Trend to Surge, Oil Gained Further on Saudi Arabia Output Cuts in July

[SMM Flash] Les perspectives du marché du platine se sont nettement renforcées par rapport au repli prolongé décrit dans les évaluations précédentes, les contraintes persistantes de l’offre constituant désormais un socle plus solide pour les prix. Le World Platinum Investment Council (WPIC) prévoit un quatrième déficit consécutif du marché du platine en 2026, en portant son estimation à 297 koz. Les stocks hors sol devraient tomber à moins de trois mois de la demande mondiale d’ici la fin de l’année, soulignant une disponibilité physique de plus en plus limitée. L’offre minière devrait rester globalement stable, tandis que des prix plus élevés encouragent le recyclage. La demande demeure contrastée. La consommation automobile continue de subir une pression structurelle liée à l’adoption des véhicules électriques à batterie, mais les véhicules hybrides, le durcissement des réglementations sur les émissions et la substitution du platine dans les catalyseurs automobiles apportent des compensations. Le WPIC prévoit une hausse de 9 % de la demande industrielle en 2026, à 2,24 Moz, soutenue en partie par l’extension des capacités de production de verre. Les applications émergentes du platine dans les technologies de l’hydrogène, la fabrication de semi-conducteurs et les infrastructures de centres de données pour l’IA pourraient générer une demande supplémentaire à long terme, même si l’ampleur et le calendrier restent incertains. À court terme, le marché est de plus en plus influencé par les flux d’investissement et l’environnement plus large des métaux précieux. Le WPIC estime que les sorties d’ETF et la réduction des stocks en bourse ont retranché environ 750 koz des avoirs visibles en 2026, ouvrant la possibilité d’un léger excédent sur l’ensemble de l’année malgré une tension physique sous-jacente

[SMM Flash] Les producteurs de MGP d’Afrique australe enregistrent une forte hausse des prix de panier réalisés, la progression des prix du platine, du palladium, du rhodium et des MGP mineurs se répercutant sur leurs revenus. Valterra Platinum a déclaré un prix de panier réalisé au T2 2026 de 2 710 $ par once de MGP, en hausse de 80 % sur un an, tandis que ses prix réalisés du platine, du palladium et du rhodium ont atteint respectivement 1 966 $/oz, 1 452 $/oz et 10 014 $/oz. Tharisa a indiqué un prix de panier en métal contenu au T3 de l’exercice 2026 de 2 681 $/oz, malgré un recul de 12 % d’un trimestre à l’autre. Les derniers résultats de Sibanye-Stillwater confirment la tendance. Le 27 août, l’entreprise a indiqué que ses opérations sud-africaines avaient enregistré au S1 2026 une hausse de 67 % sur un an du prix moyen du panier MGP 4E reçu en rands, tandis que les ventes de MGP ont augmenté de 12 %. L’EBITDA ajusté des MGP en Afrique du Sud a progressé d’environ 300 %, illustrant le fort effet de levier sur les bénéfices généré par des valeurs métalliques réalisées plus élevées. Les prix de panier réalisés se distinguent des références spot individuelles, car les revenus des producteurs reflètent le mix spécifique de métaux 4E ou 6E, la production payable, le calendrier des ventes, les taux de change et les accords commerciaux. Les données actuelles indiquent que la forte hausse des prix des MGP améliore sensiblement les prix réalisés par les producteurs, même si les replis d’un trimestre à l’autre chez Valterra et Tharisa montrent que les valeurs de panier restent sensibles aux variations des prix des métaux individuels. Avec un platine actuellement autour de 1 850 $/oz et un palladium autour de 1 300 $/oz, le marché entre dans une période où le mix métallique et la tarification réalisée resteront des déterminants importants des marges des MGP en Afrique australe