JPMorgan Asset Management: US Treasury Bonds will Strengthen

[SMM Flash] Northam Platinum est devenue l’une des valeurs de croissance les plus attrayantes du secteur des métaux du groupe du platine (MGP) en Afrique du Sud, après avoir surmonté des décennies de difficultés géologiques et minières sur son exploitation de Zondereinde. L’entreprise bénéficie désormais d’une forte rentabilité et d’un repli de l’offre minière de MGP à l’échelle du secteur, tandis que sa stratégie Vision 2031 vise une production annuelle d’environ 1,5 million d’onces de MGP. L’entreprise a également ouvert la porte à d’éventuelles offres, tant au niveau de la société que des actifs, à la suite d’un contact informel de la part d’un tiers. Le directeur général, Paul Dunne, a déclaré que cette démarche vise à garantir que la valeur stratégique à long terme de Northam et sa position dans le secteur soient correctement reconnues au bénéfice des actionnaires. Cette initiative a alimenté les spéculations sur un éventuel acquéreur, Valterra Platinum suscitant un intérêt particulier car ses exploitations d’Amandelbult et de Der Brochen sont adjacentes aux actifs de Northam que sont Zondereinde et Booysendal. Sibanye-Stillwater et Impala Platinum se sont exclues du processus. Parmi les autres candidats potentiels évoqués figurent le groupe Ivanplats d’Ivanhoe Mines et African Rainbow Minerals (ARM), qui ont tous deux un intérêt stratégique à accroître leur exposition au platine. Toute transaction devrait justifier une prime stratégique significative compte tenu de la base de production établie de Northam et de son portefeuille de projets de croissance. Cette évolution met en lumière la valeur stratégique croissante des actifs MGP sud-africains déjà en production, alors que les contraintes d’offre soutiennent les perspectives à long terme du secteur.

[SMM Flash] Les propriétés physiques et chimiques extrêmes de l’iridium en font l’un des métaux du groupe du platine (MGP) les plus difficiles à analyser avec précision. Avec un point de fusion d’environ 2 446 °C et une forte résistance à la corrosion et aux acides classiques, l’iridium ne peut pas être entièrement traité à l’aide des équipements et méthodes standard couramment utilisés pour l’or, l’argent et d’autres métaux précieux. L’échantillonnage conventionnel peut produire des erreurs importantes, car l’iridium reste solide lors du traitement normal au four et sa densité élevée entraîne la sédimentation des particules riches en iridium au fond des creusets. L’essai au plomb standard peut également entraîner des pertes d’iridium lors des interactions avec le laitier, le creuset et la coupelle. Des techniques spécialisées telles que la collecte par sulfure de nickel, la fusion alcaline et la chloration en sels fondus sont donc nécessaires pour obtenir une analyse fiable. Ce défi devient de plus en plus important alors que l’offre d’iridium demeure très limitée. Ce métal est présent à des concentrations extrêmement faibles dans la croûte terrestre, est principalement récupéré comme sous-produit d’autres activités minières et son offre primaire annuelle se mesure en quelques tonnes seulement. Avec une demande en hausse, notamment de la part des électrolyseurs à membrane échangeuse de protons (PEM), la précision des analyses est essentielle pour maximiser la récupération secondaire et garantir une évaluation équitable des matériaux contenant de l’iridium.

[SMM Flash] L’industrie des métaux du groupe du platine (MGP) se tourne de plus en plus vers l’intelligence artificielle (IA) et les technologies associées pour trouver de nouveaux débouchés, la contribution de l’hydrogène vert à la consommation de platine restant limitée. Metals Focus estime que 7 000 MW de capacité d’électrolyseurs seront déployés en 2026, consommant seulement environ 45 000 oz de platine. Les applications liées à l’IA créent des opportunités pour le platine, le ruthénium et l’iridium. Le World Platinum Investment Council estime que le stockage de données, les réseaux optiques et la fabrication de semi-conducteurs ont généré environ 500 000 oz de demande supplémentaire de MGP au cours des deux dernières années. L’iridium devrait rester en déficit en 2026, tandis que le ruthénium devrait demeurer en déficit substantiel, équivalant à 14 % de la demande. La demande de platine du secteur du verre pourrait également augmenter de 83 % en 2026, soutenue par de nouvelles capacités de fibre de verre liées aux applications de l’IA. L’opportunité est importante, car les marchés des MGP mineurs sont étroits, concentrés et contraints par l’offre, ce qui signifie que des hausses de demande relativement modestes pourraient affecter sensiblement les prix. Toutefois, les producteurs miniers doivent trouver un équilibre délicat entre le soutien à la demande émergente et l’investissement dans de nouvelles capacités excessives.