SMM Forecast for Platinum and Palladium Demand in 2023

Le gouvernement du Zimbabwe a fixé 2026 comme échéance pour que les fonderies de ferrochrome du pays développent leur propre autoproduction d’électricité, principalement à partir de sources renouvelables, mettant ainsi fin à une période de tarifs subventionnés de l’électricité de réseau pour le secteur, a indiqué plus tôt cette année l’Association internationale pour le développement du chrome. Cette exigence traduit une contrainte physique forte plutôt qu’une contrainte purement commerciale : la fusion du ferrochrome consomme 3 500 à 4 000 kWh par tonne produite, une charge que le réseau électrique du Zimbabwe, affaibli par la dette et déficitaire en capacité de production, ne peut absorber à grande échelle sans compromettre l’approvisionnement des autres utilisateurs. Alors que l’année 2026 est désormais plus qu’à moitié écoulée, l’échéance se rapproche au moment même où le Zimbabwe met en œuvre un programme de valorisation ambitieux — notamment une interdiction d’exporter les minerais bruts à partir de février 2026 et des pôles régionaux de valorisation récemment annoncés, réservant les zones productrices de chrome à une production dédiée de ferrochrome et d’alliages de chrome. La question de savoir si les producteurs de ferrochrome du pays, dont beaucoup sont des opérations financées par des investissements chinois encore en montée en puissance, ont suffisamment progressé vers une autoproduction renouvelable pour respecter l’échéance de fin d’année reste ouverte, avec des implications directes sur la part des ambitions du Zimbabwe en matière de valorisation du chrome qui pourra effectivement se concrétiser dans les délais. SMM continuera de suivre, au fil de l’année, les avancées concrètes des projets d’autoproduction d’électricité dans le secteur du ferrochrome au Zimbabwe.

Le cours de l’action Southern Palladium cotée à la JSE a bondi de 27,8 % à R23,01 le 11 août 2026, contre R18,00 en clôture précédente, après que la société a confirmé que le ministère sud-africain des Ressources minérales et pétrolières avait accordé le droit minier pour son projet phare Bengwenyama, situé sur le flanc est du complexe de Bushveld dans le Limpopo. Cette approbation, datée du 7 août, marque la conclusion d’un processus réglementaire entamé avec le dépôt et l’acceptation de la demande de droit minier en octobre 2023 — près de trois années de démarches condensées en une réévaluation du marché en une seule séance une fois l’issue rendue publique. La société avait demandé la suspension de la cotation tant à la JSE qu’à l’ASX le 6 août, le temps d’évaluer les conditions de l’octroi avant de procéder à une publication ordonnée. Le droit minier a été accordé pour une durée initiale de 30 ans, Southern Palladium pouvant ensuite en demander le renouvellement. La direction a qualifié cette approbation d’étape charnière faisant passer Bengwenyama des études à la phase d’exécution. Pour la couverture du chrome de SMM en particulier, ce jalon compte au-delà du seul angle des métaux du groupe du platine : Bengwenyama est explicitement structuré comme un projet de coproduits MGP-chrome, le chrome étant positionné pour contribuer à près d’un tiers des revenus totaux du projet à pleine production une fois celui-ci développé. Ayant désormais franchi son principal obstacle réglementaire, la trajectoire de Bengwenyama vers une décision finale d’investissement — et vers le statut de véritable nouvelle source de concentré de chrome sud-africain — est sensiblement plus courte qu’il y a une semaine, même si l’achèvement de l’étude de faisabilité définitive (DFS), le financement du projet et l’obtention de permis supplémentaires demeurent encore entre le droit minier et la construction.