Customs Clearance and Shipments Issues at North China Ports Can Hardly Improve amid Pandemic Prevention and Control Policy

【Flash sur les stocks sociaux de cuivre SMM】 Au 17 août, les stocks sociaux de cathodes de cuivre SMM dans les principales régions de Chine ont augmenté de 15 900 t en une semaine par rapport à lundi dernier, pour atteindre 133 900 t, soit +200 t par rapport à la même période de l’an dernier, avec une hausse des stocks dans toutes les régions. Outre les facteurs liés aux livraisons, dans un contexte de forte backwardation, les fonderies nationales ont expédié de manière concentrée vers les entrepôts de livraison, les arrivages ont fortement augmenté et, conjugués à une consommation faible sur fond de prix élevés du cuivre, les stocks se sont accumulés à un rythme accéléré

[Cuivre au comptant SMM Shanghai] En regardant vers demain, les données de SMM montrent que les stocks sociaux à Shanghai s’établissaient à 80 900 t, en hausse de 1 600 t en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier ; les stocks sociaux au Jiangsu atteignaient 23 200 t, en hausse de 7 800 t en glissement mensuel, portant l’augmentation cumulée des stocks dans les deux régions à 9 400 t. Cette hausse a été principalement tirée par le retour d’une partie des importations et par des arrivages d’offre domestique, mais une partie des stocks a été enregistrée sous forme de warrants, limitant la progression des cargaisons au comptant réellement disponibles. Du point de vue de la consommation en aval, les prix du cuivre ont touché en séance un plus haut à 110 000 yuans/t. Selon SMM, certaines entreprises de transformation en aval avaient programmé des arrêts pour maintenance, les commandes ont nettement reculé, l’acceptation par les utilisateurs finaux des niveaux élevés actuels des prix du cuivre a continué de s’affaiblir, et les achats ont été principalement guidés par la demande incompressible. Après le roulement de contrat, selon la méthodologie d’évaluation des prix de SMM, le comptant sera officiellement coté demain par rapport au contrat 2609. Comme l’écart de prix entre contrats devrait se normaliser après le roulement, les primes au comptant par rapport au contrat 09 devraient rester à des niveaux relativement élevés demain, avec un centre de prime en forte hausse par rapport aux primes d’aujourd’hui sur le contrat 08. Toutefois, il convient de surveiller la possible pression baissière sur les primes au comptant liée à des sorties ultérieures de warrants : si les warrants sont libérés de manière concentrée, cela exercera une pression marginale sur les primes élevées