[brief comment on SMM copper futures] the collapse of the oil market has led to a renewed market panic in Shanghai, where the main force of copper has been linked to a low opening.

[SMM Cuivre au comptant Shanghai] En ce qui concerne demain, côté stocks, les données SMM montrent que les stocks sociaux dans la zone de Shanghai s'établissaient à 188 300 tonnes après les vacances, en hausse de 6 500 tonnes en glissement hebdomadaire, tandis que les stocks dans la zone du Jiangsu étaient de 41 700 tonnes, en baisse de 1 000 tonnes en glissement hebdomadaire. La tendance au déstockage des stocks sociaux a connu son premier point d'inflexion, passant à une légère reconstitution des stocks pendant la période de vacances, bien que l'augmentation ne soit pas encore significative, et il convient de surveiller la durabilité de cette reconstitution ultérieure. Côté offre, bien que la fenêtre d'importation reste profitable, les perturbations logistiques en Afrique ont entraîné une réduction des arrivages à l'importation, limitant la circulation de marchandises au comptant supplémentaires à court terme. Côté demande, après la hausse des prix du cuivre, la volonté d'achat des utilisateurs finaux s'est affaiblie, aggravée par la rétention des ventes de la part des fournisseurs, les primes au comptant ont augmenté, et les échanges sur le marché étaient faibles des deux côtés. Globalement, sous l'effet conjugué de prix élevés freinant la demande, de l'émergence initiale d'un point d'inflexion des stocks, de la rétention des ventes par les fournisseurs et de la réduction des arrivages à l'importation, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2605 devraient maintenir une prime demain.

Le prix officiel du soufre des EAU était de 760 $/t FOB, en hausse de 160 $/t par rapport au mois précédent ; Le prix officiel du soufre du Koweït était de 765 $/t FOB, en hausse de 195 $/t par rapport au mois précédent ; Le prix officiel du soufre du Qatar était de 740 $/t FOB, en hausse de 170 $/t par rapport au mois précédent.

BHP enregistre des flux entrants d'investisseurs généralistes recherchant une exposition au cuivre, portés par la demande liée à l'IA et à l'électrification. Les revenus du cuivre ont même dépassé ceux du minerai de fer, soulignant un virage stratégique majeur.