SMM Evening Comments (Oct 8)

Publié: Oct 8, 2019 18:19
SHFE nonferrous metals ended mixed on the first trading day after the week-long National Day holiday

SHANGHAI, Oct 8 (SMM) – SHFE nonferrous metals ended mixed on Tuesday October 8, the first trading day after the week-long National Day holiday. Lead was the best performer with a rise of 1.53%. Aluminium gained 0.04%, tin advanced 0.8%, while copper shed 0.66%, zinc lost 0.16%, and nickel edged lower.

The ferrous composite fell for the most part as rebar slipped 2.32%, hot-rolled coil eased 1.84%, coke fell 0.24%, stainless steel dipped 0.13%, while iron ore continued to climb 0.77%. 

Copper: The most-active SHFE copper contract moved to the December contract today, which dropped to an intraday low of 46,800 yuan/mt and ended 0.66% lower on the day at 46,820 yuan/mt. Deteriorating macroeconomic development during the holiday and a firm US dollar kept copper prices under pressure. The November contract remained in discounts, of around 50 yuan/mt, against the December contract. With heavy pressure from the 40-day moving average, the December contract may test support from 46,800 yuan/mt tonight. 

Zinc: Departing shorts sent the most-traded SHFE November contract to an intraday high of 18,795 yuan/mt, but pressure above from the 10-day moving average capped its upsides and ended it 0.16% lower at 18,700 yuan/mt. Open interests lost 13,068 lots to 159,000 lots. The KDJ indicators expanded upwards, indicating upward momentum in the contracts tonight. A pickup in spot traders and less-than-expected buildup in social inventories of zinc may also support prices. Tonight, pressure above from the 10-day moving average will be monitored. 

Nickel: The most-traded SHFE nickel contract switched to the December contract, which rebounded after fell below the five-day moving average to a low of 134,310 yuan/mt, closing down 0.04% at 137,000 yuan/mt. It is expected to test support from the 137,000 yuan/mt level tonight. 

Lead: A strong LME lead during the holiday boosted the most-liquid SHFE November contract to a nearly three-week high of 17,280 yuan/mt, before longs booked profits and left, sending the contract to 17,205 yuan/mt at closing, up 1.53% on the day. Limited upside room is expected in the contract as spot traders were subdued at the end of a traditional peak season for lead consumption. High margins will spur the production of secondary lead, which is set to grow supplies and pressure lead prices. 

Tin: The most-liquid SHFE January 2020 contract grew after declined, hitting a high of 135,640 yuan/mt and ending up 0.8% at 135,260 yuan/mt. The contract remained in a rangebound trend with support expected at 134,000 yuan/mt and resistance at 136,500 yuan/mt tonight. 

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African Rainbow Minerals (ARM) prévoit de rouvrir la mine de platine de Bokoni en Afrique du Sud avec un investissement de 15,2 milliards de rands sur sept ans, visant une production annuelle de MGP allant jusqu'à 400 000 onces à partir de 2030 environ. Le projet fait suite à une nouvelle étude de faisabilité et à une dépréciation antérieure de 2,2 milliards de rands au cours de l'exercice 2025 d'ARM. La relance a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à l'intensité capitalistique et à la génération de trésorerie à court terme, en particulier si ARM mène également le projet Two Rivers Merensky. RMB Morgan Stanley estime que le financement des deux projets pourrait entraîner un flux de trésorerie disponible négatif pour ARM pendant deux à trois ans. L'action ARM aurait fortement chuté après l'annonce concernant Bokoni. Cependant, le projet pourrait bénéficier de l'amélioration des fondamentaux du marché des MGP. La production sud-africaine de MGP diminue tandis que la demande automobile renouvelée, soutenue par une adoption des véhicules électriques plus lente que prévu, pourrait renforcer les prix. ARM a abordé le projet avec un bilan solide, comprenant 9,5 milliards de rands de trésorerie nette fin juin. La réouverture de Bokoni pourrait accroître considérablement l'offre future de MGP, mais ses exigences élevées en capitaux et son historique minier difficile créent des risques d'exécution et de trésorerie pour ARM.
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[SMM Express] L'expansion des centres de données pilotée par l'IA apparaît comme une nouvelle source de demande pour les métaux du groupe du platine (MGP), susceptible de resserrer davantage des marchés déjà confrontés à des déficits d'offre. Valterra Platinum estime la demande des centres de données liée à l'IA pour les MGP entre 200 000 et 400 000 onces, avec un potentiel de multiplication par cinq d'ici 2030. Cette demande supplémentaire est particulièrement pertinente pour le platine et le ruthénium, dont les déficits sont déjà anticipés en 2026. La prévision de déficit annuel pour le platine a été révisée à la hausse à 297 000 onces, tandis que les stocks de surface devraient tomber sous les trois mois de couverture de la demande mondiale d'ici la fin de l'année. Parallèlement, la croissance des véhicules hybrides contribue à soutenir la demande automobile de MGP malgré l'adoption croissante des véhicules électriques à batterie. Le palladium reste toutefois une exception, sa performance plus faible étant principalement liée à un différend commercial américain non résolu plutôt qu'à la demande liée à l'IA.
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