SMM Morning Comments (Jul 25)

Revue hebdomadaire de l'argent SMM : La consommation d'argent a progressivement repris depuis juin, les commandes photovoltaïques augmentant et les transactions se concentrant principalement dans une fourchette allant de la parité à une prime de 10 RMB/kg. La baisse du prix de l'argent la semaine dernière vers des plus bas de court terme a suscité des achats à bon compte de la part de certaines entreprises en aval, renforçant la volonté des détenteurs de proposer, et les primes au comptant affichent une légère tendance à la fermeté cette semaine. Globalement, la consommation d'argent dans le secteur photovoltaïque a diminué en glissement annuel, tandis que la demande industrielle non photovoltaïque, comme celle des semi-conducteurs et des serveurs d'IA, n'a pas encore connu de croissance notable, ce qui expose le marché intérieur de l'argent à des pressions excédentaires. Une prime de 10 RMB/kg est désormais jugée relativement stable, avec une probabilité limitée de revenir aux niveaux de prime élevés observés au premier trimestre de cette année. Côté prix, l'argent a reculé continûment la semaine dernière en raison de données non agricoles américaines plus fortes que prévu et des tensions géopolitiques. Cette semaine, l'annonce d'un éventuel protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran a dopé le sentiment, et les métaux précieux devraient connaître un modeste rebond. Pour le second semestre, une nouvelle progression des métaux précieux reste envisageable compte tenu de l'évolution des politiques macroéconomiques et de la dynamique géopolitique.