SMM Evening Comments (May 14)

Publié: May 14, 2019 18:08
SMM Evening Comments

SHANGHAI, May 14 (SMM) – SHFE nonferrous metals decreased across the board as nickel led losses and dropped 0.9%. Lead fell 0.87%, zinc dipped 0.55%, tin lost 0.51%, copper dipped 0.48%, and aluminium edged down. 

Declines in the ferrous complex expanded as coke slid 2.61%. Rebar, iron ore, coking coal, and hot-rolled coil fell over 1%. 

Copper: Pressure from shorts weighed the most-traded SHFE July contract below several moving averages today, with the KDJ indicator expanding downwards. The contract suffered a steeper decline in the afternoon and dipped to lows around 47,490 yuan/mt. It closed 0.48% lower on the day at 47,490 yuan/mt, with an influx of 147 million yuan of capital across all SHFE copper contracts, the greatest among base metals. We see the July contract testing support from 47,400 yuan/mt tonight. 

Aluminium: Longs exited after the most-active SHFE June contract jumped to a high of 14,260 yuan/mt in early trades. This drove it to a low of 14,165 yuan/mt, before it ended 0.25% lower on the day at 14,190 yuan/mt. Open interests shrank 14,664 lots to 204,000 lots, standing only some 5,000 lots higher than the SHFE July contract. The dominant contract may shift to the July contract tomorrow. The 1906 contract may trade between 14,160-14,260 yuan/mt tonight as the MACD green line shortened.

Zinc: The SHFE July contract found support from the daily moving average twice in the morning, before rising longs pulled it to a high of 20,745 yuan/mt. Higher premiums in the spot market provided momentum for the futures contracts. The contract is expected to test resistance from the five-day moving average tonight. 

Nickel: The SHFE July contract lost gains from this morning as shorts entered after a lower US dollar lifted it to at a high of 97,370 yuan/mt. It hovered around 95,600 yuan/mt in the afternoon and finished lower on the day at 95,650 yuan/mt. As the MACD green line shortened, the contract may test support from the five-day moving average tonight. 

Lead: The SHFE 1906 contract failed to regain support from the 16,000 yuan/mt level, as caution around the macroeconomic development and a seasonal lull drove shorts to enter. It ended 0.87% lower on the day at 15,890 yuan/mt, with support from 15,830 yuan/mt. A lower LME lead is likely to keep its SHFE counterpart weak tonight. 

Tin: The most-active SHFE September contract edged lower from the previous session as it extended the rangebound trend at lows and slid 0.51% to end at 145,400 yuan/mt. It tested the five-day moving average today. Support below is seen at 145,000 yuan/mt tonight. 

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African Rainbow Minerals (ARM) prévoit de rouvrir la mine de platine de Bokoni en Afrique du Sud avec un investissement de 15,2 milliards de rands sur sept ans, visant une production annuelle de MGP allant jusqu'à 400 000 onces à partir de 2030 environ. Le projet fait suite à une nouvelle étude de faisabilité et à une dépréciation antérieure de 2,2 milliards de rands au cours de l'exercice 2025 d'ARM. La relance a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à l'intensité capitalistique et à la génération de trésorerie à court terme, en particulier si ARM mène également le projet Two Rivers Merensky. RMB Morgan Stanley estime que le financement des deux projets pourrait entraîner un flux de trésorerie disponible négatif pour ARM pendant deux à trois ans. L'action ARM aurait fortement chuté après l'annonce concernant Bokoni. Cependant, le projet pourrait bénéficier de l'amélioration des fondamentaux du marché des MGP. La production sud-africaine de MGP diminue tandis que la demande automobile renouvelée, soutenue par une adoption des véhicules électriques plus lente que prévu, pourrait renforcer les prix. ARM a abordé le projet avec un bilan solide, comprenant 9,5 milliards de rands de trésorerie nette fin juin. La réouverture de Bokoni pourrait accroître considérablement l'offre future de MGP, mais ses exigences élevées en capitaux et son historique minier difficile créent des risques d'exécution et de trésorerie pour ARM.
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[SMM Express] L'expansion des centres de données pilotée par l'IA apparaît comme une nouvelle source de demande pour les métaux du groupe du platine (MGP), susceptible de resserrer davantage des marchés déjà confrontés à des déficits d'offre. Valterra Platinum estime la demande des centres de données liée à l'IA pour les MGP entre 200 000 et 400 000 onces, avec un potentiel de multiplication par cinq d'ici 2030. Cette demande supplémentaire est particulièrement pertinente pour le platine et le ruthénium, dont les déficits sont déjà anticipés en 2026. La prévision de déficit annuel pour le platine a été révisée à la hausse à 297 000 onces, tandis que les stocks de surface devraient tomber sous les trois mois de couverture de la demande mondiale d'ici la fin de l'année. Parallèlement, la croissance des véhicules hybrides contribue à soutenir la demande automobile de MGP malgré l'adoption croissante des véhicules électriques à batterie. Le palladium reste toutefois une exception, sa performance plus faible étant principalement liée à un différend commercial américain non résolu plutôt qu'à la demande liée à l'IA.
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