Macro Roundup (Feb 19)

Le bilan 2010-2025 de Valterra Platinum montre comment les interruptions d'usine, les arriérés de stocks et l'évolution des règles de reporting ont façonné la production raffinée en Afrique du Sud et au Zimbabwe. Le platine, le palladium et le rhodium ont suivi des cycles de prix différents, de sorte que la production seule ne pouvait expliquer la valeur. Les prix du ruthénium et de l'iridium apportent un éclairage complémentaire, bien que leur production distincte ne soit pas divulguée. La hausse des prix et le raffinage ont soutenu les résultats du premier semestre 2026 ; les gains durables dépendent de la sécurité, de la maîtrise des coûts et d'une discipline d'investissement.

Jubilee Metals a indiqué dans sa mise à jour opérationnelle du 14 septembre que plusieurs sociétés avaient manifesté leur intérêt pour son projet PGM de Tjate et qu'elle examinait ces approches dans le cadre d'une revue stratégique. Jubilee a conservé cet actif sud-africain après avoir cédé ses autres opérations de chrome et de PGM ; Miningmx a rapporté qu'une cession est à l'étude alors que la société se concentre sur le cuivre zambien. Une vente pourrait transférer la responsabilité du développement de Tjate. Les manifestations d'intérêt ne constituent ni un accord de vente ni des engagements de financement, et aucun calendrier de production n'a été annoncé. Toute contribution à l'offre de PGM dépend des décisions futures de développement.

Sylvania Platinum a indiqué dans ses résultats annuels du 15 septembre qu'un modèle géologique actualisé suggérait que les teneurs en chrome et en MGP de sa coentreprise Thaba pourraient être inférieures aux hypothèses initiales. Miningmx a fait état de déficits estimés de 15 à 20 % pour les teneurs en MGP et de 8 à 12 % pour les teneurs en chrome par rapport aux objectifs antérieurs. La production du groupe Sylvania pour l'exercice 2026, de 95 885 onces de MGP 4E, inclut des opérations au-delà de Thaba. Les partenaires révisent actuellement le plan minier, un plan de vie de mine actualisé étant attendu dans trois à six mois. La direction affirme que Thaba reste rentable dans les hypothèses actuelles. Des teneurs plus faibles pourraient réduire le métal récupérable et les rendements du projet ; le plan révisé et les perspectives de rentabilité restent soumis à cet examen.