SMM Evening Comments (Jan 31)

[SMM Cuivre spot de Shanghai] Pour demain, les prix du cuivre au SHFE évoluent récemment au-dessus de 110 000 yuans/tonne, et l'effet modérateur des prix élevés du cuivre sur les achats des utilisateurs finaux devient de plus en plus évident. Bien que certains utilisateurs finaux, craignant une nouvelle hausse des prix du cuivre, aient effectué de petits réapprovisionnements lors des replis des contrats à terme, les achats globaux restent principalement basés sur les besoins, avec un fort sentiment d'attentisme sur le marché. Par secteur, les commandes des entreprises de fils et câbles sont relativement faibles, certaines entreprises montrant une volonté réduite d'accepter de nouvelles commandes, ce qui pèse sur les achats de cathodes de cuivre. Les commandes des entreprises de feuilles de cuivre sont relativement stables, la résilience de la demande étant toujours intacte, mais leur contribution à la consommation spot globale reste limitée. Parallèlement, l'écart de report entre le contrat du mois courant et celui du mois suivant s'est encore élargi à 560–630 yuans/tonne, et les fournisseurs continuent de subir des pressions liées aux reports de positions et aux expéditions. En séance, les cotations du cuivre de qualité standard ont été abaissées à plusieurs reprises avant la conclusion des transactions, reflétant que l'acceptation par l'aval des prix élevés actuels du cuivre et des primes spot reste limitée. Dans l'ensemble, sous l'influence combinée d'une demande finale faible, d'un fort sentiment d'attentisme et d'une structure de report fluctuant à des niveaux élevés, les prix spot par rapport au contrat SHFE cuivre 2609 devraient rester en prime demain, bien que le niveau moyen global puisse légèrement baisser. Cependant, les achats basés sur les besoins absorbant encore certaines cargaisons à bas prix après les transactions, la marge de baisse supplémentaire devrait rester relativement limitée.