How Will Fed Meeting Affect Copper Prices? SMM Interview

Les prix du cuivre ont grimpé autour de 14 000 dollars la tonne sur le London Metal Exchange (LME), atteignant leur plus haut niveau en deux mois, alors que les opérateurs continuaient de surveiller les entrées record de cuivre aux États-Unis en amont d’une décision attendue sur les droits de douane visant les importations de cuivre raffiné. Selon des médias étrangers, plus de 200 000 tonnes de cuivre sont arrivées dans les ports américains en juillet, soit le plus important afflux mensuel enregistré par IHS Markit depuis le début de ses relevés en 2014. Cette poussée a considérablement gonflé les stocks dans les entrepôts et les ports américains, tout en réduisant le métal disponible pour les consommateurs d’autres régions. Ces entrées se sont poursuivies malgré l’incertitude entourant d’éventuels droits de douane américains sur le cuivre raffiné. Bien que le département du Commerce ait été censé soumettre ses recommandations fin juin, aucune décision formelle n’a encore été annoncée. La prime persistante des prix du cuivre américain par rapport à ceux du LME a continué d’alimenter des opportunités d’arbitrage rentables, incitant les négociants à rediriger le métal vers le marché américain. Impact sur le marché : La concentration des stocks de cuivre aux États-Unis resserre la disponibilité physique ailleurs, accentuant un marché mondial déjà contraint. Avec des prix du cuivre proches de sommets historiques et une demande soutenue par l’électrification, les infrastructures électriques et la fabrication avancée, toute décision tarifaire modifiant davantage les flux commerciaux mondiaux pourrait intensifier les déséquilibres régionaux de l’offre et offrir un potentiel haussier supplémentaire aux cours internationaux du cuivre.

KPC a fixé le prix du soufre koweïtien d'août (KSP) à 865 $/mt FOB, en baisse de 85 $/mt par rapport au KSP de juillet de 950 $/mt ; QatarEnergy a maintenu inchangé son prix du soufre qatari d'août (QSP) à 890 $/mt FOB par rapport à juillet ; ADNOC a maintenu inchangé son prix de vente officiel (OSP) d'août pour le sous-continent indien à 1 000 $/mt FOB Ruwais par rapport à juillet.

La mine de cuivre de Khoemacau au Botswana a augmenté sa production de cuivre au deuxième trimestre 2026, la hausse des teneurs du minerai compensant la baisse des volumes miniers, tandis que la construction de son important projet d'expansion se poursuivait. Selon le rapport de production du deuxième trimestre de MMG Limited, Khoemacau a produit 11 423 tonnes de cuivre dans le concentré au cours des trois mois clos le 30 juin, soit une augmentation de 7 % par rapport au trimestre précédent et un niveau globalement conforme à la production réalisée sur la même période en 2025. Bien que le minerai broyé ait diminué en glissement annuel, l'exploitation a bénéficié de teneurs en cuivre améliorées de 1,62 %, contre 1,59 % un an plus tôt, à mesure que l'extraction progressait vers des zones à plus haute teneur du corps minéralisé de la zone 5. La récupération métallurgique est restée stable à 88,2 %. MMG a indiqué que la baisse des volumes de minerai extrait reflétait des retards de développement antérieurs et une disponibilité réduite des équipements. Toutefois, la société s'attend à un renforcement des performances opérationnelles au second semestre 2026, avec le déploiement de nouveaux équipements miniers, la mise en service d'unités de flotte rénovées et l'accès continu à des zones à plus haute teneur. La société a maintenu ses prévisions de production de cuivre pour 2026 entre 48 000 et 53 000 tonnes, tout en abaissant ses prévisions de coût cash C1 à 1,70-2,00 $ US/lb, grâce à la hausse des prix de l'argent. La construction du projet d'expansion de Khoemacau a également progressé au cours du trimestre. Le projet vise à porter la production annuelle de cuivre à 130 000 tonnes de cuivre dans le concentré et plus de 4 millions d'onces d'argent, les premières expéditions de concentré étant attendues au premier semestre 2028. Les progrès continus à Khoemacau renforcent la position du Botswana en tant que producteur émergent de cuivre dans un contexte de resserrement de l'offre mondiale. L'expansion devrait ajouter une capacité significative de production de cuivre à moyen terme, soutenant la croissance de l'offre à long terme alors que la demande liée à l'électrification, aux énergies renouvelables et à la fabrication de véhicules électriques continue de s'accélérer.