Decisión de tipos de la Fed de EE.UU. neutral, en línea con las expectativas; los riesgos geopolíticos se intensifican, los precios del cobre suben gradualmente [Minutas de la reunión matutina sobre el cobre de SMM]

30 de julio de 2026, jueves
Operaciones nocturnas: el cobre LME abrió a 13.636 USD/t, cayó a 13.567,5 USD/t al inicio, luego su centro subió hasta tocar 13.633 USD/t, y posteriormente fluctuó violentamente antes de cerrar a 13.622 USD/t, una caída del 0,16%. El volumen de negociación fue de 13.000 lotes, y el interés abierto cayó a 247.000 lotes, 325 lotes menos que el día de negociación anterior, con los alcistas reduciendo posiciones. El contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió en la sesión nocturna a 104.560 yuan/t, tocó un máximo de 104.710 yuan/t al principio, luego su centro bajó ligeramente y cayó a 104.320 yuan/t cerca del cierre, para finalmente liquidarse a 104.520 yuan/t, un descenso del 0,26%. El volumen de negociación fue de 33.000 lotes, y el interés abierto se situó en 195.000 lotes, una reducción de 25,61 millones de lotes respecto al día anterior, debido a recortes de posiciones alcistas.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) El miércoles 29 de julio, Glencore informó que, impulsada por leyes de mineral más altas en sus minas principales, la producción de cobre aumentó un 15% interanual en el primer semestre. Se espera que su negocio de trading genere alrededor de 3.300 millones de USD en ganancias básicas ajustadas, y es probable que los resultados anuales superen significativamente el extremo superior del rango previsto. El comercializador y minero con sede en Suiza produjo 397.000 toneladas de cobre en el primer semestre, frente a 343.900 toneladas en el mismo período de 2025, debido principalmente a mejores leyes de mineral en sus operaciones africanas y en la mina Antamina en Perú.
Contado:
(1) Shanghái: El 29 de julio, el cátodo de cobre SMM #1 se cotizó con una prima de 230-330 yuan/t sobre el contrato 2608 del mes actual, con un promedio de 280 yuan/t, 5 yuan/t más que el día anterior. El contrato de cobre SHFE 2608 se movió lateralmente en un patrón de consolidación durante la sesión matutina, manteniéndose relativamente estable. Abrió a 104.950 yuan/t y cotizó principalmente entre 104.850 y 105.090 yuan/t, tocando un máximo de sesión de 105.090 yuan/t antes de bajar ligeramente para probar 104.840 yuan/t, y cerró a 104.940 yuan/t. El diferencial de backwardation entre el contrato del mes actual y el siguiente fue de 120-170 yuan/t, y el margen de beneficio de importación para el contrato 2608 osciló entre una pérdida de 640 yuan/t y una pérdida de 550 yuan/t. El sentimiento vendedor en Shanghái se situó en 3,05, un aumento de 0,14 respecto al día anterior, mientras que el sentimiento comprador fue de 2,94, un aumento de 0,10. De cara al día de hoy, los usuarios downstream están realizando principalmente compras justo a tiempo, pero la actividad de consultas y transacciones ha mejorado respecto al período anterior, con el sentimiento comprador repuntando durante días consecutivos, lo que proporciona cierto soporte a las primas al contado. Con el fin de mes acercándose, algunos operadores y proveedores aún necesitan reponer cargamentos con facturas fechadas en este mes, por lo que su disposición a comprar es relativamente fuerte. Sin embargo, los cargamentos a bajo precio son difíciles de encontrar, y las cotizaciones de cobre de calidad estándar con facturas de este mes se mantienen básicamente alrededor de una prima de 300 yuan/t. Mientras tanto, las ofertas de cargamentos con facturas del próximo mes y de cobre no registrado son relativamente más bajas, y el diferencial de precios entre tipos de factura y marcas sigue siendo notable. En general, respaldadas por compras moderadas justo a tiempo, la demanda de reposición de fin de mes y la escasez de cargamentos a bajo precio, se espera que las primas al contado del cobre spot de Shanghái frente al contrato 2608 se mantengan hoy, con el centro general probablemente al alza ligeramente.

(2) Guangdong: El 29 de julio, el cátodo de cobre #1 en Guangdong se cotizó con una prima de 80-150 yuan/t sobre el contrato del mes actual, con un promedio de 115 yuan/t, 10 yuan/t más que el día anterior. El cobre SX-EW se cotizó con una prima de 10-30 yuan/t, con un promedio de 20 yuan/t, también 10 yuan/t más. El precio promedio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 105.080 yuan/t, 20 yuan/t menos que el día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 104.985 yuan/t, 20 yuan/t menos. La disposición a comprar cobre catódico en Guangdong fue de 2,55, un aumento de 0,01 respecto al día anterior, y el sentimiento vendedor fue de 2,94, un aumento de 0,01. En general, con signos de disminución de inventarios, los proveedores mantuvieron los precios firmes, las primas al contado subieron ligeramente y el volumen de negociación fue moderado.
(3) Cobre importado: El 29 de julio, el precio promedio del warrant se mantuvo sin cambios respecto al día anterior, cotizado a 112 USD/t (rango de precios 108-116 USD/t); el precio promedio del B/L se mantuvo sin cambios, cotizado a 107 USD/t (rango 104-110 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios, cotizado a 75 USD/t (rango 70-80 USD/t), con cotizaciones referidas a llegadas de agosto.
(4) Cobre secundario: El 29 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 104.940 yuan/t, 50 yuan/t menos que el día de negociación anterior. La prima media al contado fue de 280 yuan/t, 5 yuan/t más que el día anterior. El 29 de julio, los precios de las materias primas de cobre secundario cayeron 200 yuan/t respecto al día anterior. El índice de confianza en las ventas de materias primas de cobre secundario descendió a 2,42, y el índice de confianza en las compras, a 2,03. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.047 yuan/t, 174 yuan/t más que el día anterior. La diferencia entre la varilla de cobre de cátodo y la varilla de cobre secundario fue de 1.040 yuan/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre se debilitaron. Muchas empresas de varillas de cobre secundario tenían volúmenes de compra previos suficientes, mientras que la retirada de mercancía por parte de los clientes intermedios se ralentizó gradualmente. Con amplias existencias de materias primas en estas empresas, su demanda de materias primas de cobre secundario no era elevada. Por su parte, los comerciantes de materias primas de cobre secundario señalaron que la circulación en el mercado no había disminuido de forma notable, pero al caer la demanda, los proveedores tuvieron que reducir ligeramente los precios para vender.
Precio: En el plano macroeconómico, la Reserva Federal de EE.UU. mantuvo los tipos de interés sin cambios en su reunión de julio, con un comunicado de tono neutro. Los precios del cobre se mantuvieron en fase de consolidación. Posteriormente, las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos este año se moderaron ligeramente. En el ámbito geopolítico, Trump declaró que atacaría Irán en respuesta al ataque contra las fuerzas estadounidenses en Oriente Medio, reavivando los riesgos de conflicto en la región. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, los cargamentos de bajo precio en circulación eran escasos y la oferta general se mantenía ajustada. Por el lado de la demanda, los usuarios intermedios realizaron compras justo a tiempo, mientras que algunos operadores tenían necesidades de reposición a fin de mes. En conjunto, se espera que los precios del cobre suban hoy moderadamente en un rango estrecho.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este documento no constituye asesoramiento directo en investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no sustituirlo por su propio juicio independiente. Cualquier decisión que tomen los clientes no guarda relación con SMM.]