Mercado del bismuto en la depresión, surgen señales de que los precios dejan de caer y se estabilizan [Revisión semanal del bismuto al contado de SMM]

I. Revisión semanal de precios

Este período de informe abarcó las vacaciones del Festival de Medio Otoño y del Día Nacional (el mercado spot estuvo cerrado del 1 al 7 de octubre). Los precios del bismuto refinado se redujeron de 131.000 yuanes/t antes de las vacaciones a 129.000 yuanes/t el 28 de septiembre (primer día de negociación del período de informe) y se mantuvieron estables en 129.000 yuanes/t hasta el 9 de octubre. No se realizaron más ajustes de precios en los dos días de negociación posteriores a las vacaciones, lo que indica que los precios han dejado de caer y se han estabilizado.

La actual corrección comenzó a mediados de septiembre: después de que el precio promedio del bismuto refinado alcanzara un máximo por etapas de 140.000 yuanes/t entre el 9 y el 11 de septiembre, la disposición de los compradores aguas abajo a aceptar precios altos se debilitó, y los precios retrocedieron paso a paso desde el máximo hasta 136.500 yuanes/t el 18 de septiembre, 131.000 yuanes/t el 24 de septiembre y 129.000 yuanes/t el 28 de septiembre, una caída acumulada de 11.000 yuanes (-7,9%) desde el máximo, antes de entrar en una fase de estabilización en niveles bajos. En las últimas siete semanas, los precios del bismuto refinado cayeron un 2,6% desde 132.500 yuanes/t el 24 de agosto, devolviendo en gran medida las ganancias del repunte de principios de septiembre.

Gráfico 1: Tendencia del precio del bismuto refinado (21 de septiembre - 9 de octubre)

Gráfico 2: Tendencia del precio promedio del bismuto refinado en las últimas 7 semanas (17 de agosto - 9 de octubre)

II. Dinámica de la oferta

La producción evaluada de bismuto refinado en China en septiembre de 2026 cayó alrededor de un 3,5% intermensual. Las tasas de operación de las fundiciones en las principales zonas productoras se mantuvieron, en general, estables, y la oferta del mercado permaneció básicamente sin cambios. Los participantes del mercado consideran que la caída de la producción está dentro de un rango razonable y no generó un shock significativo de oferta en el mercado.

Cabe destacar que la caída de la producción de bismuto refinado en septiembre se produjo durante la fase de corrección de precios, con las fundiciones enfrentando tanto el deseo de sostener los precios como la presión por vender. Con los precios del bismuto refinado ahora casi un 8% por debajo del máximo, las fundiciones muestran una mayor reticencia a vender a precios bajos, lo que aporta cierto soporte frente a nuevas caídas.

Gráfico 3: Comparación de los cambios por etapas del precio del bismuto refinado

III. Comercio y política

El desempeño de las exportaciones fue débil: las exportaciones chinas de trióxido de bismuto en agosto de 2026 fueron de 623,65 t, alrededor de un 25,6% menos intermensual frente a 837,91 t en julio, y se mantuvieron por debajo del nivel de 1.000 t durante meses consecutivos. El impulso de la demanda exterior a los precios internos fue limitado.

Desde una perspectiva macro, la cumbre China-EE. UU. alcanzó un consenso de ocho puntos, que incluye un acuerdo de reducción arancelaria recíproca de 30.000 millones de dólares en el ámbito económico y comercial y el establecimiento de un mecanismo de consejo comercial. El tono general es positivo. Si el entorno arancelario mejora en el futuro, se espera que aporte beneficios marginales a la recuperación de los pedidos de exportación de productos de bismuto.

IV. Demanda de uso final

La demanda de uso final en septiembre fue en general mediocre. Los sectores tradicionales aguas abajo del bismuto incluyen productos farmacéuticos (principios activos a base de bismuto), aditivos metalúrgicos y aleaciones fusibles, y productos químicos (óxidos como el trióxido de bismuto). El aprovisionamiento aguas abajo antes del feriado fue relativamente cauteloso, con compras mayormente según necesidad, y la aceptación de precios superiores a 130.000 yuanes por tonelada fue insuficiente, lo que constituyó el principal trasfondo de esta ronda de corrección de precios.

La negociación del mercado tras el feriado se encuentra en las primeras etapas de recuperación, pero el mercado aún mantiene expectativas para octubre. Algunos actores aguas abajo están comenzando a evaluar la posibilidad de reposición de pedidos en el cuarto trimestre. Si las compras en los sectores farmacéutico y químico se recuperan, se espera que el lado de la demanda brinde una retroalimentación positiva a los precios tras la estabilización.

V. Perspectivas del mercado

En el corto plazo, tras un retroceso de casi el 8% desde el máximo, los precios del bismuto refinado se han mantenido estables en el nivel de 129.000 yuanes por tonelada durante sesiones consecutivas. La presión de venta por pánico se ha liberado en gran medida. Combinado con una ligera contracción en la producción y la reticencia de las fundiciones a vender, el margen para nuevas caídas significativas de precios es limitado. Se espera que los precios se estabilicen en niveles bajos y se consoliden.

En el mediano plazo, la posibilidad de que los precios se recuperen depende de la fortaleza de la demanda de uso final de octubre y de la recuperación de los pedidos de exportación: si la demanda se recupera junto con la contracción de la producción, se espera que los precios repunten moderadamente; si la demanda sigue siendo mediocre, los precios podrían permanecer en un tira y afloja cerca de 129.000 yuanes por tonelada.

Puntos clave a observar la próxima semana

Nota: Datos de precios al 9 de octubre de 2026 (el 10 de octubre es sábado, sin actualizaciones de precios al contado); no hay cotizaciones del mercado al contado durante el feriado del Día Nacional del 1 al 7 de octubre.