Recuperación del sentimiento frente al debilitamiento de la demanda de uso final: los metales ferrosos continúan moviéndose lateralmente [Informe semanal de la cadena industrial del acero de SMM]

Previsión para la próxima semana: recuperación del sentimiento frente a debilitamiento de la demanda final; los metales ferrosos seguirán moviéndose lateralmente

Los precios de los metales ferrosos se estabilizaron y repuntaron esta semana, con el acero terminado superando a las materias primas. A principios de semana, las expectativas del mercado sobre el levantamiento de la prohibición de la SSF se desvanecieron y, como la mayoría de las acerías siguen registrando pérdidas, las compras favorecieron el mineral de grado medio y bajo. Las existencias de mineral de grado medio, especialmente las marcas de entrega, cayeron bruscamente, lo que dio soporte a los futuros. A mediados de semana concluyeron las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y el mercado esperaba que el conflicto en Oriente Medio entrara en su fase final. Las expectativas de reconstrucción posbélica impulsaron las exportaciones de acero, mientras que también surgió la posibilidad de flexibilizar los aranceles a la exportación, lo que ayudó a reparar el sentimiento del mercado. Además, las valoraciones de los metales ferrosos eran en general bajas y los fondos de la operación anterior de "largo en energía/químicos, corto en ferrosos" se deshicieron de forma concentrada, con parte del capital fluyendo hacia los metales ferrosos, lo que impulsó un fuerte rebote en los futuros. Desde una perspectiva fundamental, las existencias de los principales productos siderúrgicos siguieron desacumulándose esta semana, con el inventario total de barras de refuerzo notablemente inferior interanual. Los fundamentos eran relativamente saludables y los precios al contado subieron ligeramente a la par que los futuros.

De cara a la próxima semana, las tendencias de las materias primas pueden divergir: los precios del carbón de coque cayeron anteriormente, debilitando el soporte de costes para el coque y dejando margen para concesiones de precios. Sin embargo, las existencias de mineral de hierro de grado medio siguen siendo bajas a corto plazo, lo que respalda los precios del mineral. Junto con el sentimiento positivo, el centro de precios puede subir ligeramente, lo que seguirá proporcionando soporte de costes para el acero terminado. Dicho esto, se espera una ola de frío generalizada en todo el país la próxima semana, lo que plantea un claro riesgo de caída de la demanda final. Además, tras dos meses de compras concentradas, la actividad compradora en el extranjero puede retroceder respecto a los niveles anteriores y las exportaciones de acero pueden debilitarse intermensualmente, aumentando la presión fundamental sobre el acero terminado. Mientras tanto, noviembre es un periodo tranquilo para la política macroeconómica.En conjunto, se espera que los precios del acero terminado carezcan de impulso alcista la próxima semana y puedan seguir moviéndose lateralmente, aunque la base de precios más alta de esta semana podría elevar el nivel medio de precios.

Mineral de hierro: el sentimiento se recupera; los precios del mineral de hierro suben ligeramente

A principios de semana, los envíos mundiales de mineral de hierro aumentaron ligeramente intermensualmente, pero las llegadas a puerto cayeron bruscamente un 15,73% intermensual. Combinado con las expectativas fallidas de levantar la prohibición de SSF y una fuerte caída en los inventarios de grado medio, los precios del mineral encontraron soporte. A mitad de semana, concluyeron las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., y los fondos de la operación anterior de "largos en energía/químicos, cortos en ferrosos" se deshicieron de manera concentrada, reparando el sentimiento de los futuros e impulsando un fuerte repunte en los precios del mineral de hierro. El contrato de mineral de hierro más negociado en DCE alcanzó un máximo de 694,5 yuanes/t. Sin embargo, la encuesta de SMM mostró que la mayoría de las acerías seguían en pérdidas y compraban según necesidad. Los inventarios en los 35 puertos de SMM aumentaron en 1,08 millones de toneladas intermensuales, dejando el patrón de exceso de oferta sin cambios y limitando el repunte de los precios del mineral de hierro.
De cara a la próxima semana, se espera que los altos hornos bajo mantenimiento temporal reanuden la producción gradualmente. Se espera que el impacto del mantenimiento de altos hornos en el arrabio se reduzca en 13.300 toneladas semanales. SMM estima la producción de arrabio en 2,3665 millones de toneladas el 11 de noviembre, un aumento de 9.200 toneladas semanales. La modesta recuperación del arrabio proporciona un soporte marginal para la demanda de materias primas. En el lado de los costos, aumentan las expectativas de una tercera ronda de recortes en los precios del coque. Si se implementa, las pérdidas de las acerías se reducirían y la presión de retroalimentación negativa se aliviaría, con un sentimiento de mercado relativamente positivo que respaldaría los precios del mineral. Junto con la base de precios más alta de esta semana y el debilitamiento del impulso bajista, se espera que los precios del mineral se muevan lateralmente la próxima semana, con el centro de precios subiendo ligeramente. Sin embargo, se debe prestar atención al riesgo de controles más estrictos relacionados con la protección ambiental en Handan durante la temporada de calefacción a partir del 15 de noviembre, así como a las interrupciones periódicas por noticias de negociación de contratos a largo plazo.

Coque: Los precios al contado del coque podrían consolidarse a la baja la próxima semana; se espera una tercera ronda de recortes de precios

Por el lado de la oferta, la mayoría de los productores de coque seguían en pérdidas y redujeron cada vez más la producción voluntariamente. Sin embargo, los productores de coque previamente detenidos por controles relacionados con la protección ambiental reanudaron la producción gradualmente. Los recortes de producción y las reanudaciones se compensaron entre sí, dejando la oferta general sin una contracción significativa. Por el lado de la demanda, las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en la temporada de calefacción en noviembre, combinadas con la entrada del acero terminado en la temporada baja estacional, llevaron a más mantenimiento de altos hornos en las acerías. La presión a la baja sobre la producción de arrabio se intensificó y la recuperación de la rentabilidad de las acerías siguió siendo débil. La mayoría de las acerías compraron coque según sus necesidades, con escasa disposición a reponer existencias de forma proactiva. En el lado del carbón de coque, la dirección de la reanudación de la producción minera es clara, pero los incrementos reales quedaron por debajo de las expectativas. Las inspecciones de seguridad, los controles de capacidad y las condiciones geológicas limitaron la liberación de producción. En el lado de la demanda, el arrabio en las acerías y las tasas de operación de los productores de coque se debilitaron a la par, y las compras de los eslabones posteriores fueron cautelosas. Sin embargo, los inventarios generales aguas arriba y aguas abajo se mantuvieron bajos, y con las expectativas de reposición de existencias para el invierno, el margen de caída es limitado. Los precios al contado del carbón de coque podrían consolidarse con tono moderado la próxima semana, con precios a la deriva a la baja.En conjunto, los recortes de producción de los productores de coque ofrecen un soporte limitado a los precios y son insuficientes para compensar el debilitamiento de la demanda aguas abajo y la presión de las acerías por precios más bajos. Los precios al contado del coque podrían consolidarse con tono moderado la próxima semana, con expectativas de una tercera ronda de recortes de precios.

Chatarra de acero: persiste la debilidad de la oferta y la demanda; es probable que los precios sigan bajo presión

En el lado de la oferta, las temperaturas bajaron en el norte de China, empeorando significativamente las condiciones de desmantelamiento al aire libre. La producción de chatarra procedente de demoliciones de edificios se contrajo, mientras que las operaciones en el sur de China se mantuvieron en gran medida normales. En general, la oferta de chatarra mostró una contracción estacional. En el lado de la demanda, las acerías de alto horno mostraron escasa disposición a producir ante la presión sobre los márgenes y el debilitamiento de la demanda, y es posible que se retrasen algunas reanudaciones de altos hornos. Mientras tanto, las restricciones de producción por protección ambiental en el norte de China podrían endurecerse aún más, y con más paradas de mantenimiento de altos hornos acercándose a fin de año, la demanda de compra de chatarra en las acerías de alto horno podría seguir disminuyendo. Las acerías de horno eléctrico aún pueden mantener márgenes reducidos, operando en su mayoría a niveles de producción con tarifa eléctrica plana, lo que mantiene la demanda de chatarra relativamente estable.En conjunto, el mercado de chatarra permanece en un equilibrio débil entre oferta y demanda. La temporada baja de demanda y la presión de las acerías por precios más bajos probablemente seguirán pesando sobre los precios de la chatarra.

Barras de refuerzo: la oferta y la demanda se mantienen en equilibrio débil; los precios al contado se consolidarán

Los precios de las barras de refuerzo se debilitaron primero y luego se fortalecieron esta semana. A mitad de semana, los futuros rompieron por debajo del nivel de 3.000 puntos, mientras que los precios al contado mostraron una fuerte resistencia con fluctuaciones relativamente pequeñas. Por el lado de la oferta, los altos hornos siguieron guiados por el beneficio. Aunque los márgenes generales mejoraron marginalmente, la mejora fue limitada y la producción se mantuvo en gran medida en los niveles anteriores. Algunas acerías del este de China aumentaron la producción, principalmente para cumplir con los calendarios de pedidos de exportación, mientras que la oferta para el comercio nacional apenas varió. Los precios de la chatarra de acero continuaron cayendo, lo que dio margen a los márgenes por tonelada de los hornos eléctricos. La mayoría de los hornos eléctricos pueden mantener actualmente beneficios reducidos con tarifas eléctricas planas, y es poco probable que aumenten las horas de operación por motivos de rentabilidad. Por el lado de la demanda, el comportamiento fue dispar entre el norte y el sur. El noreste de China ha entrado plenamente en la temporada de calefacción y la mayoría de las obras están paralizadas. A medida que el clima se enfría, la demanda en el norte de China seguirá debilitándose. El clima en el sur de China sigue siendo adecuado y las condiciones de construcción son buenas. Sin embargo, dada la difícil situación de financiación de las empresas de infraestructuras e inmobiliarias aguas abajo, los escasos proyectos nuevos a final de año y la escasa disposición a acelerar los plazos, las compras se realizan mayoritariamente a precios bajos y según necesidad. En cuanto a los inventarios, las existencias totales de acero para construcción siguieron reduciéndose, pero el ritmo se desaceleró aún más.De cara al futuro, la mayoría de las acerías mantienen la producción de acero para construcción en niveles de maximización del beneficio marginal, con un margen relativamente limitado para aumentar o reducir la producción. Los fundamentos siguen en equilibrio débil, lo que ofrece poco impulso directo a los precios. Los precios seguirán principalmente las fluctuaciones de las materias primas, y se espera que los precios a corto plazo se consoliden.

Bobina laminada en caliente: mejoran las expectativas de demanda de exportación; es probable que los precios sigan repuntando la próxima semana

Los precios de la bobina laminada en caliente se debilitaron primero y se fortalecieron después esta semana, con una recuperación de los precios. Las ganancias fueron especialmente notables en la segunda mitad de la semana, y el sentimiento general de negociación mejoró respecto al inicio de la semana. Por el lado de la oferta, el mantenimiento de las líneas de laminación en caliente aumentó esta semana y la producción total de bobina laminada en caliente disminuyó. Por el lado de la demanda, la demanda aparente de bobina laminada en caliente se debilitó a la par, los pedidos aguas abajo fueron flojos y los inventarios se redujeron lentamente con una demanda según necesidad. En cuanto a los inventarios, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario social de bobina laminada en caliente en 86 almacenes de todo el país (muestra grande) fue de 4.736.200 toneladas métricas esta semana, un descenso de 93.400 toneladas métricas intermensual, o -1,93% intermensual. Por regiones, todas registraron desabastecimiento, excepto el este y el noreste de China, que vieron una ligera acumulación de inventarios. En cuanto a los costos, los precios del coque se mantuvieron estables esta semana, mientras que los precios del mineral de hierro subieron ligeramente, manteniendo intacto el soporte de costos de la bobina laminada en caliente. De cara al futuro, se espera que los precios del coque bajen, mientras que los precios del mineral de hierro probablemente se consoliden, debilitando el soporte de costos de la bobina laminada en caliente. Sin embargo, el desequilibrio entre oferta y demanda de bobina laminada en caliente se está aliviando y, con la posible eliminación de aranceles tras el cambio de control en el Congreso de EE. UU., las expectativas de demanda de exportación están mejorando. Es probable que los precios de la bobina laminada en caliente continúen recuperándose.En resumen, se espera que el contrato de bobina laminada en caliente más negociado opere en el rango de 3.170-3.250 la próxima semana, con tendencia al alza.

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