Esta semana (2-5 de noviembre), el rango semanal promedio de precios de transacción de warrants para las primas de cobre de Yangshan fue de 189-219 USD/t, QP noviembre, con un precio promedio de 204 USD/t; el rango semanal promedio de precios de transacción B/L fue de 180-208 USD/t, QP diciembre, con un precio promedio de 194 USD/t; el cobre EQ CIF B/L fue de 91-102 USD/t, QP diciembre, con un precio promedio de 97 USD/t. Al 5 de noviembre, la relación de precios del cobre SHFE/LME para el contrato SHFE de cobre 2612 frente al cobre LME, excluyendo tipos de cambio, fue de 1,1381, con una pérdida de importación de alrededor de 872,32 CNY/t, reduciéndose semanalmente. Hasta el jueves, el cobre LME al contado mostró una estructura de backwardation, con el diferencial entre el contrato LME Cash y el de 3 meses reduciéndose a 105,83 USD/t, y el diferencial entre los contratos de fecha noviembre y diciembre en 37,99 USD/t, ampliándose semanalmente.
Durante la semana, las primas del cobre importado continuaron su tendencia alcista, alcanzando repetidamente máximos históricos. Al final de la semana, los precios de transacción principales para las primas de warrants y B/L de cobre registrado subieron a 200 USD/t, mientras que las primas del cobre EQ también superaron la marca de tres dígitos. El principal impulsor del aumento de las primas siguió siendo la escasa oferta en el mercado chino: por un lado, los precios más bajos del cobre durante la semana impulsaron el consumo, con los inventarios sociales de cátodos de cobre domésticos reduciéndose a mínimos históricos, las primas al contado del cátodo de cobre en el comercio doméstico continuando con nuevos máximos, las relaciones de precios de importación cercanas mostrando beneficios y una fuerte demanda de cargamentos cerca de los puertos; por otro lado, la estructura de backwardation persistentemente alta del LME elevó los costos de importación y, combinada con factores como horarios de envío inestables, las llegadas recientes de importaciones a puerto fueron limitadas.
Según SMM, hasta el jueves de esta semana (5 de noviembre), los inventarios de cobre en las zonas francas domésticas disminuyeron en 2.900 t semanalmente respecto al período anterior (29 de octubre) hasta 23.900 t. Entre ellos, los inventarios en las zonas francas de Shanghái disminuyeron en 2.800 t semanalmente hasta 21.400 t, y los inventarios en las zonas francas de Guangdong disminuyeron en 100 t semanalmente hasta 2.500 t. Esta semana, los inventarios de las zonas francas continuaron reduciéndose, manteniéndose en niveles bajos, principalmente debido a las limitadas llegadas recientes a puerto y entradas a almacén.
De cara al futuro, según los horarios de envío, se espera que los cargamentos de cobre importado lleguen gradualmente después de mediados o finales de este mes para reponer la oferta. Sin embargo, en el contexto actual de bajos inventarios de cátodos de cobre, la lógica de las expectativas de déficit de suministro brindará un fuerte respaldo a las primas al contado, con cargamentos cerca de los puertos siendo muy demandados y con margen para primas elevadas. Mientras tanto, los actores intermedios siguen recelosos de los altos niveles actuales de primas, por lo que la divergencia entre los actores iniciales y los intermedios respecto a los cargamentos de llegada futura podría ampliarse aún más.
