Fundamentales mixtos, se espera que los precios del aluminio se consoliden a la baja [Reseña semanal del aluminio de SMM]

Noticias SMM 5 de noviembre:

Frente macro: Excluyendo China, la Fed de EE. UU. decidió mantener la tasa de fondos federales sin cambios en 3,75%-4% en su reunión de octubre del FOMC por una votación de 10-2. La gobernadora Cook y el presidente de la Fed de Cleveland, Hammack, abogaron por un aumento de 25 pb. El comunicado mejoró la evaluación económica a "expansión fuerte". El presidente Warsh enfatizó la postura antiinflacionaria y rechazó un "objetivo de inflación suave", sin dar una orientación clara sobre la política de diciembre. El IPC de EE. UU. subió un 3,7% interanual en septiembre, con el IPC subyacente un 2,6% interanual, mostrando una persistente rigidez inflacionaria. Los datos de CME mostraron que la probabilidad de un aumento de 25 pb en diciembre seguía siendo alta, extendiendo las expectativas de endurecimiento y presionando las valoraciones de los metales básicos denominados en dólares. Tras la reunión, el índice del dólar estadounidense retrocedió a corto plazo, pero en general se mantuvo firme. Mientras tanto, el índice de confianza del consumidor final de la Universidad de Míchigan de octubre se situó en 48,0, cerca de un mínimo histórico. Aunque el índice de confianza de octubre del Conference Board repuntó inesperadamente a 91,7, el conflicto en curso en Oriente Medio siguió impulsando los precios de la energía, dejando las perspectivas económicas aún pesimistas.

Fundamentos:

Por el lado de la oferta, la capacidad operativa de aluminio de China se mantuvo alta, y la producción semanal de aluminio en China continuó aumentando ligeramente esta semana. Excluyendo China, las reanudaciones de producción en la capacidad de Oriente Medio que había recortado la producción avanzaron ligeramente más rápido de lo esperado, y con la nueva capacidad en Indonesia entrando en funcionamiento, la oferta de aluminio continuó su tendencia de recuperación. El inventario de aluminio de la LME se mantuvo cerca de 229.000 toneladas, un mínimo de casi 20 años.

Por el lado de la demanda, los precios del aluminio retrocedieron tras un rápido aumento esta semana. A principios de semana, respaldado por el bajo inventario, el aluminio de la SHFE subió brevemente por encima de 23.400 yuanes/t, para luego caer durante sesiones consecutivas hasta alrededor de 22.900 yuanes/t. Las compras downstream fueron principalmente de reposición según necesidad, con una disposición limitada a perseguir precios más altos. El jueves de esta semana, el inventario social de lingotes de aluminio de China cayó 28.000 toneladas en comparación con el jueves anterior, brindando cierto soporte a los precios del aluminio. Sin embargo, el PMI compuesto de la industria de procesamiento de aluminio cayó por debajo de la marca de 50, a 48,9% en octubre, y las señales de debilitamiento de la demanda de procesamiento downstream aumentaron a medida que la temporada alta se acercaba a su fin. La proporción de aluminio líquido bajó ligeramente en comparación con el mes anterior esta semana.

En general, la perspectiva macroeconómica presenta un tira y afloja entre las expectativas de endurecimiento agresivo y un rebote a corto plazo del debilitado dólar estadounidense. En cuanto a los fundamentos, la reducción de inventarios proporciona un piso, pero la demanda de procesamiento downstream se está debilitando y la temporada alta se acerca a su fin, lo que deja los fundamentos también mixtos. Se espera que los precios del aluminio se consoliden con una nota moderada en el corto plazo. La próxima semana, se espera que el contrato de aluminio SHFE del mes próximo cotice entre 22.800 y 23.600 yuanes por tonelada, y el contrato más negociado entre 22.500 y 23.300 yuanes por tonelada. Se espera que el aluminio LME cotice entre 2.950 y 3.090 dólares por tonelada. En adelante, se debe prestar especial atención a las exportaciones de semiproductos de aluminio de China y a la sostenibilidad de la reducción de inventarios.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]