Revisión del mercado de estaño al mediodía del 3 de noviembre de 2026
1. Revisión de precios
Los precios al contado del estaño SMM #1 de hoy oscilaron entre 364.800 y 367.100 yuanes/mt, con un promedio de 365.950 yuanes/mt, 5.450 yuanes/mt menos que el día de negociación anterior.
El contrato de estaño SHFE 2612 más negociado abrió en 363.760 yuanes/mt en la sesión nocturna. Tras una breve caída al inicio, subió gradualmente hasta un máximo intradía de 370.000 yuanes/mt, antes de retroceder tras el rápido repunte. La caída se extendió a la sesión diurna, con pérdidas que se ampliaron por la mañana. El contrato marcó un mínimo intradía de 356.620 yuanes/mt y cerró la mañana en 358.050 yuanes/mt, 6.270 yuanes/mt, o un 1,72%, por debajo del precio de liquidación anterior de 364.320 yuanes/mt. El volumen negociado de hoy alcanzó 197.592 lotes, con un interés abierto de 45.549 lotes, 471 lotes menos que el día anterior.
En la LME, el contrato de estaño LME a 3 meses se negoció por última vez a 48.225 $/mt, 1.575 $/mt, o un 3,16%, por debajo de la liquidación anterior. Los precios consolidaron a la baja desde alrededor de 49.100 $/mt, tocando un mínimo intradía de 48.020 $/mt, con 144 lotes negociados. Los precios retrocedieron por debajo del nivel de 48.500 $/mt. La relación de precios SHFE/LME se situó en aproximadamente 7,42.
2. Mercado al contado
La negociación en el mercado al contado fue, en general, moderada hoy, con la demanda aguas abajo aún sin mejoras y compras impulsadas principalmente por demanda rígida. Después de que los futuros rompieran por debajo del nivel de 360.000 yuanes/mt hacia el final de la sesión, surgieron algunas consultas a precios bajos en el mercado. Sin embargo, a ese nivel de precios, algunos proveedores suspendieron la fijación de precios basada en pedidos y la oferta disponible fue limitada, por lo que el estímulo de los precios más bajos sobre los volúmenes de transacción fue modesto. En cuanto a las cotizaciones, los cargamentos al contado disponibles fueron relativamente escasos y las cotizaciones al contado mantuvieron primas elevadas sobre los futuros. Al mismo tiempo, los precios habían retrocedido significativamente desde los máximos y las fundiciones continuaron manteniendo los precios firmes, mostrando poca disposición a vender a precios bajos.
Fuera de China, el inventario de estaño en la LME se ha mantenido recientemente cerca de 4.000 mt, en un nivel relativamente bajo para el año. Anteriormente, la caída de los precios en la LME fue relativamente moderada, principalmente debido a la resiliencia a la baja proporcionada por el bajo inventario, con pérdidas menores que las de China. Hoy, la caída de los precios en la LME se amplió de forma notable, mostrando características de ajuste a la baja tardío. El soporte de los bajos inventarios fuera de China para los precios de futuros se ha debilitado en cierta medida, pero la lógica subyacente de que los inventarios bajos actúan como un piso aún no ha cambiado.
3. Frente macro
① Avance diplomático entre EE. UU. e Irán: el petróleo se desplomó más del 8 %. Irán indicó que, si EE. UU. acepta condiciones como levantar los bloqueos portuarios y flexibilizar las sanciones petroleras, el estrecho de Ormuz podría reabrirse en dos días. Durante la noche, el crudo Brent cayó un 8,23 % hasta 104,1 dólares por barril, y el WTI bajó un 7,73 % hasta 96,08 dólares por barril. La narrativa anterior de "operación inflacionaria" se enfrió notablemente. El oro repuntó un 1,8 % desde mínimos de un año hasta 3.946,47 dólares por onza.
② Las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. se votan hoy. La votación anticipada superó los 50 millones de papeletas, un récord histórico. Los resultados electorales influirán en la trayectoria de la política fiscal y en el pulso con la política de la Reserva Federal, con un sentimiento de espera relativamente fuerte en el mercado. En la renta variable estadounidense, los ingresos del cuarto trimestre de Apple, de 114.480 millones de dólares, superaron las expectativas, y AMD presentó resultados tras el cierre.
③ Las acciones A rebotaron desde niveles de sobreventa el lunes, con la CSRC estabilizando el mercado y las expectativas. El índice compuesto de Shanghái subió un 1,08 % hasta 3.638 puntos, y el STAR 50 se disparó un 3,11 %. Se puso en marcha la tercera operación del servicio de canje, con 31 instituciones que solicitaron más de 100.000 millones de yuanes, y el apetito por el riesgo interno se recuperó en cierta medida.
4. Perspectiva integral
En general, los precios del estaño se encuentran actualmente en una fase de consolidación, con una orientación macro aún poco clara y un sentimiento de mercado que se espera siga volátil. A corto plazo, se prevé que el estaño del SHFE se consolide en el rango de 360.000 a 380.000 yuanes por tonelada, mientras que los precios del estaño en el LME fluctúen entre 47.500 y 51.000 dólares por tonelada.
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