La tradicional temporada de demanda pico llegó, pero no cumplió con las expectativas del mercado. El mercado de sulfato de manganeso de alta pureza presenta un patrón de contracción activa de la oferta, pero con una caída de la demanda aún más rápida. Aunque los productores de sales de manganeso aguas arriba han reducido sus tasas de operación para sostener los precios, los productores de precursores ternarios aguas abajo han recortado su producción en mayor medida. Como resultado, el desequilibrio entre oferta y demanda no ha mejorado, sino que se ha ampliado aún más. Los inventarios de productos terminados siguen elevados, las transacciones al contado solo se respaldan con pedidos a largo plazo y el sector ha entrado en una fase de estabilización caracterizada por “ganar tiempo a cambio de espacio”.
Lado de la oferta: recortes voluntarios de producción, caída de la producción de casi el 7 % intermensual
La producción nacional de sulfato de manganeso de alta pureza cayó un 6,95 % intermensual en septiembre. Los recortes generalizados de producción entre los fabricantes de precursores ternarios aguas abajo se transmitieron aguas arriba, obligando a los productores de sulfato de manganeso a reducir drásticamente sus programas operativos. Según los últimos planes de producción, la tasa de operación de la industria tenderá a la baja en octubre, y los productores de sales de manganeso planean recortes coordinados de producción para sostener los precios y aliviar el desequilibrio entre oferta y demanda. Los precedentes históricos muestran que una contracción unilateral de la oferta en un ciclo de demanda a la baja solo puede frenar la caída de los precios, no revertir la tendencia.
Lado de la demanda: la temporada pico no se materializa; el reabastecimiento ajustado y el respaldo de pedidos a largo plazo se convierten en el único modelo de negociación
La débil demanda es el núcleo de la actual recesión. En septiembre, las empresas de materiales de cátodo aguas abajo se mantuvieron extremadamente cautelosas y compraron solo según sus necesidades, sin reabastecerse a granel. La actividad de consultas permaneció moderada, las transacciones al contado fueron lentas y el volumen de negociación se sostuvo principalmente con acuerdos a largo plazo firmados previamente. Esta estructura de negociación —“los pedidos a largo plazo sostienen el mercado mientras el comercio al contado se congela”— refleja un sentimiento bajista o de espera en toda la cadena industrial; los fabricantes se resisten a acumular inventario a los niveles de precios actuales.
Lado de los costos: la caída del ácido sulfúrico alivia la presión de costos, pero los márgenes de ganancia se estrechan
En septiembre surgió una paradoja en el frente de los costos: los costos generales de producción bajaron, pero la rentabilidad de los fabricantes se vio presionada. Los precios del mineral de manganeso fluctuaron en un rango estrecho, con una volatilidad limitada. La caída de los precios del ácido sulfúrico, una materia prima fundamental, alivió sustancialmente los costos de materias primas de las fundiciones. Al mismo tiempo, las menores tasas de operación debilitaron el efecto de dilución de los costos fijos derivado de la producción en masa, lo que elevó la asignación por tonelada de mano de obra, depreciación de equipos y otros gastos fijos. Los precios al contado del sulfato de manganeso cayeron más rápido que las reducciones de costos en medio de la débil demanda aguas abajo, comprimiendo los márgenes de ganancia entre los segmentos aguas arriba y aguas abajo. Si bien costos más bajos deberían ser teóricamente positivos, la caída de la demanda ha creado margen para nuevas bajas de precios, lo que dificulta la recuperación de las ganancias para los productores.
Perspectivas del mercado
A corto plazo, los recortes coordinados de producción y el sostén de precios desde el lado de la oferta en octubre podrían brindar un leve respaldo a los precios. Sin embargo, con persistentes reducciones de producción entre los productores de precursores aguas abajo, los recortes de oferta por sí solos no pueden provocar un cambio de tendencia en el mercado. No se espera una mejora marginal significativa hasta que el reabastecimiento estacional aguas abajo comience en noviembre. Hasta entonces, las empresas deberían priorizar el control de inventarios y la estabilidad del flujo de caja en lugar de perseguir alzas de precios a corto plazo.
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