SMM Informe matutino del cobre | Jueves, 22 de octubre de 2026

Durante la noche, tanto el cobre de la LME como el cobre de la SHFE cerraron a la baja: la LME registró liquidación de posiciones largas y la SHFE, cobertura de posiciones cortas. El continuo repunte de los inventarios de cobre en la LME alivió las preocupaciones por el suministro, mientras que la incertidumbre en Oriente Medio mantuvo la cautela en el mercado. Se espera que hoy los precios del cobre se consoliden en un rango estrecho con un tono moderado.

1. Futuros durante la noche

El cobre de la LME abrió en 14.300 USD/t, alcanzó un máximo de 14.383 USD/t y un mínimo de 14.278,5 USD/t, y cerró en 14.370,5 USD/t, con una caída del 0,59 %. El volumen de negociación fue de 16.800 lotes y el interés abierto, de 262.000 lotes, 2.551 lotes menos que en la sesión anterior, lo que indica liquidación de posiciones largas.

El contrato más negociado de cobre de la SHFE, el 2611, abrió en 109.096 CNY/t, alcanzó un máximo de 109.640 CNY/t y un mínimo de 109.010 CNY/t, y cerró en 109.570 CNY/t, con una caída del 0,15 %. El volumen de negociación fue de 18.500 lotes y el interés abierto, de 145.000 lotes, 2.372 lotes menos que en la sesión anterior, lo que indica cobertura de posiciones cortas.

2. Noticias

La minera canadiense Teck Resources informó que recibió un aviso de huelga del sindicato United Steelworkers Local 7619 en su mina Highland Valley Copper. El sindicato podría iniciar la huelga a las 8:00 a. m., hora del Pacífico, del 24 de octubre, es decir, a las 23:00, hora de Pekín, del 24 de octubre.

El convenio colectivo de Highland Valley Copper expiró el 30 de septiembre y la mina sigue en funcionamiento. Teck Resources cuenta con planes de contingencia para garantizar una producción segura y una gestión ambiental adecuada durante cualquier acción laboral, y afirmó que mantiene su compromiso de alcanzar un convenio colectivo con el sindicato que equilibre los intereses de los empleados y la continuidad de las operaciones mineras.

3. Mercado al contado

1) Shanghái

El sentimiento de compra fue de 3,12, un aumento de 0,11 respecto a la semana anterior; el sentimiento de venta fue de 3,15, un aumento de 0,08 respecto a la semana anterior.

El 21 de octubre, los precios al contado del cátodo de cobre SMM n.º 1 frente al contrato de cobre 2611 de la SHFE se situaron en primas de 620–800 CNY/t, con una prima media de 710 CNY/t, 15 CNY/t menos que en la sesión anterior.

El contrato de cobre 2611 de la SHFE cerró la sesión matinal en 109.820 CNY/t, con un diferencial Back del mes siguiente de 640–680 CNY/t y pérdidas por importación del mes en curso de aproximadamente 620–700 CNY/t.

Algunos warrants entregados continuaron fluyendo hacia el mercado spot, pero el volumen liberado siguió siendo relativamente limitado, sin una presión significativa sobre las primas spot todavía. Después de que los proveedores redujeran las ofertas para facilitar las transacciones, las cargas de menor precio se negociaron rápidamente y las cotizaciones del mercado aún encontraron cierto soporte.

La compra centralizada de State Grid impulsó la liberación de demanda de pedidos y compras en algunas empresas procesadoras. El consumo mejoró durante el día, pero el desempeño de los pedidos divergió entre empresas, y las compras en general siguieron siendo principalmente según necesidad. Se espera que las primas spot de Shanghái se mantengan altas.

2) Guangdong

el sentimiento de compra se situó en 2,63, un aumento de 0,05 intermensual; el sentimiento de venta se situó en 2,71, una caída de 0,04 intermensual.

• El cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 730 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día de negociación anterior.
• El cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 460 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día de negociación anterior.
• El cobre SX-EW se cotizó con una prima de 400 yuanes/t, un aumento de 30 yuanes/t respecto al día de negociación anterior.

El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 en Guangdong fue de 110.460 yuanes/t, un aumento de 820 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 110.265 yuanes/t, también un aumento de 820 yuanes/t.

La caída de los inventarios locales impulsó a los proveedores a mantener los precios firmes, y las primas spot subieron ligeramente. Se debe prestar atención a si los inventarios pueden seguir disminuyendo; si lo hacen, el centro de las primas podría desplazarse aún más al alza.

3) Cobre importado

• El precio promedio de los warrants fue de 148 $/t, un aumento de 10 $/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de cotización de 140-156 $/t.
• El precio promedio del conocimiento de embarque fue de 135 yuanes/t, un aumento de 4 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de cotización de 130-140 yuanes/t.
• El precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) fue de 65 $/t, un aumento de 2 $/t respecto al día de negociación anterior, con un rango de cotización de 60-70 $/t.

Las cotizaciones se basaron en cargas que llegarán desde octubre hasta mediados o finales de noviembre.

4) Cobre secundario

A las 11:30 del 21 de octubre, los futuros cerraron a 109.820 yuanes/t, un aumento de 550 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; las primas spot promedio se situaron en una prima de 710 yuanes/t, una caída de 15 yuanes/t intermensual.

Los precios de las materias primas de cobre secundario subieron 400 yuanes/t intermensual, con el índice de sentimiento de venta subiendo a 2,55 y el índice de sentimiento de compra subiendo a 2,09. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.656 yuanes/tm, ampliándose en 75 yuanes/tm intermensual; la diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 730 yuanes/tm.

La oferta de materias primas de cobre secundario con impuestos incluidos en el mercado fue limitada. Para algunas cargas sujetas al método de impuesto simplificado del 3%, la carga fiscal total podría alcanzar el 7,2% o incluso más, elevando los costos de adquisición de materias primas para las empresas de varillas de cobre secundario y manteniendo los precios de las varillas de cobre secundario con una prima sostenida sobre los futuros.

IV. Inventarios

Al 19 de octubre, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones chinas cayeron 900 tm intermensual respecto al lunes anterior, manteniéndose por encima de 100.000 tm; esto fue más de 70.000 tm inferior al nivel de más de 180.000 tm del mismo período del año pasado.

Mientras tanto, los inventarios de cobre en la LME aumentaron un 8% durante la semana, aliviando las expectativas de una oferta ajustada fuera de China y ejerciendo cierta presión sobre los precios del cobre.

V. Perspectiva de precios

En el frente macro: los inventarios de cobre en la LME continuaron aumentando, aliviando las preocupaciones del mercado sobre una oferta ajustada. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán declaró que actualmente no hay razón para ver avances en las negociaciones, enviando señales renovadas de tensión desde Oriente Medio, y el apetito de riesgo general del mercado se mantuvo cauteloso.

En el lado de los fundamentos: algunas órdenes de entrega continuaron fluyendo al mercado, pero el crecimiento aún fue relativamente limitado, y la oferta interna disponible aún no se ha vuelto notablemente más holgada. La demanda mostró una mejora localizada, con pedidos de State Grid impulsando la liberación de compras rígidas por parte de algunas empresas procesadoras, aunque la diferenciación de pedidos entre empresas siguió siendo pronunciada.

Evaluación general: el crecimiento de los inventarios fuera de China y la relajación de las preocupaciones por la oferta presionaron los precios del cobre, mientras que la oferta interna al contado se mantuvo ajustada y la demanda rígida mejoró algo, brindando cierto grado de soporte a los precios. Se espera que los precios del cobre se consoliden con una nota moderada dentro de un rango estrecho hoy, con las primas al contado de Shanghái manteniéndose en un nivel relativamente alto.

La información proporcionada es solo de referencia y no constituye una recomendación directa para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar esto como sustituto de su propio juicio independiente.