Los warrants aún no han salido de forma significativa; las primas al contado bajan ligeramente bajo una fuerte backwardation [SMM cobre al contado de Shanghái]

SMM, 19 de octubre:

Hoy, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato SHFE cobre 2611 se cotizaron con primas de 620-800 yuanes/t, con una prima media de 710 yuanes/t, 115 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. En las primeras operaciones, el contrato SHFE cobre 2611 abrió al alza con un hueco y luego siguió subiendo. Tras la apertura, los precios subieron rápidamente hasta alrededor de 109.900 yuanes/t, y luego se consolidaron repetidamente en el rango de 109.800-109.950 yuanes/t. A media sesión, los precios del cobre repuntaron de nuevo, alcanzando un máximo cerca de 110.140 yuanes/t, antes de retroceder tras la rápida subida y volver a alrededor de 109.900 yuanes/t cerca del mediodía, cerrando la sesión matinal en 109.900 yuanes/t. El diferencial de backwardation entre el contrato del mes en curso y el del mes siguiente se situó en 680-700 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2611 registró una pérdida de 500-570 yuanes/t.

Durante el día, el sentimiento de venta de cátodos de cobre en la región de Shanghái fue de 3,11, 0,01 menos intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 3,03, 0,02 más intermensual. Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. En la primera ronda de cotizaciones, los proveedores ofrecieron Zhongjin, Zhongtiaoshan, Tiefeng y Dajiang HS con primas de 680-700 yuanes/t, mientras que el cobre no registrado como NOR y KCC se cotizó con primas de 500-570 yuanes/t. Posteriormente, los proveedores redujeron sus cotizaciones, con Zhongjin, Zhongtiaoshan y Jintong Yusheng cotizados con una prima de 620 yuanes/t. Lufang, JCC y otras mercancías escasas se mantuvieron firmes con primas en torno a 750 yuanes/t, mientras que el cobre Guixi de alta calidad se cotizó con una prima de 800 yuanes/t. Al entrar en la segunda sesión, los proveedores redujeron aún más sus cotizaciones, con Yuguang, Zhongjin, Zhongtiaoshan y otras mercancías de origen Changzhou cotizadas con una prima de 600 yuanes/t; Honglu se cotizó con primas de 530-600 yuanes/t. El cobre no registrado se cotizó con primas de 450-500 yuanes/t.

De cara a mañana, los proveedores redujeron las cotizaciones durante todo el día para facilitar las transacciones, pero aún no se ha visto una entrada a gran escala de warrants entregados previamente en el mercado spot, y la oferta disponible en la región de Shanghái sigue siendo relativamente limitada. Se espera que algunas mercancías entregadas se liberen gradualmente desde esta tarde hasta mañana. Si se cancelan los warrants y fluyen al mercado al contado, la escasez de oferta podría aliviarse en cierta medida, ejerciendo cierta presión sobre las primas al contado. Al mismo tiempo, algunos proveedores tienen una disposición limitada a vender a precios bajos, y persiste el sentimiento de mantener los precios firmes y retener las ventas, lo que brinda cierto soporte a las primas al contado. Por el lado de la demanda, las empresas transformadoras downstream continúan en general realizando compras justo a tiempo, con una aceptación limitada de los altos precios del cobre y las altas primas, y poca disposición a perseguir precios más altos. En general, se espera que las primas al contado en la región de Shanghái continúen consolidándose en niveles altos mañana. Si aumenta la salida de warrants entregados, el centro de la prima podría descender ligeramente. En adelante, se debe prestar especial atención al ritmo de salida de warrants, a los cambios en el diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y del mes siguiente, y al desempeño real de las compras downstream.