【Análisis de SMM】Los precios del mineral de níquel de Filipinas e Indonesia se debilitan ante la menor oferta por la temporada de lluvias y la caída del HPM

Filipinas: Los precios del mineral de níquel siguen bajando mientras la escasez de oferta en la temporada de lluvias no logra compensar la débil demanda

En cuanto a los precios, los del mineral de níquel filipino continuaron bajando en todos los grados esta semana, prolongando la tendencia bajista del mercado. Para el mineral de baja ley, el de 0,7% Ni y Al ≥5% cayó a 16–17 USD/t, con un punto medio de 16,5 USD/t, 1 USD/t menos que en el período anterior. El de 0,7% Ni y Al <5% bajó a 22–24 USD/t, con un punto medio de 23 USD/t, también 1 USD/t menos. El de 0,9% Ni y Al mínimo 7% descendió a 15–17 USD/tmh, con un punto medio de 16 USD/tmh, 1 USD/tmh menos, mientras que el de 0,9% Ni y Al máximo 7% bajó a 22–23 USD/tmh, con un punto medio de 22,5 USD/tmh, igualmente 1 USD/tmh menos.

La caída fue más pronunciada en el mineral de ley media a alta. El de 1,3% Ni bajó a 27–29 USD/tmh, con un punto medio de 28 USD/tmh; el de 1,4% Ni descendió a 37–39 USD/tmh, con un punto medio de 38 USD/tmh; el de 1,5% Ni cayó a 44–47 USD/tmh, con un punto medio de 45,5 USD/tmh; y el de 1,8% Ni bajó a 72–74 USD/tmh, con un punto medio de 73 USD/tmh. Todos estos grados registraron una caída de 2 USD/tmh respecto al período anterior.

La persistente debilidad de los precios del mineral de níquel filipino se debe principalmente a la cautela en las compras de los eslabones posteriores de la cadena y a la presión generalizada en el mercado regional de mineral de níquel. Los inventarios de materias primas de los compradores chinos siguen siendo relativamente amplios y se estima que alcanzan para unos dos meses. Por ello, las compras al contado se limitan en gran medida a las necesidades esenciales de reposición. Sin un aumento significativo de la demanda, los compradores han mostrado poca disposición a aceptar mineral importado a precios más altos, lo que mantiene una presión bajista sobre las cotizaciones de las minas filipinas. Al mismo tiempo, los fletes de Filipinas a China siguen siendo relativamente altos, por lo que las reducciones en los precios FOB no se han traducido plenamente en una mayor ventaja de compra en términos CIF, lo que limita aún más el interés por el mineral importado.

En cuanto al clima, las principales regiones productoras de níquel de Filipinas siguen afectadas por la Zona de Convergencia Intertropical (ZCIT) y las lluvias estacionales. Partes de Palawan, las Bisayas y Mindanao han seguido registrando lluvias y tormentas eléctricas. Zambales se ha visto más afectada por la temporada de lluvias, con interrupciones en las operaciones mineras, el transporte terrestre y la carga portuaria en algunas minas, lo que reduce la capacidad real de embarque. En comparación, zonas como Palawan han mantenido cierto nivel de envíos. Como resultado, la oferta filipina en su conjunto aún no enfrenta una escasez generalizada, aunque la divergencia regional en la oferta se ha vuelto más pronunciada.

Desde la perspectiva de la oferta, la demanda y el sentimiento del mercado, la menor oferta de Zambales no ha logrado hasta ahora brindar un respaldo significativo a los precios. Las principales razones siguen siendo los amplios inventarios de los compradores chinos y la débil demanda de mineral importado. Mientras tanto, las continuas caídas de los precios del mineral de níquel indonesio han debilitado aún más la competitividad del mineral filipino en el mercado indonesio. Con la reducción oficial del HPM de Indonesia para la segunda quincena de octubre, el centro de precios regional se ha desplazado aún más a la baja. Si los precios del mineral nacional indonesio siguen bajo presión, los mineros filipinos podrían tener que ajustar aún más sus cotizaciones FOB para mantener los volúmenes de transacción.

A corto plazo, se espera que el mercado filipino de mineral de níquel siga débil. Los factores clave a vigilar incluyen la recuperación de los envíos de Zambales, los volúmenes reales de embarque de Palawan, los fletes a China y la evolución de los precios del mineral de níquel indonesio.

Indonesia: Los precios del mineral de níquel aceleran su caída tras el recorte generalizado del HPM de la segunda quincena de octubre

En cuanto a los precios, los precios al contado del mineral de níquel indonesio siguieron debilitándose esta semana. Según los últimos datos de SMM, los precios medios del mineral de Ni 1,2% limonítico, Ni 1,3% saprolítico, Ni 1,4% saprolítico, Ni 1,5% saprolítico y Ni 1,6% saprolítico fueron de 25,5, 27,5, 47,1, 52,5 y 57,1 USD/tmh, respectivamente. En comparación con los niveles anteriores de 26,5, 28,5, 51,8, 58,5 y 63,4 USD/tmh, los precios cayeron 1,0, 1,0, 4,7, 6,0 y 6,3 USD/tmh, respectivamente. Las caídas más pronunciadas en el mineral saprolítico de ley media a alta indican que el centro de precios del mercado se ha desplazado aún más a la baja.

En cuanto a los precios de referencia oficiales, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales (ESDM) de Indonesia ha publicado oficialmente los precios de referencia del mineral de níquel para la segunda quincena de octubre de 2026. El HMA del níquel para la segunda quincena de octubre se fijó en 15.847,67 USD/t, 475 USD/t menos, es decir, un 2,91% menos que los 16.322,67 USD/t de la primera quincena de octubre.

Los precios HPM correspondientes también se redujeron. El de Ni 1,2% se fijó en 22,44 USD/tmh, 0,75 USD/tmh menos; el de Ni 1,3% en 44,58 USD/tmh, 1,49 USD/tmh menos; el de Ni 1,4% en 50,05 USD/tmh, 1,61 USD/tmh menos; el de Ni 1,5% en 54,48 USD/tmh, 1,74 USD/tmh menos; y el de Ni 1,6% en 59,12 USD/tmh, 1,88 USD/tmh menos. La nueva caída tanto del HMA como del HPM ha proporcionado a los mineros un punto de referencia de precios más bajo y ha reforzado aún más las expectativas bajistas del mercado.

Por el lado de la oferta, las cuotas RKAB suplementarias de 2026 se están liberando gradualmente, y la atención del mercado ha pasado de la aprobación de las cuotas en sí a si las cuotas adicionales pueden convertirse realmente en mayor producción y envíos. Las nuevas aprobaciones de RKAB no se traducirán de inmediato en oferta al contado, ya que las minas aún deben organizar el despliegue de equipos, el mantenimiento de carreteras, la preparación de existencias y la logística. Sin embargo, a medida que las minas que reciben cuotas adicionales reanuden o amplíen gradualmente la producción, la oferta real de mineral de níquel podría aumentar aún más durante el cuarto trimestre. En un contexto de débil demanda, las expectativas de oferta adicional siguen presionando los precios del mineral.

Por el lado de la demanda, los inventarios de materias primas de las fundiciones indonesias siguen siendo relativamente suficientes y se estima que cubren alrededor de dos meses de consumo. Como resultado, hay pocos incentivos para un reabastecimiento agresivo a corto plazo, y las compras al contado se centran principalmente en satisfacer los requisitos esenciales de producción. Al mismo tiempo, la corrección actual de precios muestra una clara diferenciación por grado de mineral. Los precios del mineral saprolítico de Ni 1,4–1,6% han caído mucho más bruscamente que los del mineral limonítico de baja ley, lo que sugiere que la estructura del mercado de mineral de alta ley, antes relativamente ajustada, está cambiando y que el poder de negociación se está desplazando aún más hacia los compradores.

En cuanto a El Niño y la disponibilidad de agua, Indonesia enfrenta actualmente condiciones secas persistentes y escasez de agua industrial, en lugar de las fuertes lluvias que afectan a Filipinas. Las restricciones de agua industrial en centros de procesamiento de níquel como Morowali ya han afectado las operaciones de algunas instalaciones de fundición. Según encuestas de SMM, las tasas de operación de algunas líneas de producción RKEF han caído a alrededor del 30–40% de los niveles normales desde el 22 de septiembre. Sin embargo, el impacto sigue limitado a ciertas líneas de producción y no representa una reducción generalizada en todo el parque industrial.

El principal impacto de la escasez de agua en el mercado de mineral de níquel se da por el lado de la demanda. A medida que las líneas de producción RKEF reducen sus tasas de operación, su consumo de mineral de níquel disminuye en consecuencia, lo que reduce la demanda de compras al contado de algunas fundiciones. Dado que los inventarios de materias primas ya son relativamente amplios, si las restricciones de agua persisten durante un período prolongado, el consumo real de mineral por parte de las fundiciones podría caer aún más por debajo de las expectativas anteriores. En la actualidad, las expectativas de mayor oferta por las cuotas RKAB adicionales coinciden con una demanda más débil causada por las menores tasas de operación de las líneas RKEF, lo que presiona los precios al contado del mineral desde ambos lados del equilibrio entre oferta y demanda.

Desde la perspectiva de las políticas y el sentimiento del mercado, la caída del 2,91% del HMA de la segunda quincena de octubre, los recortes generalizados del HPM en todos los grados, la liberación continua de cuotas RKAB adicionales y los amplios inventarios de las fundiciones dejan poco margen para una recuperación significativa de los precios del mineral a corto plazo. En particular, la notable caída de los precios al contado del mineral saprolítico de Ni 1,4–1,6% esta semana indica que las expectativas de niveles más bajos del HPM y de mayor oferta ya se están reflejando en las cotizaciones reales del mercado. Mientras tanto, las bajas tasas de operación de algunas líneas RKEF en Morowali están reduciendo aún más el consumo de mineral y manteniendo un sentimiento de mercado cauteloso.

De cara al futuro, se espera que el mercado indonesio de mineral de níquel siga débil a corto plazo. Tras la reducción oficial del HPM de la segunda quincena de octubre, la atención del mercado se centrará en el grado en que los nuevos precios de referencia se transmitan a las transacciones reales de las minas y en la rapidez con que las cuotas RKAB adicionales se conviertan en producción y envíos reales. Por el lado de la demanda, los factores clave a vigilar incluyen la reducción de inventarios de las fundiciones, la disponibilidad de agua en Morowali y las tasas de operación de las líneas RKEF afectadas. Si la oferta minera sigue aumentando mientras la demanda de compra de las fundiciones sigue limitada por los altos inventarios y la escasez de agua, los precios al contado del mineral de níquel podrían enfrentar una mayor presión a la baja.