SMM Informe matutino del cobre | Lunes, 19 de octubre de 2026

Durante la noche, el cobre en la LME cerró con una subida del 0,35%, impulsado por la cobertura de posiciones cortas; el cobre en la SHFE cerró con una caída del 0,03%, impulsado por la incorporación de posiciones cortas. Las expectativas sobre la política de la Fed estadounidense y múltiples acontecimientos geopolíticos mantuvieron un tira y afloja entre posiciones largas y cortas. Los fundamentos mostraron una disponibilidad ajustada de material al contado, y el retroceso de los precios estimuló cierta recuperación en las compras de los consumidores intermedios. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden con fortaleza dentro de un rango estrecho hoy.

1. Futuros durante la noche

Cobre en la LME:

Abrió en 14.468 USD/t, alcanzó un máximo de 14.509,5 USD/t, un mínimo de 14.333 USD/t y cerró en 14.359,5 USD/t, con una subida del 0,35%. El volumen de negociación fue de 18.800 lotes y el interés abierto fue de 269.000 lotes, 1.283 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que refleja cobertura de posiciones cortas.

Contrato de cobre más negociado en la SHFE, el 2611:

Abrió en 110.000 yuanes/t, alcanzó un máximo de 110.150 yuanes/t, un mínimo de 109.400 yuanes/t y cerró en 109.420 yuanes/t, con una caída del 0,03%. El volumen de negociación fue de 21.400 lotes y el interés abierto fue de 177.000 lotes, 67 lotes más que el día de negociación anterior, lo que refleja incorporación de posiciones cortas.

2. Noticias

(1) El ministro de Asuntos Exteriores iraní, Araghchi, declaró que el plan de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz sigue sobre la mesa de negociación. Las condiciones de Irán son muy claras y se han transmitido a Estados Unidos en forma de un "plan de siete días". Estados Unidos ha dado algunas respuestas al plan, e Irán las está evaluando actualmente. Araghchi dijo que si Estados Unidos es sincero y acepta las condiciones de Irán, el estrecho de Ormuz se reabrirá el sexto día y las negociaciones comenzarán el séptimo día.

(2) Las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos se celebrarán el 3 de noviembre, con demócratas y republicanos compitiendo por los 435 escaños de la Cámara de Representantes y 35 de los 100 escaños del Senado. Además, varios estados de EE. UU. elegirán gobernadores, legisladores estatales y algunos funcionarios locales.

3. Mercado al contado

1) Shanghái

El sentimiento de compra fue de 3,01, con un aumento intermensual de 0,21; el sentimiento de venta fue de 3,12, con un aumento intermensual de 0,20.

El 16 de octubre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato de cobre 2611 de la SHFE se cotizaron con primas de 730-920 yuanes/t, con una prima media de 825 yuanes/t, 740 yuanes/t más que el día de negociación anterior.

El viernes pasado, el retroceso escalonado de los precios de los futuros ayudó a liberar algunas órdenes y demanda de compra de las empresas transformadoras de cobre aguas abajo. Sumado a una oferta disponible relativamente ajustada en el mercado, los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener los precios firmes y retener las ventas, lo que impulsó conjuntamente un fuerte aumento de las primas al contado.

Por el lado de la oferta, el volumen de entrega del contrato de cobre SHFE 2610 fue de 4.895 lotes. Tras la entrega, conviene prestar mucha atención al ritmo de cancelación de warrants y al retorno de la oferta al mercado al contado. Si la oferta entregable se libera de forma concentrada más adelante, la escasez de oferta disponible en el mercado de Shanghái podría aliviarse en cierta medida, y las actuales primas elevadas afrontarán cierta presión a la baja; sin embargo, si la salida de warrants sigue siendo lenta, la escasez de oferta a corto plazo seguirá respaldando las primas.

2) Cantón

El sentimiento de compra fue de 2,48, 0,1 más que el día de negociación anterior; el sentimiento de venta fue de 2,69, 0,1 más que el día de negociación anterior.

El 16 de octubre, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Cantón frente al contrato del mes en curso:

El cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 830 yuanes/t, 680 yuanes/t más que el día de negociación anterior;

El cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 530 yuanes/t, 630 yuanes/t más que el día de negociación anterior;

El cobre SX-EW se cotizó con una prima de 470 yuanes/t, 630 yuanes/t más que el día de negociación anterior.

Por el lado de la oferta, el inventario de Cantón volvió a aumentar. Ayer fue el día de entrega, el consumo aguas abajo fue escaso y los proveedores tuvieron que entregar mercancías en los almacenes. Por el lado de la demanda, tras el cambio de contrato, la disposición de compra aguas abajo aumentó en cierta medida, y los precios más bajos del cobre fueron una de las razones del aumento del volumen de compra. Conviene prestar atención a las llegadas a almacén la próxima semana. Si el inventario disminuye, se espera que las primas sigan subiendo.

En general, las primas al contado subieron con fuerza tras la entrega, las empresas aguas abajo aumentaron ligeramente el volumen de compra debido a los precios más bajos del cobre, y la negociación en conjunto fue ligeramente mejor que el jueves pasado.

3) Cobre importado

16 de octubre:

El precio medio del warrant fue de 137 USD/t, 1 USD/t más que el día de negociación anterior, con un rango de precios de 124-150 USD/t;

El precio medio del conocimiento de embarque fue de 130 yuanes/t, 1 USD/t más que el día de negociación anterior, con un rango de precios de 122-138 yuanes/t;

El precio medio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) fue de 64 USD/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior, con un rango de precios de 60-68 USD/t.

Las cotizaciones se basan en cargamentos que llegan a los puertos entre octubre y principios de noviembre.

El viernes pasado, la relación de precios SHFE/LME continuó recuperándose. Durante la semana, la demanda intermedia fue moderada, y las expectativas de una oferta disponible ajustada y primas sostenidas en el comercio nacional continuaron dando confianza a los proveedores para mantener los precios firmes.

4) Cobre secundario

A las 11:30 del 16 de octubre, el precio de cierre de futuros fue de 110.170 yuanes/t, 560 yuanes/t más que el día de negociación anterior; las primas al contado promedio fueron de 825 yuanes/t, 740 yuanes/t más que el día de negociación anterior.

Los precios de la materia prima de cobre secundario se mantuvieron estables intermensualmente; el índice de sentimiento de venta cayó a 2,53, mientras que el índice de sentimiento de compra se mantuvo en 2,02; la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 3.524 yuanes/t, 730 yuanes/t más intermensualmente; la diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 950 yuanes/t.

Según la encuesta de SMM, los precios del cobre dejaron de caer y repuntaron, pero las compras de las empresas de varillas de cobre secundario no se recuperaron, y los comerciantes de materia prima de cobre secundario tampoco estaban dispuestos a vender. Muchas empresas de utilización de chatarra consideraron que los precios del cobre no subían ni bajaban en ese momento, por lo que la compra no era apropiada.

IV. Inventario (15 de octubre)

El inventario social en Shanghái se situó en 70.200 toneladas, 3.700 toneladas más intermensualmente; el inventario social en Jiangsu se situó en 22.000 toneladas, 2.200 toneladas más intermensualmente.

Hasta el jueves 15 de octubre, los inventarios nacionales de cobre convencional de SMM aumentaron 12.100 toneladas intermensualmente respecto al jueves anterior, hasta alrededor de 110.000 toneladas, con un inventario total inferior en más de 60.000 toneladas a las más de 170.000 toneladas del mismo período del año pasado.

V. Perspectiva de precios

Macro:

El presidente de la Fed, Warsh, se negó a revelar futuras decisiones sobre tasas, y las expectativas del mercado de una subida de tasas en octubre cayeron por debajo del 15%. El índice del dólar estadounidense bajó ligeramente, brindando cierto soporte a los precios del cobre. En el frente geopolítico, Ucrania atacó refinerías rusas, lo que aumentó la preocupación del mercado por un suministro energético más ajustado, mientras que Trump anunció exenciones para múltiples sanciones, medidas restrictivas y aranceles sobre Rusia.

Fundamentos:

Lado de la oferta: La oferta disponible en el mercado es relativamente ajustada, y los proveedores muestran una fuerte disposición a mantener los precios firmes y retener las ventas. Lado de la demanda: El retroceso gradual de los precios del cobre ha impulsado una recuperación marginal en el ánimo de compra de los eslabones posteriores de la cadena, pero la sostenibilidad de los pedidos con precios altos del cobre aún merece atención.

La información proporcionada es solo de referencia y no constituye asesoramiento directo de inversión ni de toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.